纺织服装行业分析报告_纺织服装行业发展现状及前景研究分析_纺织服装行业发展趋势报告下载

2023下半年纺织服装行业投资策略：体育运动高景气，男装服饰强布局.pdf

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2023/05/05
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西部证券

2023下半年纺织服装行业投资策略：体育运动高景气，男装服饰强布局。经济企稳回升，可选消费修复向好。1）2023年初以来，消费需求逐渐向好。一季度GDP同比+4.5%，消费成为经济增长主要驱动力。3月社零数据同比+10.6%，服装和珠宝等消费品同比改善明显。2）下半年重要经济政策时点或将促使市场对经济的信心进一步提升，对市场情绪回升及后续消费复苏提供强有力的信心，下半年经济修复的过程或将进一步加快。优选运动鞋服赛道，把握男女服饰龙头。从纺织服装板块来看，中长期消费升级将带动头部品牌溢价能力提升，致使行业竞争格局改善，进而带来市占率和盈利性的双提升。我们认为，1）运动鞋服板块：由于竞争壁垒和准入...

标签：纺织服装纺织服饰男装投资策略

纺织服装行业22年报及23一季报总结：拥抱复苏.pdf

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2023/05/05
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浙商证券

纺织服装行业22年报及23一季报总结：拥抱复苏。23Q1起纺服消费终端零售复苏蓬勃：从社零增速来看，服装鞋帽针纺织品1-3月累计同比增速达到9%，其中1-2月+5.4%，3月+17.7%。与疫情前的19年相比，1-2月及3月服装鞋帽针纺织品社零CAGR分别达到3.0%及3.2%。品牌服饰板块Q1利润端充满惊喜：收入端以运动时尚板块、商务休闲男装板块领跑，同时但受益折扣改善及降本增效，23Q1全部子行业都有正向利润修复细看业绩质量，板块可粗略分成三大梯队：一梯队：23Q1收入及利润不仅相对22年有恢复性增长、更超越21年同期表现的标的，主要是运动时尚，以及债务置换后这两年利息压力持续减轻的锦泓...

标签：服装纺织服装纺织

纺织服装行业2022年报及2023年一季报综述：品牌逐步复苏，制造压力仍存.pdf

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2023/05/04
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国泰君安证券

纺织服装行业2022年报及2023年一季报综述：品牌逐步复苏，制造压力仍存。2022年年报：品牌端业绩受疫情承压，制造端业绩“前高后低”。1）品牌端：2022年国内疫情多点频发，影响服装终端销售，并且造成库存积压。根据我们统计的数据，2022年大众服饰板块/中高端服饰板块/家纺板块/运动服饰板块归母净利分别同比下降36.05%/下降30.90%/下降37.05%/增长0.62%，运动服饰及部分男装标的表现相对较优。2）制造端：2022上半年制造端订单充足，业绩稳健增长；下半年欧美通胀及高库存导致外销订单承压，拖累业绩表现。根据我们统计的数据，2022H1/H2纺织制造板...

标签：纺织纺织服装服装纺织

纺织服装行业分析报告：景气度逐季提升，看好高端运动赛道高增.pdf

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2023/03/06
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东方证券

纺织服装行业分析报告：景气度逐季提升，看好高端运动赛道高增。2022年运动服饰行业回顾：运动赛道增速领跑服饰行业，国产品牌市占率继续提升。根据欧睿数据，2022年国内运动服饰零售额为3,627亿元，同比增长2.2%。增速领先同行业男装、女装和童装，预计2022-2026年复合增速为9.1%。竞争格局方面，国内品牌市占率继续提升，安踏、李宁和特步2022年市占率同比提升1.9、1.1和1.3pct，耐克和阿迪分别同比下滑1.1和4pct，其中耐克下滑幅度有所收窄、阿迪下滑幅度进一步扩大。2023年运动服饰行业展望：1）成长性：市场重回成长，景气度逐季提升。22Q2和Q4受疫情影响，行业表现大幅低...

