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服装行业专题报告:国际运动品牌&零售商处于去库周期什么位置.pdf
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- 2023/08/28
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- 方正证券
服装行业专题报告:国际运动品牌&零售商处于去库周期什么位置。一、运动需求具备韧性,库存波动周期减弱运动鞋较运动服表现更具韧性,主要因为功能性更强及由大单品增长所驱动。本轮品牌去库周期,高单价鞋服需求更加稳健,制造商高附加值订单相对稳定。过去30年,运动品牌和零售商库存管理能力增强,库存周期波动明显减弱。近期重大销售节点为返校季,篮球品类、功能性服装、儿童产品表现值得期待。二、Nike历史六轮去库周期复盘05H2至07年,Nike在途库存大幅增加,主要因为交期改善、应对旺季、支持渠道扩张和零售商补单。08Q4至09Q3,Nike面临奥运会后中国市场库存危机,大幅增加中国直营工厂店数量。1...
标签: 服装 运动品牌 -
服装行业2023年中期投资策略暨中报前瞻:品牌消费渐入佳境,纺织制造柳暗花明.pdf
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- 2023/07/14
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- 国信证券
服装行业2023年中期投资策略暨中报前瞻:品牌消费渐入佳境,纺织制造柳暗花明。回顾与展望:上半年品牌消费景气复苏、纺织制造业绩触底,下半年预期环比好转。1)品牌服饰:年初至今板块上涨9%,低估值+消费回暖预期+业绩兑现,演绎出较强的走势,继续看好下半年基本面催化,销售增长逐月加速,尤其四季度具备较大弹性。2)纺织制造:年初至今板块上涨3.7%,品牌去库砍单+业绩预期下调导致前期下跌,近期品牌库存改善明显,我们估算耐克2024年订单将高于2022年,市场对明年订单信心改善将带动估值修复。中报前瞻:Q2业绩品牌高弹性,制造环比改善。1)A股:2023Q2净利润预期品牌公司同比增长较好,歌力思、九牧...
标签: 服装 纺织制造 纺织 投资策略
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