纺织服装行业分析报告_纺织服装行业发展现状及前景研究分析_纺织服装行业发展趋势报告下载

纺织服装行业2024年春季投资策略：品牌分化，制造反转.pdf

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2024/04/12
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国泰君安证券

纺织服装行业2024年春季投资策略：品牌分化，制造反转。

标签：纺织服装纺织服装投资策略

2024年纺织服装行业春季投资策略：冷冬晚春催化御寒经济，奥运大年提振运动主线.pdf

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2024/03/28
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申万宏源研究

2024年纺织服装行业春季投资策略：冷冬晚春催化御寒经济，奥运大年提振运动主线。24开年以来，品牌内需走弱客观存在，纺织出口复苏步步印证！根据国家统计局及海关数据，1-2月我国纺服零售额同比+1.9%，低于限额以上商品零售总体增速+6.2%，提示注意3月起即将步入上年同期社交复苏驱动的高基数压力窗口；1-2月我国纺服出口额同比+14.3%，增速环比显著扩大，但仍未达22年同期规模，尚属于恢复性增长，其中上游出口恢复快于中游【服装家纺】纵使消费大盘相对承压，但冷冬晚春、春暖户外、盛夏奥运指向可期待的方向（1）冷冬强化旺季强度、晚春延长旺季长度，羽绒服、羽绒被等御寒商品畅销，业绩有望超预期。（2）...

标签：纺织服装纺织服装投资策略

纺织服装行业研究报告：供应链为基，向外生长.pdf

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2024/02/28
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东海证券

纺织服装行业研究报告：供应链为基，向外生长。纺织制造：全球历经五次产能转移。1>本质，产业升级推力和国际贸易格局重塑拉力下的综合结果。成本导向为主动因素，关贸限制为被动因素。国家级别的产业升级一般沿着传统产业-新兴产业-高精尖产业的方向进阶，纺织制造产业链环节升级顺序为成品加工-纱布-面料，遵循“劳动密集型-资本密集型-技术密集型，低附加值-高附加值”。2>第四轮产能转移，我国纺织制造出口启动于90年代，成衣节奏快于纺织品，分别于2015年、2020年达到顶点。因资源禀赋优异、下游巨头崛起、产业集聚等优势因素我国出口份额远超历史他国。3>第五轮产能转移...

标签：纺织服装纺织服装

纺织服装行业2024年度投资策略报告：困境反转，变中求进.pdf

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2024/01/09
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首创证券

纺织服装行业2024年度投资策略报告：困境反转，变中求进。我们关于纺织服装2024年度投资策略为：困境反转，变中求进。2023年纺服板块虽然涨幅跑赢大盘，但各细分板块估值仍低于历史均值。我们认为经历三年复杂零售环境变化、国内外消费复苏节奏波动以及产业链上下游各环节价值重塑，积极创新求变、深化内功修炼的头部企业有望率先实现业绩及估值修复，并在新一轮竞争中遥遥领先。纺织制造：去库临近尾声，补库预期现曙光。纺织制造原料价格已处近年低位，需求的边际改善有望带动纺企盈利能力提升；国际品牌连续五个季度去库，后续预计迎来补库需求；制造端集中度逐步提升，在快速响应、客户服务、产能布局建立壁垒的头部企业订单有望...

标签：纺织服装纺织服装投资策略

纺织服装行业2024策略：把握出口筑底、品牌结构性投资机会.pdf

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2023/12/14
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海通国际

纺织服装行业2024策略：把握出口筑底、品牌结构性投资机会。社零：服装社零于疫情后显著回暖，今年1-10月，服装社零/线上穿类同比分别增长10.2%/7.6%；服装社零较19年/21年同期分别增长4.7%/2.4%，线上穿类较19/21年同期分别增长13.3%/36.5%出口：国内纺服出口承压，我们认为与海外品牌库存清理相关。今年1-10月，我国纺织纱线/服装出口分别同比下滑9.8%/8.3%，较19年同期分别增长13.3%/6.1%,较21年同期分别下滑4.4%/4.1%。对比：今年1-10月越南鞋/服出口分别同比下滑17.0%/13.1%，较19年同期分别增长9.9%/1.4%，较21年同...

标签：纺织服装纺织服装

纺织服装行业2024策略：把握出口筑底、品牌结构性投资机会.pdf

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2023/12/13
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海通证券

纺织服装行业2024策略：把握出口筑底、品牌结构性投资机会。社零：服装社零于疫情后显著回暖，今年1-10月，服装社零/线上穿类同比分别增长10.2%/7.6%；服装社零较19年/21年同期分别增长4.7%/2.4%，线上穿类较19/21年同期分别增长13.3%/36.5%出口：国内纺服出口承压，我们认为与海外品牌库存清理相关。今年1-10月，我国纺织纱线/服装出口分别同比下滑9.8%/8.3%，较19年同期分别增长13.3%/6.1%,较21年同期分别下滑4.4%/4.1%。对比：今年1-10月越南鞋/服出口分别同比下滑17.0%/13.1%，较19年同期分别增长9.9%/1.4%，较21年同...

