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纺织服饰行业日本90年代后服饰变迁启示录：平价为王，出海淘金.pdf
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- 2023/06/29
- 279
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- 中信建投证券
纺织服饰行业日本90年代后服饰变迁启示录：平价为王，出海淘金。核心观点：95s年至2010s左右日本进入停滞增长甚至略有下行的阶段，在此背景下，我们发现：1）92年-01年期间以优衣库为代表的平价服装在日本本土快速成长，以滑雪为代表的可选高端运动则受损，跑步为主的大众运动相对平稳。2）00年后，优衣库、亚瑟士等品牌加快海外市场布局，海外高增接棒本土增速放缓，成为增长新驱动。3）除此之外，富裕一代下，设计师潮流服饰崛起，如KENZO（高田贤三）、PLAY（川久保玲）、BAPE（NIGO）等，多个品牌发展为世界级潮牌。90年代后的日本经济、人口及服饰消费变化：日本GDP在1992-1997年增速放...
标签：纺织服饰纺织服饰
纺织服装行业2023年中期投资策略：纺服消费仍处恢复期，制造拐点将近.pdf
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- 2023/06/28
- 136
- 1
- 兴业证券
纺织服装行业2023年中期投资策略：纺服消费仍处恢复期，制造拐点将近。行业综述：1）23年上半年纺织服装板块跑输沪深300指数，品牌服饰表现优于纺织制造。2023年初至6月9日，沪深300上涨10.67%，纺织服装板块上涨8.45%，跑输沪深300指数2.22pct。分子板块看，纺织制造下跌6.3%，品牌服饰上涨1.0%，品牌服饰表现弱于纺织制造。2）分行业观察看，A.品牌服饰端，1-4月疫后服装消费超过2019年同期水平，2023年1-4月社零/服装鞋帽针帽纺织品类/服装类累计零售额分别同比19年+16.7%/+5.3%/+6.4%，5月同比21年略有走弱。B.纺织制造端，通胀仍未回到正常水...
标签：纺织服装纺织服装投资策略
纺织服装行业2023中期策略：在不确定中寻找边际变化.pdf
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- 2023/06/27
- 158
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- 海通证券
纺织服装行业2023中期策略：在不确定中寻找边际变化。国内零售表现3月以来主要受低基数效应影响，增速上行，23年4月与21年同期相比，消费品/服装类/服装鞋帽针纺织品零售额分别增长5.3%/4.0%/2.0%。海外方面，通胀压力仍大，但22H2起美国CPI增速小幅回落，服装类CPI增速低于美国整体CPI增速，23年以来，美国服装店销售额增速整体高于CPI增速，体现出服装销量有所增长，表现优于零售整体。
标签：纺织服装纺织服装中期策略
纺织服装行业2023年中期策略：品牌分化，制造探底.pdf
- 5积分
- 2023/06/26
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- 国泰君安证券
纺织服装行业2023年中期策略：品牌分化，制造探底。
标签：纺织纺织服装服装中期策略
纺织服饰行业分析报告：服装家纺关注复苏弹性，纺织制造静待订单拐点.pdf
- 2积分
- 2023/06/26
- 183
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- 首创证券
纺织服饰行业分析报告：服装家纺关注复苏弹性，纺织制造静待订单拐点。纺织服装财报回顾：至暗时刻已过。（1）营业总收入：2022年纺织服装样本营业总收入2732亿元，同比下降1.34%；其中，服装家纺受疫情冲击显著，收入同比下降4.43%，纺织制造表现前高后低，收入同比增长3.72%。23Q1纺织服装样本营业总收入同比下降8.94%；其中，服装家纺收入同比下降11.16%，纺织制造收入同比下降5.04%。（2）归母净利润：受原材料成本上涨及疫情等影响，2022年纺织服装样本归母净利润206亿元，同比下降23.17%，其中，服装家纺同比下降31.68%，纺织制造同比下降8.1%。2023Q1纺织服装...
标签：纺织服饰纺织制造纺织服饰服装家纺
纺织服装行业中期策略：2H低基数助力复苏；估值修复可期.pdf
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- 2023/06/15
- 144
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- 华泰证券
纺织服装行业中期策略：2H低基数助力复苏；估值修复可期。我们预期2023年下半年全球零售环境较上半年有望改善，叠加纺织服装行业顺利去库存，带动上市公司盈利能力在低基数下明显改善，从而支撑估值修复。我们认为纺织制造板块有较强防守属性，因下半年订单增速边际改善趋势明确，而龙头企业能继续扩大在品牌客户供应链中的份额。而下游服饰板块受到零售环境波动的影响更大，若消费如期复苏将有力支持板块下半年的库存去化和折扣改善，叠加低基数效应，下半年服饰品牌公司收入和净利润增速环比上半年有望加速。我们看好运动服饰板块，因各公司估值处于过去三年的低位，已反映投资者对于下半年较保守预期。纺织制造：订单增长和产能利用率有...
