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2023年电子行业投资策略：半导体国产替代持续加速，汽车电子迎来新机遇.pdf

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2023/01/06
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五矿证券

2023年电子行业投资策略：半导体国产替代持续加速，汽车电子迎来新机遇。回首2022年，在消费电子等下游需求疲软，疫情对宏观经济造成扰动等背景下，电子行业经历了阵痛期。展望2023年，随着中国疫情政策逐步优化，宏观经济有望回暖，消费电子等下游需求有望触底反弹，伴随着晶圆厂/IDM厂新建产能逐步投产，新能源车渗透率进一步提升，我们看好半导体及汽车电子行业迈入上升通道。EDA：国产替代+下游需求共促EDA赛道高成长。2021年全球EDA市场规模133亿美元，中国EDA企业与国外头部EDA企业在产品覆盖范围和先进制程上存在较大差距。随着美国对中国先进制程EDA工具的步步紧逼，EDA软件国产替代势在必...

标签：电子半导体汽车电子投资策略

电子元器件行业深度报告：量价齐升趋势确定，国内汽车电子企业迎来发展.pdf

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2022/12/29
442
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国泰君安证券

电子元器件行业深度报告：量价齐升趋势确定，国内汽车电子企业迎来发展。智能电车加速渗透，带动上游电子部件量价齐升。（1）连接器及线束：汽车智能化及网联化加速渗透，连接器和线束迈向高频高速高压化，价值量大幅度提升；（2）MEMS：智能化及安全法规的要求下，MEMS的使用量显著增加；（3）PCB：相比于传统燃油汽车，新能源汽车除汽车电子用板外，还有电池模组用板、电控用板等，因此单车PCB用量更大，价值量更高。此外，高壁垒高精度的HDI及软板的使用占比也不断增加；（4）功率半导体：功率器件在电动车内具体用于车载充电系统OBC、电池管理BMS、水冷系统、高压负载、高压转低压DCDC、主驱动等。从内燃车I...

标签：汽车电子电子元器件元器件电子

韦尔股份（603501）研究报告：底层技术多面盛放，汽车电子打开长期成长空间.pdf

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2022/11/17
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长城国瑞证券

韦尔股份（603501）研究报告：底层技术多面盛放，汽车电子打开长期成长空间。韦尔股份为国内图像传感器芯片龙头。从2013年开始，韦尔股份围绕自身业务转型方向，进行了多次外延并购和内部设立。豪威科技是全球第三大CMOS图像传感器供应商，2019年被韦尔股份正式收购。除豪威外，韦尔股份近两年对外先后收购思比科、Synaptics等优质资产，构建了图像传感器解决方案、触控与显示解决方案和模拟解决方案三大业务体系协同发展的半导体设计业务体系。由于受到全球疫情扩散、地缘政治形势、消费电子需求疲软以及通货膨胀等因素的叠加影响，公司业绩承压。2022年三季度，公司实现营业总收入153.83亿元，较上年同期...

标签：韦尔股份汽车电子电子汽车

域控制器行业深度报告：汽车电子电气架构演进下的黄金赛道.pdf

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2022/08/13
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平安证券

域控制器行业深度报告：汽车电子电气架构演进下的黄金赛道。域控制器是汽车电子电气架构集成化过程中的产物。智能化功能的日渐增加使得汽车电子架构必将迈向中央集成，特斯拉引领此变革，其它车企正进行整车电子架构的快速迭代，整车架构演进与多核异构大算力芯片催生域控制器这一黄金赛道。车辆电子架构集成度越来越高，域控制器将从经典的五域走向三域并最终走向整车中央计算平台。在此过程中域控制器的功能集成度、算力需求、软硬件复杂度将呈指数级增长。座舱域与智驾域凸显品牌差异度，是当前车企率先部署的域，2021年行泊一体域控制器不到40万套，1H22座舱域控制器搭载量约34万台，我们预计2025年座舱域/智驾域搭载量为5...

标签：域控制器汽车电子电子电气汽车

经纬恒润（688326）研究报告：汽车三化时代的汽车电子平台型领军企业.pdf

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2022/08/03
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信达证券

经纬恒润（688326）研究报告：汽车三化时代的汽车电子平台型领军企业。汽车三化时代，汽车电子成长空间广阔，平台型公司将核心受益。当前电动化、智能化、网联化成为汽车发展主要潮流，在国家政策的大力支持下，我国智能网联&新能源汽车将进入快速发展期，同时汽车电子国产替代正提速；汽车电子分布式E/E架构开始向集中式发展，SOA助力“软件定义汽车”发展，拥有平台供应能力和综合软件能力的厂商将获更多发展机会；国内外企业已开展不同程度的自动驾驶商业化示范，高级别自动驾驶商业化进程在特定领域有望加速。以经纬恒润为代表的国内自主供应商不断实现技术突破与迭代，产品沿着域控制器、智能...