标签：纺织服装纺织服装

纺织服装行业年度策略：2024，低估值再出发.pdf

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2023/11/30
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华泰证券

纺织服装行业年度策略：2024，低估值再出发。自2023年经历了全球高通胀、美国的连续加息、中国的经济弱复苏以及全球的地缘政治冲突加剧等冲击后，投资者当下面对的风险快速提升，因此需要寻求更多的确定性补偿，包括：1）业绩的能见度；2）现金流的能见度；3）回报的能见度（低估值）。在美国或将开始进入降息周期，而中国将有更多支持性政策推出的前景下，明年上市公司业绩表现有望企稳而股票流动性改善的可能性也值得期待。我们在坚持以价值为主的推荐基础上，也关注有成长属性的公司有望得到估值重估的机会。品牌服饰：库存更加健康；估值处于低位由于消费者信心仍然处于低位，我们预计品牌服装零售额在基数恢复正常后，板块202...

标签：纺织服装纺织服装

纺织服装行业2024年度策略：稳中求新.pdf

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2023/11/20
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浙商证券

纺织服装行业2024年度策略：稳中求新。1、品牌服饰行业：竞争格局优化，探索新增长方向行业零售：24年回归稳健增长，运动增速仍然领先。1）从社零增速来看，9-10月基数效应下板块整体流水相对6-8月提速，11-12月的零售增长在基数效应下有望提速，叠加24年除夕为2/9，23年除夕为1/21，春节假期靠后预计也对1-2月冬装销售形成利好（一般春节后大部分消费者倾向购买春装而非冬装），因此我们预计23年10月到24年春节前品牌服饰整体零售数据较Q3提速。2）从欧睿国际数据的预测来看，2024年行业整体回归稳健增长，鞋服消费预计24年增速3.9%，其中仍以运动（+9.1%）、童装（+6.4%）、...

标签：纺织服装纺织服装

纺织服装行业2023年三季报综述：Q3板块业绩改善趋势放缓，龙头维持稳健.pdf

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2023/11/10
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中银证券

纺织服装行业2023年三季报综述：Q3板块业绩改善趋势放缓，龙头维持稳健。2023年前三季度服装社零整体保持恢复，出口降幅月度环比收窄。前三季度我国社零及服装零售呈现弱复苏趋势，1-4月在需求回补叠加较强消费信心背景下社零及服装零售保持较高增速。5月开始随着消费信心波动，社零及服装零售增速放缓。8-9月社零数据呈现企稳回升趋势，我们判断整体消费仍处于弱复苏通道，9月换季叠加中秋国庆假期错位对服装零售有明显推动，到店客流增加推动客单量增长，同时消费信心相较7/8月有一定提升，未来仍有较大提升空间。当前来看服装板块零售数据已企稳，随着消费信心进一步改善，叠加2022年Q4基数较低，预计23Q4服装...

标签：纺织纺织服装服装

2024年纺织服装行业投资策略：体育运动有望景气上行，制造龙头修复可期.pdf

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2023/11/07
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西部证券

2024年纺织服装行业投资策略：体育运动有望景气上行，制造龙头修复可期。纺织服装行业投资策略：运动回弹机遇性大，制造边际改善性强。2024年宏观政策有望在年初发力，我国内需消费或将实现修复向好。加之，海外库存去化边际改善，也有望带来外需消费复苏。我们认为，今年受挫较深的赛道，或将在明年迎来上行空间及机遇。我们看好明年运动鞋服板块及服装制造板块的布局机会：年初以来，运动鞋服及服装制造的估值持续回调，且当前仍处于较高性价比水位。1）运动鞋服赛道：库存去化效果好，行业有望景气回升。我们认为，体育运动鞋服有望在明年实现量价双升。2）服装制造赛道：估值回调性价比高，订单释放具备一定弹性。我们认为，服装制...