标签：纺织服装纺织服装

纺织服装行业2023年度策略：风起有时，春日不迟.pdf

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2023/01/04
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东吴证券

纺织服装行业2023年度策略：风起有时，春日不迟。品牌服饰：22年受疫情扰动，23年复苏可期。回顾：22年品牌服饰因偏可选且以线下渠道为主，受到疫情扰动较大，整体表现偏弱。22年1-11月国内疫情反复、封控措施较为严格，12月放开后经历大幅感染，对品牌服饰线下经营及线上物流均造成冲击，其中Q1正常偏弱、Q2受疫情冲击较大、Q3波动复苏、Q4再受封控升温冲击+感染扩大影响，全年整体表现偏弱，其中运动服饰因赛道优势表现相对稳健。展望：随防疫政策放松及感染二次冲击后，消费场景有望迎来恢复，品牌服饰业绩修复可期，预计修复拐点将在23Q2体现。细分领域看，结合供给和需求端（疫情直接和间接影响因素）的变化...

标签：纺织服装纺织服装

纺织服装行业专题报告：复盘各国防疫政策放开后服饰消费和资本市场表现.pdf

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2023/01/04
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中银证券

纺织服装行业专题报告：复盘各国防疫政策放开后服饰消费和资本市场表现。通过借鉴海外市场经验，研究防疫政策放开后的消费市场变化。美国、欧洲防疫政策放开后，零售迎来较大幅度反弹，中高端服饰与体育板块恢复弹性较好。日本放开时间略晚于欧美，奢侈品、体育板块恢复迅速。新冠疫情严重阶段后服装各子行业龙头公司股价均有所修复，运动、高端服饰表现较好。2020-2022年新冠疫情反复背景下我国零售环境整体呈现波动趋势。自2020年1月新冠疫情出现，国家出台隔离管控政策，线下零售受新冠疫情影响冲击较大。2020年5-12月新冠疫情管控取得良好效果，零售保持恢复趋势。2021年1-6月，新冠疫情短期改善，社零/服装零...

标签：纺织服装服饰纺织服装

纺织服装行业2023年投资策略：看好品牌消费修复，期待制造拐点.pdf

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2022/12/28
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西南证券

纺织服装行业2023年投资策略：看好品牌消费修复，期待制造拐点。服饰家纺：户外及运动景气度最强，明年消费有望率先修复户外与运动为服饰家纺中景气度最高的子板块，22年前三季度国内露营概念龙头牧高笛营收/归母净利分别取得60%/82.4%的增速，业绩亮眼；港股运动龙头李宁、安踏、特步国际、361度第三季度流水亦边际改善，增速高于其他品牌服饰。短期看，运动服饰仍处于去库存期，但考虑到其强大的增长动能，预计消费回暖后流水会率先恢复；长期看户外运动和时尚需求带来功能服饰赛道延续增长韧性，行业集中度有较大提升空间，龙头品牌将持续受益，建议重点关注兼具产品和渠道优势的龙头。纺织制造：海外通胀边际改善，关注下...

标签：纺织服装纺织服装投资策略

纺织服装行业2023年度投资策略报告：寒冬将过，春归有期.pdf

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2022/12/20
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中泰证券

纺织服装行业2023年度投资策略报告：寒冬将过，春归有期。品牌服装：疫后复苏，关注高景气及需求弹性较大的赛道龙头2022年需求承压：多地疫情反复带来的客流下降、物流受阻、失业率提升等因素，导致整体内需偏弱，服装零售表现不佳。除运动保持较高景气度外（22H1收入/净利润分别同比+19.7%/+4.4%），其余板块前三季度收入利润均承压，需求走弱下整体库存高企。2023Q2需求有望复苏：防疫政策自2022年12月开始优化，以中国香港&中国台湾为鉴，同时考虑到可选消费在2020年复苏的节奏，我们预计服装需求有望于2023Q2左右复苏。疫情加速行业出清，国货龙头逆势修炼内功，实现品牌力和市占...

标签：纺织服装纺织服装投资策略

2023年纺织服装行业年度策略报告：供给改善催化国潮需求，消费拐点值得期待.pdf

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2022/12/19
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信达证券

2023年纺织服装行业年度策略报告：供给改善催化国潮需求，消费拐点值得期待。服装消费受疫情影响较大，纺织行业海外需求较为疲软。2022年受疫情扩散、经济增速下行等影响，服装行业消费较为疲软，上半年社零数据同比下滑，服装上市公司收入、利润表现相对较差。7-8月份零售表现有所恢复，但9-11月疫情反复，服装行业社零再次同比下滑。纺织方面，22年上半年海外需求景气度较高，国内纺织行业收入增长相对较快，下半年受海外高通胀、需求下降后库存积压等影响，国内纺织行业收入增速放缓，纺织上市公司业绩增长面临压力。供给推动需求，优质国潮运动品牌崛起。近年来服装行业国潮崛起，需求端消费者更加认可本土品牌。但是我们认...