标签：经纬恒润汽车电子电子

汽车电子行业深度报告：自动驾驶逐步升级，摄像头＋激光雷达星辰大海.pdf

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2022/06/30
540
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五矿证券

汽车电子行业深度报告：自动驾驶逐步升级，摄像头＋激光雷达星辰大海。汽车智能化、网联化大势所趋。在汽车行业电动化发展过程中，智能化、网联化升级也将成为不可逆转的大趋势，带动汽车行业从传统的机械化终端向智能化、网联化终端迈进，随着硬件配置+软件逐步升级，汽车的智能化、网联化升级改造已经拉开大幕。汽车智能化：自动驾驶优势明显，将逐步从L0升级至L5。SAE将自动驾驶技术分为L0-L5级，其中L0-L2仍然需要驾驶员驾驶，属于ADAS（高级辅助驾驶系统）范畴，而从L3开始，汽车才真正进入到自动驾驶范畴。作为评判汽车智能化水平的核心关键，自动驾驶相比于传统有人驾驶具有诸多优势，包括安全性高、成本低、效率...

标签：汽车电子汽车激光激光雷达电子自动驾驶雷达

汽车电子行业专题报告：问界M5销量破万的背后，掘金华为智能车产业链.pdf

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2022/06/27
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中信建投证券

汽车电子行业专题报告：问界M5销量破万的背后，掘金华为智能车产业链。问界M5销量超预期，华为汽车锋芒初现。华为与小康赛力斯合作发布的AITO问界M5发布以来销量破万，超出市场此前预期。华为加持下，AITO有望对标蔚来、小鹏、理想等造车新势力品牌。华为过去围绕云、管、端坚定投入，积累了深厚的底层技术。汽车万亿市场将支撑华为未来成长，且与原业务具备协同优势，华为从自身强项出发，最先从四个方面入手，具体做“4+1”：智能能源、智能座舱、智能网联、自动驾驶、云服务。汽车行业将迎变革与重构，经历未有之大变局未来汽车将成为最大的智能终端，汽车的产品与服务体系将共同组成一个新型的场景...

标签：汽车电子电子汽车

华阳集团（002906）研究报告：汽车电子核心企业，打造智能座舱全生态.pdf

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2022/06/10
353
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国信证券

华阳集团（002906）研究报告：汽车电子核心企业，打造智能座舱全生态。能源-运动-交互，公司为交互端的核心布局企业。展望未来汽车，可以分为底盘之上及底盘之下，底盘之上是智能座舱下人机交互的实现场景，屏幕、HUD、玻璃、车灯等均有望成为核心交互产品。底盘之下主要为智能电动和智能驾驶，智能电动集成三电系统，作为整车运动的核心能源支撑；智能驾驶主要是基于“传感器-计算平台-自动驾驶算法”作用到执行层面，实现横向和纵向的运动控制。未来智能汽车整车端核心三要素即能源、运动、交互，其中交互端从智能座舱五感交互方向重点升级，比如视觉（HUD、中控屏、娱乐屏）、触觉（座椅加热、无线充...

标签：华阳集团座舱智能座舱汽车汽车电子电子

经纬恒润（688326）研究报告：横跨智驾与域控制器的汽车电子龙头.pdf

8积分
2022/04/29
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中信建投证券

经纬恒润（688326）研究报告：横跨智驾与域控制器的汽车电子龙头。经纬恒润公司是国内知名的综合型电子系统服务商，专注于汽车、高端装备、无人运输等领域，业务涵盖电子产品、研发服务和高级别智能驾驶解决方案等。公司起步于电子系统研发服务及解决方案业务，通过不断提升对电子系统的理解，开始拓展电子产品业务。公司持续投入研发构筑技术壁垒，把握汽车智能化历史机遇。公司21年营收32.62亿元，同比+31.6%。其中电子产品25亿元，占比76.6%，同比+38.8%；研发服务及解决方案7.1亿，占比21.7%，同比+11.6%；高级别智能驾驶解决方案0.4亿元，占比1.2%，同比+1.17%，以智能化为核心...