标签：纺织纺织服装服装
纺织服装行业2023年中期策略：出口在左，品牌在右，高股息率.pdf
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- 2023/06/15
- 128
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- 浙商证券
纺织服装行业2023年中期策略：出口在左，品牌在右，高股息率。1-4月社零逐渐提速，5月开始预计进入振荡期，但9月又将进入低基数阶段：从社零增速来看，服装鞋帽针纺织品1-4月累计同比增速达到13.4%，其中1-2月+5.4%，3月+17.7%，4月+32.4%，在22年低基数效应下逐月提速。虽然5、6月由于基数原因，表观增速预计较4月有所下降，但进入9-12月，板块有望再次进入零售逐月加速阶段品牌服饰板块Q1利润端充满惊喜，高增有望延续至Q2：Q1多数标的在：1）部分标的报表收入含12月影响；2）行业仍在清理库存中，零售折扣未完全恢复的背景下仍有亮丽业绩表现，在此基础上，Q2由于基数下降、行业...
标签：纺织纺织服装服装中期策略
纺织服饰行业2023年中期策略：博弈预期差，看好下半年消费复苏潜力.pdf
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- 2023/06/08
- 212
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- 中银证券
纺织服饰行业2023年中期策略：博弈预期差，看好下半年消费复苏潜力。年初以来纺织服饰板块指数表现较好，品牌服饰受益疫后复苏表现优于上游制造。截止至2023年5月23日，纺织服饰板块指数较2023年初上涨8.59%，跑赢沪深300指数1.16pct。按细分板块，上游纺织制造板块指数较年初下跌4.64%，下游服装家纺板块在消费环境改善下较年初上涨15.61%，表现较为突出。2023Q1末纺织服饰板块基金持仓占公司总股本比例为2.84%，相比2023年初小幅下降0.15pct。2023年服装零售维持稳健复苏趋势。23Q1我国社零稳健回暖，且呈现加速增长的趋势，2023年1-4月社零总额同比增长8.5...
标签：纺织纺织服饰消费复苏服饰中期策略
纺织服装行业研究框架.pdf
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- 2023/06/05
- 300
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- 西部证券
纺织服装行业研究框架。上中下游泾渭分明：在第三次产业转移后，亚洲成为全球最大的纺织服装生产基地。全球纺织行业经历了由欧美向亚洲转移，再到亚洲内部转移的过程。从成衣制造国际区域转移来看，产业中心从发达国家逐渐向新兴工业化国家，再到发展中国家的阶梯式转移；从地区分布来看，国际纺织业新增产能呈现向亚洲转移趋势，欧美市场受人工成本高企等因素制约，其相对优势逐步弱化。而亚洲演变为成衣制造行业核心区的主要原因为：接近原材料产地、相对低廉人工成本、政策鼓励及支持。
标签：纺织服装纺织服装
纺织和服装行业专题报告：美国和日本服装及化妆品行业疫后表现复盘，美日复苏各存亮点，细分品类表现不一.pdf
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- 2023/05/26
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- 光大证券
纺织和服装行业专题报告：美国和日本服装及化妆品行业疫后表现复盘，美日复苏各存亮点，细分品类表现不一。美日消费环境虽未恢复，但客流和消费信心受疫情影响已逐步钝化：美日防疫政策均于22年3月全面优化放开。疫情发生以来，美日消费者信心指数经历先下降、后抬升、再下降的过程，截至23年4月消费信心仍未恢复至疫情前水平。防疫政策全面优化以来，美日客流量及消费品零售额对感染人数变化的敏感性降低。行业层面，服装受损大、弹性强，化妆品受损轻：2020年上半年疫情较为严重时期服装受损程度在可选品类中较大、但疫后复苏弹性亦相对较强；化妆品需求韧性较强、受损程度则相对较轻。子行业层面，服装行业中，美日运动服饰行业复苏...
