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中观景气纵览：消费、成长景气普遍上行，周期景气大显分化.pdf
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- 2021/07/11
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- 华安证券
消费板块:景气度整体在恢复，高景气亮点在新能源汽车;成长板块:景气以改善为主，重点关注产业周期向上的半导体和锂电产业链;周期板块:景气出现大幅分化，关注原油、煤炭、化工、交运等细分领域;金融板块:景气整体偏弱，仅A股成交放量，券商景气度向上
标签：宏观环境中观景气新能源车半导体化工
拜登基建计划深度分析：战术刺激！战略方向？.pdf
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- 2021/07/10
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- 兴业证券
20世纪以来，美国曾出台4次规模和对历史影响较大的基建投资计划，通过复盘，我们总结出:只有刺激法案的内容与同时代产业趋势匹配程度较高的时候，基建投资计划才是美股股市和相关行业长期趋势性上涨的催化剂，不然刺激计划只会“事倍功半”。
标签：宏观经济宏观环境
2021年下半年宏观经济展望：汇率弹性，金融周期与联储货币政策正常化.pdf
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- 2021/07/10
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- 国海证券
市场对于联储货币政策退出对中国货币政策和市场利率的影响莫衷一是。我们教科书般的解释了中国汇率的改革叠加一定资本管制使得中国央行可以在绝大多数情况下不太考虑联储流动性收紧的直接影响。但是全球风险偏好波动所代表的金融周期在中国资本市场扩大开放之后对国内资产价格的影响正在持续上升。
标签：宏观经济宏观环境金融
宏观经济专题研究报告：美联储政策周期与大类资产运行规律.pdf
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- 2021/07/09
- 818
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- 华西证券
宏观经济专题研究报告：美联储政策周期与大类资产运行规律。内容包括：1本轮美联储政策退出及影响2降息周期与大类资产特征3加息周期与大类资产特征4加息末期与大类资产特征
标签：宏观经济宏观环境
2021年中期经济展望与宏观策略：回归均衡中的结构性亮点.pdf
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- 2021/07/07
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- 申港证券
2021年下半年消费缓慢修复或仍有阻力，出口、制造业提供主要贡献。经济增长拉动上来看，全年出口有望对经济提供高贡献，Q3前仍将提供强支撑，消费端，降低“补偿性”消费的期待，社交类消费恢复仍缓，预计最快4季度有显著修复，可观测高社交属性服装+餐饮等指标。投资端，制造业投资仍继续“爬坑”，高端制造有望成为亮点。地产投资增速逐步放缓，但全年受竣工及低库存支撑，难有大幅回落，关注竣工端。但全年受竣工及低库存支撑，难有大幅回落。专项债发行后移，下半年有所回升，但以稳为主，结构上仍转向新基建。
标签：宏观经济宏观环境
海外宏观专题：Taper将近，以史为鉴.pdf
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- 2021/07/02
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- 中信证券
下半年美联储或将释放Taper信号。本文回顾了2013年美联储边际收紧货币政策的节奏及路径，比较了当前宏观环境与2013年Taper的异同，以及2013年Taper对资产价格的影响。展望下半年，我们的资产配置建议是:股暴>大宗>债券。伴随着货币正常化预期，投资者需警惕实际利率冲击和美元走强
标签：宏观经济宏观环境
如果美联储政策调整，中国央行怎么应对？.pdf
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- 2021/07/02
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- 信达证券
美联储政策何时转向，是后疫情时代关系全球经济和市场走势的重大问题。以史为鉴，我们回顾了过去十年间美联储政策调整对中国的影响，以期对理解未来中美货币政策演变有所启示。
标签：宏观经济宏观环境美联储
2020年区县数据专题：江西篇.pdf
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- 2021/06/25
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- 兴业研究
经济发展方面，江西省各地缀市的经济体量整体一般，其中南昌市位列第一，2020年GDP规模为5746亿元，占全省GDP的比重为22％，下辖区县的GDP基本均处于全省前25％;赣州市、九江市GDP规模超300亿元，处于全国前25％区间内，下辖区县的经济体量分化较大，景德镇市经济规模最小（957亿元），略高于全国下14分位数，从GD可匕增速来看，各地级市増速差异不大，均高于全国中位数，低于上14分位数，其中赣州市增速最快，为42％
标签：宏观环境宏观经济
中国国际地位专题研究报告：百年奋斗，成就举世瞩目.pdf