标签：经纬恒润域控制器汽车电子汽车

电子行业研究及中期策略：把握汽车电子的黄金10年机遇.pdf

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2022/04/28
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西部证券

电子行业研究及中期策略：把握汽车电子的黄金10年机遇。展望2022下半年，看好汽车电子产业链的投资机会。IGBT、汽车存储、汽车计算、汽车光学、连接器、车载PCB等方向正迎来巨大的创新机遇，开启新一轮科技创新浪潮。第一，随着疫情缓解，行业需求复苏。第二，汽车电子产业链是未来十年的黄金赛道，竞争格局较好，国产替代的空间广阔。第三，新能源车有望重塑汽车上游零部件的供应格局，越来越多的国内电子企业参与到汽车供应链体系。IGBT芯片:国内功率半导体全面崛起，有望出现具有全球竞争力的功率芯片公司。中国是全球新能源车最大的市场之一，占了全球一半的新能源车销量。今年能看到三个大的产业趋势，一是国产IGBT厂...

标签：电子汽车电子汽车

经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子龙头，平台型技术公司.pdf

7积分
2022/04/18
157
7
华西证券

经纬恒润（688326）研究报告：汽车电子龙头，平台型技术公司。历经近20年发展，公司现已成长为国内少数能实现覆盖智能驾驶电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案的企业之一。在汽车智能电动变革的背景下，持续受益于“三位一体”业务布局、深厚平台化软件实力、优质人才储备及广泛客户资源：电子产品业务：智能驾驶高速成长，多SKU实则为平台化实力体现。公司是国内首家加入AUTOSAR组织的基础软件提供商，基于对汽车控制器平台化能力的深入理解，目前产品已涉足智能驾驶、智能网联、车身舒适、底盘控制等多领域：1）智能驾驶产品：国产替代先锋，商/乘市场市占率均处于自主前列...

标签：汽车电子经纬恒润

汽车电子行业-经纬恒润研究报告：厚积薄发，电子系统龙头启航.pdf

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2022/03/28
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天风证券

汽车电子行业-经纬恒润研究报告：厚积薄发，电子系统龙头启航。公司是国内汽车电子龙头公司，业务增长迅速，有能力进行国产替代并已经参与海外竞争：公司产品覆盖较大范围的汽车电子部件，已经从技术要求相对简单的车身电子产品向底盘、智能驾驶、智能网联等技术及功能安全等级要求较高、行业发展较快的产品升级，同时公司也在积极研发车身域控制器等下一代汽车电子产品，有望助力公司汽车电子配套业务实现跨越式发展。另外，公司汽车电子业务已经具有相对较大的业务体量，采购成本也拥有一定的优势。新兴领域辅助驾驶及智能网联配套业务，公司目前在国内供应商中销售规模领先，优势明显，是收入增长的引擎：2020年公司智能驾驶系统出货量达...

标签：汽车电子电子系统经纬恒润

汽车电子行业深度报告：智能化与电动化方兴未艾，单车硅含量提升是确定性趋势.pdf

8积分
2022/03/28
785
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华鑫证券

汽车电子行业深度报告：智能化与电动化方兴未艾，单车硅含量提升是确定性趋势。特斯拉是软件定义汽车的先导者也是电动车智能车的全球领导者，在其软件服务体系中以FSD自动驾驶选装包、OTA付费升级包、高级车联网服务为核心，收费模式除了一次性前装收费，还另外包含订阅服务收费，目前特斯拉车主的FSD搭载率已向市场证明了软件创收的可能性，传统的商业模式得到颠覆，由新车制造与销售转向软件服务授权与OTA升级，逐步从零部件的升级走向服务性的软件开发的商业模式革新拉开序幕。车载硬件架构升级，单车含硅量提升是大势所趋硬件预埋支持软件迭代，架构转型倒逼硬件升级，软件数量的激增带来硬件井喷式增量，中国汽车工业协会预计汽...

标签：汽车电子智能化

电子行业深度研究及2022年度策略：汽车电子黄金十年，国产替代砥砺前行.pdf

8积分
2022/02/18
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民生证券

电子行业深度研究及2022年度策略：汽车电子黄金十年，国产替代砥砺前行

标签：汽车电子汽车

电子行业深度研究：数字化浪潮加汽车智能化，硬科技万紫千红总是春.pdf

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2022/01/04
391
10
华鑫证券

截至2021年12月31日，电子行业指数（申万）累计涨幅为16.04%，整体远强于沪深300指数全年-5.20%的涨幅。全行业（申万）横向比较来看，2021年电子板块涨跌幅排名第十一，处于中位数偏上水平，排名靠前的行业分别为电力设备、煤炭、有色金属、基础化工和钢铁等。当下电子板块市盈率为38倍，低于过去十年平均市盈率43倍，与此同时，行业整体营业收入和归母净利润均创下历史新高。我们认为，随着电子行业公司业绩持续高增，目前板块成长逻辑已由过去的依靠估值拉升向业绩+估值双重因素共振跨越。

标签：半导体存储芯片消费电子汽车电子汽车

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