标签：纺织服装纺织服装投资策略

纺织服装及化妆品行业2024年年度投资策略：期待零售继续修复，头部公司优势彰显.pdf

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2023/10/27
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光大证券

纺织服装及化妆品行业2024年年度投资策略：期待零售继续修复，头部公司优势彰显。行情与估值回顾：2023年1月1日~2023年10月23日A股纺织服装行业累计下跌4.95%，排名申万一级行业中的第12名、位居全行业上游，子行业中纺织制造和服装家纺分别-3.21%、-8.29%，二者估值均低于历史平均水平，处于历史20~30%左右的分位数水平；港股纺织服装龙头公司安踏体育、李宁年初以来均为下滑、估值有所回调。化妆品行业累计下跌36.37%，代表公司估值均呈现下行，其中美妆品牌商平均估值处于历史24%的分位数水平。行业业绩回顾：品牌服饰行业：23H1行业收入、归母净利润同比增长10.13%、43....

标签：纺织服装零售服装化妆品投资策略

纺织服装行业研究报告：化妆品高景气细分赛道，看好国货品牌国产替代空间.pdf

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2023/10/27
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东方证券

纺织服装行业研究报告：化妆品高景气细分赛道，看好国货品牌国产替代空间。防晒行业概览：（1）防晒原理与基本概念：日晒会造成光损伤，是导致光老化的主要原因。中长波紫外线中的UVA和UVB是导致皮肤光损伤的主要辐射来源，其中UVA主要导致晒黑，UVB导致晒伤晒红。（2）防晒剂的种类与比较：防晒剂按照作用机理可划分为物理防晒剂与化学防晒剂。物理防晒剂安全温和，但肤感欠佳，容易涂抹不匀；化学防晒剂能够吸收紫外线能量，但防晒效果不持久且有可能对皮肤产生刺激。SPF和PA是衡量防晒效果的主要指标，SPF反映产品对UVB的防护能力，PA反映产品对UVA的防护能力。单一防晒剂通常不能防护全波段紫外线，因而防晒产...

标签：纺织纺织服装服装化妆品

纺织服装行业23年中报总结：消费分化中寻找确定性.pdf

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2023/09/13
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浙商证券

纺织服装行业23年中报总结：消费分化中寻找确定性。1、品牌服饰行业：Q2业绩亮丽、9月起进入流水加速期、多数标的具备估值吸引力23H1纺服消费终端零售复苏蓬勃：从社零增速来看，服装鞋帽针纺织品1-7月累计同比增速达到1.4%，其中4月+32.4%，5月+17.6%，6月+6.9%，7月+2.3%，6-7月由于基数效应增速有所放缓；与19年相比，4/5/6/7月社零复合增速分别达到2.2%/2.4%/5.1%/2.0%零售恢复、折扣改善叠加降本增效，品牌服饰板块利润端展现显著弹性：收入端以运动时尚板块、商务休闲男装板块领跑，同时低基数效应下Q2女装、家纺也有较大幅度收入恢复；受益折扣改善及降本...

标签：纺织服装纺织服装

纺织服装及化妆品行业2023年中报总结：行业复苏格局分化，龙头优势继续彰显.pdf

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2023/09/08
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光大证券

纺织服装及化妆品行业2023年中报总结：行业复苏格局分化，龙头优势继续彰显。品牌服饰行业：统计分属于10个子行业的A股及H股合计44家公司。23年上半年行业收入及归母净利润双重复苏，合计分别同比增长10.13%、43.84%。与21年同期相比，港股运动龙头表现较为突出，四家国产运动品牌合计收入、归母净利润分别同比增长13.48%、19.07%，较21H1分别增长35.84%、24.25%，表现靓丽；A股33家公司合计收入、归母净利润较21H1分别下滑1.51%、11.15%。子行业中运动服饰受益于赛道高景气延续亮眼表现；高端服饰及中高端男装受益于线下客流恢复以及更优的竞争格局，业绩复苏节奏亦相...

标签：纺织服装纺织服装化妆品

纺织服装行业板块2023中报总结：品牌服饰如期修复，制造订单拐点渐至.pdf

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2023/09/07
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东吴证券

纺织服装行业板块2023中报总结：品牌服饰如期修复，制造订单拐点渐至。品牌服饰：23H1业绩如期修复，短期流水波动不改全年复苏趋势23H1：品牌服饰整体业绩增速较为靓丽，Q2收入同比增速进一步提升、经营杠杆下净利表现超收入端。细分板块基本符合我们此前关于细分领域复苏节奏的判断：1）同比角度看，男装收入及利润复苏速度明显领先行业，体育服饰维持稳健增长，中高端女装业绩增速较为靓丽，家纺收入小幅回暖、但利润修复较好，休闲服收入尚未恢复正增、但低基数致净利复苏力度较大；2）相较21年同期看，体育服饰持续稳健增长、表现优秀，男装龙头公司收入利润均超21年水平，家纺收入仍回落、但龙头公司利润超21年水平，...

标签：纺织服装纺织服饰服装

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