标签：纺织服装化妆品
纺织服装行业景气度跟踪第五期：运动鞋服持续复苏，国产品牌百花争艳.pdf
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- 2023/05/19
- 479
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- 中信证券
纺织服装行业景气度跟踪第五期：运动鞋服持续复苏，国产品牌百花争艳。运动龙头销售跟踪：五一消费持续复苏，核心新品已完成上架，国产夏季新品广受认可。根据我们5月初在北京、上海、长沙三地的实地走访，运动品牌良好的客流复苏势头延续，夏季产品上新接近尾声，重点夏季单品已陆续完成上架，国产品牌新品受消费者认可。分品牌看：李宁:服装上新“疯狂动物城”、VITAL植物染及格桑花等系列，篮球鞋方面韦德裂变8及反伍3上架，一方面品牌的鞋类矩阵持续完善，增强篮球、跑步领域竞争优势；另一方面，服装持续强调国潮&IP联名，形成鲜明品牌特色。；安踏:鞋产品新推出绝群跑鞋、冠军2代跑鞋等中高...
标签：纺织纺织服装运动鞋运动鞋服鞋服
纺织服饰行业2022年年报及2023一季度回顾：消费回暖品牌表现亮眼，制造端静待拐点显现.pdf
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- 2023/05/10
- 188
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- 申万宏源研究
纺织服饰行业2022年年报及2023一季度回顾：消费回暖品牌表现亮眼，制造端静待拐点显现。内需加速改善，外需止跌回升。1）内需：终端零售持续改善，3月纺服社零同比增长18%，需求回暖下展现高弹性。23年1-3月服装鞋帽、针织品类累计零售总额同比增长9.0%至3703亿元，高于19年同期3423亿元。分月度看，开年以来零售表现逐月提速，22年10-12月、23年1-2、3月纺服社零增速分别为-7.5%/-15.6%/-12.5%/+5.4%/+17.7%，呈现出“11月触底、1-2月转正、3月提速”的环比改善趋势，预计后续需求回暖下终端销售将继续保持加速增长。2）外需：2...
标签：纺织服饰纺织服饰
纺织服装行业板块2022年报&23年一季报总结：品牌服饰23Q1业绩靓丽、趋势向好，看好估值业绩双重修复持续兑现.pdf
- 4积分
- 2023/05/09
- 124
- 4
- 东吴证券
纺织服装行业板块2022年报&23年一季报总结：品牌服饰23Q1业绩靓丽、趋势向好，看好估值业绩双重修复持续兑现。品牌服饰：22年疫情冲击较大，23年业绩估值双重修复逻辑有望持续兑现。22年总结：疫情反复冲击下，整体营收增速同比下滑个位数，净利下滑幅度较大。细分板块看，体育服饰经营稳健、户外赛道表现较优，其余赛道营收利润均出现下滑、从受损程度由低到高分别为男装、家纺、中高端女装、休闲服饰。23年展望：23以来品牌服饰总体逐步走出疫情冲击，终端流水持续修复、增速逐月提升，去库进程中收入表现略弱于流水，但经营杠杆下净利表现超收入端。从细分板块看，23Q1业绩表现基本符合我们此前关于细分领域...
标签：纺织服装纺织服装
纺织总公司战略规划.pptx
- 49积分
- 2023/05/08
- 136
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- 其他
纺织总公司战略规划。01项目概览与战略摘要；02内外部环境分析；03集团愿景与战略目标；04集团战略规划；05战略业务战略规划；06主要业务战略规划；07多元化投资业务战略规划。本课件是针对纺织与服装行业所编写的，旨在为纺织与服装行业提供关于纺织公司战略规划方向更为专业的指导和建议。
标签：战略规划纺织
2023下半年纺织服装行业投资策略：体育运动高景气，男装服饰强布局.pdf
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- 2023/05/05
- 386
- 8
- 西部证券
2023下半年纺织服装行业投资策略：体育运动高景气，男装服饰强布局。经济企稳回升，可选消费修复向好。1）2023年初以来，消费需求逐渐向好。一季度GDP同比+4.5%，消费成为经济增长主要驱动力。3月社零数据同比+10.6%，服装和珠宝等消费品同比改善明显。2）下半年重要经济政策时点或将促使市场对经济的信心进一步提升，对市场情绪回升及后续消费复苏提供强有力的信心，下半年经济修复的过程或将进一步加快。优选运动鞋服赛道，把握男女服饰龙头。从纺织服装板块来看，中长期消费升级将带动头部品牌溢价能力提升，致使行业竞争格局改善，进而带来市占率和盈利性的双提升。我们认为，1）运动鞋服板块：由于竞争壁垒和准入...
标签：纺织服装纺织服饰男装投资策略

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