金禾实业(002597)股票分析报告_金禾实业企业发展现状及前景研究_金禾实业投资价值分析

金禾实业（002597）研究报告：看好甜味剂景气度触底回升，定远二期推动平台化新业务延伸.pdf

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2023/07/07
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方正证券

金禾实业（002597）研究报告：看好甜味剂景气度触底回升，定远二期推动平台化新业务延伸。1、今年为公司上市以来首个各主要产品盈利均处于低分位的年份，甜味剂景气度有望触底回升，未来定远二期投产盈利增长，公司未来盈利中枢向上。当前时点公司主要产品三氯蔗糖、安赛蜜、甲乙基麦芽酚产品价格跌至近7年的底部，而公司的成本优势能够保证在行业部分企业亏损的情况下保持盈利，具备度过行业下行周期的能力，看好未来需求回暖后公司充分受益于小产能出清。此外，今年定远二期规划投资约17亿元，今明年逐步投产贡献业绩，未来规划布局天然甜味剂、膳食纤维、益生元、新能源材料等新赛道产品，长期成长路径清晰，看好公司核心产品盈利复...

标签：金禾实业甜味剂

金禾实业（002597）研究报告：甜味剂龙头扩大布局，无糖理念拉动需求.pdf

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2022/09/27
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东亚前海证券

金禾实业（002597）研究报告：甜味剂龙头扩大布局，无糖理念拉动需求。公司由单一化肥企业转型甜味剂行业龙头。公司前身为来安县化肥厂，2011年登陆中小板。公司主营产品包括安赛蜜、三氯蔗糖、阿洛酮糖、多种大宗化工原料与医药中间体等。公司现有甜味剂产能三氯蔗糖8000吨、安赛蜜1.2万吨，2022年市占率分别为行业第一和第二，另有阿洛酮糖产能1500吨。2022年上半年公司实现营收36.00亿元，同比增长45.50%；实现归母净利润8.54亿元，同比增长94.32%。甜味剂行业景气向上，人工与天然甜味剂协同成长。甜味剂是代替糖赋予食品甜味减少热量摄入的食品添加剂，可分为天然与人工，未来两者将实现...

标签：金禾实业甜味剂糖

金禾实业（002597）研究报告：上下游协同发力，甜味剂龙头未来可期.pdf

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2022/07/21
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中信证券

金禾实业（002597）研究报告：上下游协同发力，甜味剂龙头未来可期。全球甜味剂龙头，精细化工布局持续拓展。公司主要从事食品饮料、大宗化学品、功能性化工品及医药中间体业务。公司甜味剂产能全球领先，截至2022年6月，公司拥有安赛蜜产能1.2万吨，三氯蔗糖产能8000吨，新一代天然甜味剂阿洛酮糖产能1500吨。基于甜味剂行业的规模效应及下游协同，公司产能、品类优势有望转化为成本优势及渠道优势，在行业竞争中取得有利地位。减糖需求驱动甜味剂增长，龙头享受成长红利。伴随着全球肥胖人数及糖尿病患者数量持续增加，消费者对减糖、无糖的需求日益增长，甜味剂成长空间广阔。2015-2019年，安赛蜜、三氯蔗糖等...

标签：金禾实业甜味剂

金禾实业（002597）研究报告：代糖龙头，足履实地.pdf

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2022/05/17
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申港证券

金禾实业（002597）研究报告：代糖龙头，足履实地。公司聚焦食品添加剂业务。公司是甜味剂安赛蜜、三氯蔗糖和香料麦芽酚的全球主要生产商，主要产品中食品添加剂占比51.8%，基础化工占比40.2%，原则上公司基础化工产品不再新建产能，主要服务于精细化工，提供原材料配套，产业链一体化优势构成公司护城河。公司下游客户包括各大食品饮料及香精香料公司。无糖饮料风潮带动我国甜味剂市场规模扩容。甜味剂目前已在饮料、餐桌调味品、个人护理用品、烘焙食品、药品等领域对糖类进行替代。其中饮料是目前甜味剂下游最大应用。虽然我国无糖饮料市占率逐年提升，但与美欧日相比，我国渗透率还有巨大提升空间，预计到2025年我国无糖...

