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新凤鸣研究报告：长丝主业加速复苏，炼化布局未来可期.pdf
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- 2024/03/25
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- 甬兴证券
新凤鸣研究报告：长丝主业加速复苏，炼化布局未来可期。深耕涤纶长丝行业，一体化发展助力成长。作为国内规模最大的涤纶长丝生产企业之一，公司上市以来多个项目密集落地，横纵一体化发展渐具规模。2023年公司长丝产能达到740万吨，涤纶短纤产能达到120万吨，PTA产能达到500万吨，实现“PTA-聚酯-纺丝-加弹”产业链一体化发展。长丝扩能高峰渐远，行业格局反转可期。本轮行业产能投放高峰已经过去，同时，老旧装置的逐步退出将推动落后产能进一步出清，长丝行业供应压力明显缓解，产业集中度有望进一步提升。同时，海外的补库预期也将提升出口需求，长丝行业有望景气复苏。随着价差逐步修复，行业...
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新凤鸣研究报告：长丝行业景气反转，海外炼化推动成长.pdf
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- 2024/03/05
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- 申万宏源研究
新凤鸣研究报告：长丝行业景气反转，海外炼化推动成长。深耕长丝主业，进军海外炼化，为公司长期成长注入活力。历经二十多年的发展，公司已形成“PTA—聚酯—纺丝—加弹”产业链一体化和规模化的经营格局，下设浙江桐乡、湖州、平湖、江苏徐州四大基地二十余家子公司。截至2023H1，公司拥有涤纶长丝产能740万吨、涤纶短纤产能120万吨、PTA产能500万吨。公司还规划了540万吨PTA项目，预计到2026H1公司PTA产能有望超过1000万吨。此外，公司拟携手与桐昆股份共同在印尼启动1600万吨/年的泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加炼化一体化项目...
标签： 新凤鸣 长丝 -
涤纶长丝行业分析：行业格局走向集中，聚酯产业链利润有望向长丝端转移.pdf
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- 2024/01/09
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- 长城证券
涤纶长丝行业分析：行业格局走向集中，聚酯产业链利润有望向长丝端转移。涤纶长丝内外需求共振，行业景气度回暖。2023年涤纶长丝行业景气度逐渐回升，内需外销开始走强。2Q23涤纶长丝国内需求开始回暖。2022年以来我国涤纶长丝出口量表现亮眼，其中2Q23出口量为87.46万吨，处于历年最高位，对涤纶长丝总需求带来一定的拉动。全球纺织服装、服饰业下游消费复苏，带动长丝需求增长。家纺方面，2023上半年商品房竣工面积回升，预计短期家纺市场需求仍存在修复的可能。长丝供给端处于高开工率、低库存阶段。2022年Q2-Q4长丝企业的库存天数高达30-32天，处于近两年的历史高位。受益于2023年国内需求逐步复...
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涤纶长丝行业研究：有望进入景气周期.pdf
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- 2023/12/15
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- 华鑫证券
涤纶长丝行业研究：有望进入景气周期。涤纶长丝行业12月份以来景气度开始回升，价差扩大，行业盈利能力提升。目前行业开工率处在88%左右的高位，库存处在2022年以来较低位置，在未来新增产能放缓需求复苏的背景下，涤纶长丝有望开始进入较长时间的景气度上升周期。供给端，根据百川盈孚统计，2023年国内涤纶长丝产能在5168万吨左右，在经历过近五年的龙头企业新增产能投产高峰期后，未来三年预计仅有180万吨左右新增产能，其中2024年桐昆股份新增30万吨（2023年12月底投产），新凤鸣36万吨，荣盛50万吨，新增产能增速已放缓至2.2%。与此同时，落后产能加速淘汰，其中2021年淘汰120万吨、2022...
标签： 涤纶长丝 涤纶 长丝 -
桐昆股份研究报告：长丝迎反转，炼化再启航.pdf
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- 2023/12/15
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- 开源证券
桐昆股份研究报告：长丝迎反转，炼化再启航。据各公司公告及百川盈孚数据，我们预计2023年国内涤纶长丝行业新增产能515万吨，其中2023H1与2023H2分别新增产能355万吨、160万吨。同时，根据CCF预测，2023年国内涤纶长丝中小厂商或将出清产能94万吨，因此预计2023年国内涤纶长丝行业净增加产能421万吨。然而2024年起，国内涤纶长丝产能增速或将明显放缓，我们保守预计2024年国内涤纶长丝新增产能仅为90万吨。同时若考虑到在建项目的投产不确定性与落后产能进一步出清等情况，则2024年涤纶长丝行业净增产能可能更少。我们认为当前涤纶长丝行业投产高峰将过，供给端前景已经较为明确，后续供...
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桐昆股份（601233）研究报告：持续加码长丝主业，产业链景气反转在即.pdf
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- 2022/07/27
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- 申万宏源研究
桐昆股份（601233）研究报告：持续加码长丝主业，产业链景气反转在即。成立以来坚定扩产，如东沭阳两大基地开启长丝主业发展新篇章。公司自成立以扩产涤纶长丝为主要方向，同时适时布局上游以满足原料自给，上下游产业链呈现宝塔式结构。截至2021年公司拥有PTA产能420万吨，聚合产能810万吨/年，涤纶长丝产能860万吨/年，涤纶长丝在国内市场占有率超过20%。历史上公司在行业低谷提前布局，行业景气周期加速产能释放。当前涤纶景气反转在即，如东一期的首套聚酯装置已于2021年底投产，预计如东项目剩余7套装置将以每季度一套的进度投产，且沭阳首套聚酯装置也将于下半年投入试生产，如东和沭阳两大基地将开启公司...
标签： 桐昆股份 长丝 -
桐昆股份专题报告：耕耘四十载终化龙，上市十周年启新篇.pdf
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- 2021/09/07
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- 中泰证券
桐昆股份专题报告：耕耘四十载终化龙，上市十周年启新篇。长丝龙头盈利持续强化，产能成长具翻倍空间。桐昆股份前身为成立于1981年的桐乡县化学纤维厂，于2011年登陆上交所。公司通过技术升级及低成本扩张不断做大做强，经过近四十年的不懈努力，公司稳居长丝行业龙头。同时，公司被称为行业的“沃尔玛”超市，基于产品结构和技术装备的优势，吨聚酯盈利能力始终优于同行。自2017年来，公司加强了产能差异化、细旦化的布局，2020年差异化率已提高至65%，其中产业用化纤比例提高至31%，高性能纤维、生物基纤维有限产能进一步扩大。随着细旦率、差异化率的不断提升，公司盈利能力不断强化。公司当前拥有830万吨产能，如东...
标签： PTA 长丝 桐昆股份 -
化工行业专题研究：从周期嵌套理论看未来长丝景气度走势.pdf
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- 2020/10/21
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我们利用历史数据对中美四大周期进行回溯，并根据回溯后的结论对目前中美两个四大周期位置进行判断。通过将四大周期理论运用于中国涤纶长丝周期的判断，我们看好未来多周期共振下涤纶长丝景气度上行。
标签： 化工 长丝 涤纶
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