桐昆股份(601233)股票分析报告_桐昆股份企业发展现状及前景研究_桐昆股份投资价值分析

桐昆股份研究报告：长丝迎反转，炼化再启航.pdf

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2023/12/15
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开源证券

桐昆股份研究报告：长丝迎反转，炼化再启航。据各公司公告及百川盈孚数据，我们预计2023年国内涤纶长丝行业新增产能515万吨，其中2023H1与2023H2分别新增产能355万吨、160万吨。同时，根据CCF预测，2023年国内涤纶长丝中小厂商或将出清产能94万吨，因此预计2023年国内涤纶长丝行业净增加产能421万吨。然而2024年起，国内涤纶长丝产能增速或将明显放缓，我们保守预计2024年国内涤纶长丝新增产能仅为90万吨。同时若考虑到在建项目的投产不确定性与落后产能进一步出清等情况，则2024年涤纶长丝行业净增产能可能更少。我们认为当前涤纶长丝行业投产高峰将过，供给端前景已经较为明确，后续供...

标签：桐昆股份长丝炼化

桐昆股份研究报告：聚酯为基，炼化为翼，长期投资价值凸显.pdf

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2023/08/28
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东海证券

桐昆股份研究报告：聚酯为基，炼化为翼，长期投资价值凸显。深化全产业链布局，穿越周期逆势扩张。公司是涤纶长丝龙头，国内仹额占比超过20%，国际超过13%，在涤纶长丝行业整体行情较差的背景下，仍逆势扩张，实现产能、产量以及市占率的全面提升。管理层顺利履新，大股东信心稳定，增持股仹；公司保持稳定的研収及资本投入，迚一步収展空间可期。涤纶长丝行业景气度有望回暖，集中度提升下龙头凸显优势。迚入2023年，下游需求随宏观经济好转而有所恢复，产成品价栺维持稳定，预期涤纶长丝行业盈利水平年内有望逐步修复。且随着产能持续优化，行业仹额向头部迚一步集中，长丝龙头强者恒强。产业链一体化+产品差异化，技术先迚性+区位...

标签：桐昆股份聚酯

桐昆股份分析报告：化纤行业复苏进行时，龙头企业一体化扩张期.pdf

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2023/08/16
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中信证券

桐昆股份分析报告：化纤行业复苏进行时，龙头企业一体化扩张期。公司是涤纶长丝行业龙头，精耕细作稳步扩张。公司布局从“一滴油”到“一匹布”的完整产业链，现具备800万吨原油加工权益量、1020万吨PTA、1000万吨聚合以及1050万吨涤纶长丝年生产加工能力，涤纶长丝产能产量居全球之首（公司官网披露），产能国内占比高达22.22%，具备显著的规模优势和成本优势。短期看点：长丝需求增长超预期，行业景气迎来底部反转，“金九银十”旺季即将到来，价差有望持续走强。2023年以来国内经济逐步复苏，长丝价差回暖，百川盈孚数据显示，当前PO...

标签：桐昆股份化纤

桐昆股份研究报告：涤纶开启景气周期，炼化打开二次成长.pdf

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2023/08/15
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天风证券

桐昆股份研究报告：涤纶开启景气周期，炼化打开二次成长。公司成立40多年来坚守化纤主业，同时基于涤纶优势打造全产业链发展，业务横跨石油炼化、PTA、聚酯、涤纶长丝、织造以及纺服油剂、表面活性剂等诸多领域；产业链布局贴近原料地和消费地，有桐乡总部、洲泉、嘉兴港区、湖州恒腾、江苏恒阳、嘉通能源、新疆中昆等多个产业园。截至2022年末，公司已具备800万吨原油加工权益量、720万吨PTA、960万吨涤纶长丝、以及配套表面活性剂、油剂的生产能力。公司长丝产能全球第一，国内市场份额超20%，主产品POY毛利率处于行业领先状态。长丝回暖，海外补库+国内供给增速放缓有望提供长期驱动在纺服内需复苏及长丝出口订单...

标签：桐昆股份涤纶炼化

桐昆股份（601233）研究报告：持续加码长丝主业，产业链景气反转在即.pdf

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2022/07/27
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申万宏源研究

桐昆股份（601233）研究报告：持续加码长丝主业，产业链景气反转在即。成立以来坚定扩产，如东沭阳两大基地开启长丝主业发展新篇章。公司自成立以扩产涤纶长丝为主要方向，同时适时布局上游以满足原料自给，上下游产业链呈现宝塔式结构。截至2021年公司拥有PTA产能420万吨，聚合产能810万吨/年，涤纶长丝产能860万吨/年，涤纶长丝在国内市场占有率超过20%。历史上公司在行业低谷提前布局，行业景气周期加速产能释放。当前涤纶景气反转在即，如东一期的首套聚酯装置已于2021年底投产，预计如东项目剩余7套装置将以每季度一套的进度投产，且沭阳首套聚酯装置也将于下半年投入试生产，如东和沭阳两大基地将开启公司...

标签：桐昆股份长丝

桐昆股份专题报告：耕耘四十载终化龙，上市十周年启新篇.pdf

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2021/09/07
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中泰证券

桐昆股份专题报告：耕耘四十载终化龙，上市十周年启新篇。长丝龙头盈利持续强化，产能成长具翻倍空间。桐昆股份前身为成立于1981年的桐乡县化学纤维厂，于2011年登陆上交所。公司通过技术升级及低成本扩张不断做大做强，经过近四十年的不懈努力，公司稳居长丝行业龙头。同时，公司被称为行业的“沃尔玛”超市，基于产品结构和技术装备的优势，吨聚酯盈利能力始终优于同行。自2017年来，公司加强了产能差异化、细旦化的布局，2020年差异化率已提高至65%，其中产业用化纤比例提高至31%，高性能纤维、生物基纤维有限产能进一步扩大。随着细旦率、差异化率的不断提升，公司盈利能力不断强化。公司当前拥有830万吨产能，如东...

标签： PTA 长丝桐昆股份

桐昆股份专题研究报告：涤丝盈利有望改善，公司长期成长可期.pdf

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2021/08/07
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兴业证券

伴随我国涤纶长丝行业，竞争格局不断改善，涤丝行业集中度提升，新增产能主要为龙头企业。伴随中小型企业的落后产能陆续退出后，大型企业产能增长的势头保持良好，涤丝CR6由2017年的56%提升至2020年的66%。2019-2020年，行业内新增总产能516万吨，大部分产能来自大型头部企业。伴随行业集中度提高，长丝定价机制有望得到进一步完善，龙头企业优势将进一步凸显。

标签：桐昆股份化工