标签：金禾实业代糖

金禾实业（002597）研究报告：复盘十年历程，再论周期与成长.pdf

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2022/01/10
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中泰证券

基础化工起家，跻身食品添加剂龙头。公司以氮肥等传统基础化工品起家，伴随国内经济增速换挡，人民生活水平日益提高，公司决心调整发展战略，聚焦于精细化工，凭借极致的成本优势，经过持续转型与拓展，成为安赛蜜、三氯蔗糖以及麦芽酚等食品添加剂全球龙头企业。公司下游客户包括各大食品饮料与香精香料公司。从业绩看，2011-2020年公司营业收入由22.9亿元提升至36.7亿元，年复合增速为4.8%；同期归母净利润由1.9亿元提升至7.2亿元，年复合增速为14.5%，利润增速远高于营业收入增速。随着麦芽酚、三氯蔗糖等项目达产贡献业绩，公司利润体量或将再上新台阶。

标签：基础化工食品添加剂氮肥金禾实业

金禾实业（002597）研究报告：低糖引潮流，甜味剂龙头空间广阔.pdf

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2022/01/06
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国海证券

随着居民控糖意识增强，安赛蜜、三氯蔗糖等甜味剂迎快速发展期。据测算，到2025年全球安赛蜜、三氯蔗糖年需求量将分别达4.1万吨和2.9万吨，成长空间广阔。而目前全球三氯蔗糖产能约2.35万吨/年，短期无新增产能；安赛蜜产能约2万吨/年，后期仅有1.5万吨/年产能预计2022年建成，行业供需趋紧。金禾实业是甜味剂龙头企业，目前拥有安赛蜜产能12000吨/年，三氯蔗糖产能8000吨/年，技术规模、一体化、成本控制等优势显著。我们预计2021-2023年安赛蜜将实现营收7.5/8.5/9.7亿元，销量1.21/1.26/1.40万吨，单吨毛利2.9/3.2/3.4万元/吨，毛利3.6/4.0/4.7...

标签：甜味剂金禾实业

金禾实业专题报告：传统化工转型甜味剂，布局甜味剂产业链.pdf

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2021/10/29
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国信证券

公司始建于1974年，2006年设立股份制公司，2011年在深交所上市。从化肥厂成功转型为全球甜味剂龙头企业。公司主营业务包括食品添加剂和传统化工产品。公司三氯蔗糖、安赛蜜和甲乙基麦芽酚产能位居全球首位。规划定远循环经济产业园项目，覆盖甜味剂原料糠醛、双乙烯酮、氯化亚砜产能，建设医药中间体和香精香料产能，为业务拓展做好战略配置。目前公司0.5万吨甲乙基麦芽酚和定远一期1万吨糠醛、4万吨氯化亚砜产能等项目在建，二期项目积极推进中。

标签：食品添加剂甜味剂金禾实业

金禾实业专题报告：多领域打响甜味战争，全球龙头充当开路先锋.pdf

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2021/09/02
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天风证券

金禾实业专题报告：多领域打响甜味战争，全球龙头充当开路先锋。甜味剂广泛应用在饮料、餐桌调味品、个人护理产品、烘焙食品、药品、保健类食品、糖果巧克力、医药类用品、化工类制品等多个领域。甜味剂被广泛应用的原因在于：1、甜味剂复配后与糖口感类似；2、甜味剂使用成本低；3、大众对健康需求增加，行业展现无糖化趋势。假设蔗糖甜度为1，相同价格下人工合成甜味剂的甜价比在10以上，成本优势明显，另外减糖政策、健康生活需求等多因素共同驱动甜味剂行业发展。金禾实业以化肥起家，后生产甲乙基麦芽酚、安赛蜜将业务拓展至香精香料和甜味剂领域。2017年以剥离华尔泰化工作为标志公司转型，聚焦精细化工产品。目前公司拥有安赛蜜...

标签：金禾实业调味品

金禾实业深度研究报告：健康意识觉醒加速减糖趋势，第四、五代代糖全球龙头享长坡厚雪.pdf

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2021/06/22
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华创证券

金禾实业公司的安赛蜜、三氯蔗糖和甲乙基麦芽酚均为全球龙头，规模效应显著。金禾实业最初为一家化肥厂，随后将主营业务拓展至香精香料和甜味剂领域，2017年出售华尔泰，剥离部分基础化工业务，聚焦于精细化工品。公司拥有安赛蜜产能1.2万吨，国内市占率达73%;三氯蔗糖产能8000吨，国内市占率达41%，安赛蜜和三氯蔗糖均已形成单寡头垄断格局;甲乙基麦芽酚产能5000吨，国内市占率达30%，在建产能5000吨，投产后市占率达46%，和北京天利海(5000吨)共同形成双寡头垄断格局。

标签：金禾实业代糖

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