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- 2021/06/25
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- 国泰君安
一场新冠疫情，国人深刻地体会到祖国经济的发展、管理的进步、技术的飞跃如此之巨大。我们不仅迅速有效地控制住了国内疫情，也为遭受疫情之难的其他国家提供了物资、人力和抗疫的宝贵经验，彰显了国家实力与人道主义精神。以小见大，百年的奋斗征程，我们已经成为国际社会重要的一份子，在一些重要领域已经成为主要的参与者甚至引领者，比如航天、5G、新能源发电等等。我们拥有全世界最完备的工业体系，最长的高速公路里程和光缆里程。人民的生活日益富裕，我们如期完成了2000小康，2020全部脱贫的目标。
标签：宏观环境国际地位
全球博弈系列之一：一阶段协议之后，中美关税调整的可能性在哪.pdf
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- 2021/06/23
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- 国泰君安
中美一阶段协议履行所剩时间不到半年，从基建计划落地、美国通胀、一阶段协议履行情况三个角度来看，我们认为中美关税存在部分产品调整的可能，其中汽车、轻工制造、家用电器、机械设备、电气设备、化工、纺织服装等行业受益的可能性更大。
标签：宏观经济宏观环境
2021年中期宏观环境展望：为“正常化”定价
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- 2021/06/21
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- 广发证券
在某种意义上，疫后经济进入了一个没有地图的区域。比如2021年上半年的贸易、地产、大宗，趋势和斜率上都是超历史经验的，都包含有疫后经济的独特性，不完全类似于以往复苏期。在去年底的报告《寻找确定性》中，我们第一部分的标题就是“不一样的复苏:疫后经济和传统复苏期特征不完全相同”。疫后经济有很多新特点不同以往，一是全球经济的共振性，毕竟200多个国家从一轮疫情深度影响中逐步走出，历史上可比情况很少;二是供给约束逐步打开而非一次性打开，这意味着经济修复更为连续;三是供给恢复速度慢于需求，这对应存在供给缺口和价格问题;四是资源国、工业国、消费国走出疫情节奏不同，这导致商品、贸易等领域的变动更加复杂化。2...
标签：宏观经济宏观环境
2021年中期宏观报告：覆水难收
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- 2021/06/21
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- 兴业证券
2021年中期宏观报告：覆水难收
标签：宏观经济宏观环境
城市化专题报告：从“城乡中国”逐步走向“城市中国”.pdf
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- 2021/06/21
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- 华创证券
随着各省人口普查公报的发布完毕，中国人口流动、城镇化和人口结构演化的更多新趋势向我们呈现了出来。趋势1:从“城乡中国”逐步走向“城市中国”，未来10年大城市化将成为中国城市化的主基调。趋势2:人口依旧在从内陆向沿海聚集。趋势3:跨省人口流动的最大变化是南北人口流向的彻底逆转，人口负增长的省份全部在北方。趋势4:内陆人口大省的省内流动人口增长非常突出，有力推动了内陆省份的城镇化。趋势5:各省人口加速向中心城市集聚。趋势6:省内集聚推动了中国的大城市化，成都和武汉预计已步入超大城市行列。趋势7:过去十年三四线城市人口流出加剧，但仍然坐拥城镇化红利，三四线城市的城镇化红利平均意义上仍能持续五到十年，...
标签：城市化宏观环境
浦东新区30周年主题投资展望：开发开放，再立潮头.pdf
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- 2021/06/15
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- 中泰证券
站在更大格局看浦东:国内大循环的中心节点、国内国际双循环的战略链接。现在与未来:六大“硬核”产业——浦东新区的产业高地。金融开放加速:跨境资本双向流通加大，浦东新区金融具有先发优势。发展碳金融:碳交易市场与上海国际金融中心建设良性互动
标签：改革开放宏观环境浦东新区
2021年宏观中期策略报告：趁势而上，全球复苏、货币微松、中美缓和.pdf
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- 2021/06/04
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- 光大证券
美国经济复苏:财政刺激力度有所减弱、通胀制约加大、缩表加速、加息减速。1、全球群体免疫加速:欧美有望三季度群体免疫、各国加速解除封锁、中国接种节奏加快2、6万亿法案低于预期:拜登用“年度财政预算”闯关，用“预算和解程序”断后、8年延长至10年，支出节奏倒V型3、缩表加速，加息减速:供需错配推高美国通胀、美国经济持续复苏、美元指数向下空间有限中国经济节奏:增速不断调高、投资强、消费弱、货币政策边际微松。1、经济达到更高水平均衡:同主要经济体齐头并进、发展中解决问题、货币政策边际微松、缓释人民币升值压力2、不断调高增速预测:出口份额已经回落、转而依赖全球需求扩张、消费年内难回疫情之前、基建6月反弹...
标签：宏观经济宏观环境

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