标签：纺织服装纺织服装国潮

2023年纺织服装行业投资策略：疫后复苏强Beta，盈利与估值有望双击.pdf

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2022/12/15
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申万宏源研究

2023年纺织服装行业投资策略：疫后复苏强Beta，盈利与估值有望双击。复盘2022，SW纺织服饰下跌12%，相对SW全A跑赢4.7%，悲观预期下板块估值回落至31%低分位水平。跟踪判断外需回落已得印证，而内需改善虽起步波折，但正在加速形成共识性机会，参照上轮2020-2021H1复苏周期，服装消费显著强Beta，后续有望又迎高弹性窗口。国货运动高景气穿越周期，仍是最强主线赛道。23亚运年-24奥运年催化不断，中国运动户外市场规模有望持续新高，成长性、竞争格局更优于全球市场，且国货崛起特征显著。国货运动龙头22Q3销售显著回暖，双十一线上大促预计增长双位数~30%不等，显著强于大盘，市场关切的...

标签：纺织纺织服装服装投资策略

纺织服装行业2023年投资策略：需求修复，从价值回归到成长再启.pdf

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2022/12/14
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中信证券

纺织服装行业2023年投资策略：需求修复，从价值回归到成长再启。运动鞋服：从复苏到成长，景气分化，国产崛起与细分领域爆发。疫情催化运动鞋服需求觉醒，成为纺服细分赛道中最稳健复苏的领域。其中本土龙头品牌，受益于产品进步、口碑提升、渠道升级，迎来了2022年的厚积薄发。在外部环境不确定性背景下，随着国牌崛起与海外品牌竞争压力缓解，市场份额持续向头部国牌转移。展望2023年，在流水与折扣低基数、国产品牌净开店空间，且运动仍是最具备必选属性的可选消费等因素助推下，我们期待运动行业边际改善与复苏。纺织制造：低估值下把握细分龙头长期机会。供给端龙头公司优势依旧显著，短期我们建议关注汇率贬值&原料降...

标签：纺织服装纺织服装投资策略

纺织服装及化妆品行业2023年年度投资策略：本土龙头加速崛起，疫后复苏弹性可期.pdf

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2022/12/13
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光大证券

纺织服装及化妆品行业2023年年度投资策略：本土龙头加速崛起，疫后复苏弹性可期。纺织服装行业2023年度策略：1）运动服饰长期景气：继续看好政策助力下运动服饰行业持续景气，我国运动项目正在走向多元化、细分化，新兴项目存发展潜力。当前国际龙头大中华区销售仍呈疲态，国内龙头锐意提升市场份额。2）国潮崛起趋势延续：国潮崛起趋势依旧，国产运动龙头把握机遇，对渠道议价能力上升。3）复苏弹性可期：复盘2020年疫情后品牌服饰各子行业的业绩表现，运动服饰、高端服饰、户外复苏较早、韧性较强。展望明年，线下以及购物中心占比高的公司将展现出更强的业绩复苏弹性；同时消费支持政策有望提振消费信心，利好大众消费。4）纺...

标签：纺织服装纺织服装化妆品投资策略

2023年纺织服装行业年度策略：料峭也争春.pdf

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2022/12/12
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浙商证券

2023年纺织服装行业年度策略：料峭也争春。品牌服饰：防疫优化+生活方式改变1）短期：防疫政策优化利好。防疫优化，功能性品类需求将率先复苏：服饰作为典型的场景消费品，防疫优化恢复场景+快递物流，运动户外板块和冬季保暖（波司登、家纺等）率先受益；零售整体增速恢复预计在23年3月下旬：22Q1冷冬+春节较23年靠后带来高基数；股价修复当下围绕两条主线：复盘20年及22年行业龙头标的表现，当下短期反弹行情围绕：1）运动及运动时尚：业绩韧性强、估值弹性大；2）低估值高分红、业绩表现有望领跑行业的家纺、休闲类标的；考虑短期反弹空间，推荐标的：1）港股运动：李宁、安踏体育、特步国际、滔搏；2）功能性龙头：...

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2023纺织服装行业策略：新时代下的服饰消费新趋势.pdf

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2022/12/09
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海通国际

2023纺服行业策略：新时代下的服饰消费新趋势。2022年受疫情反复影响，国内零售环境不佳，影响服装零售。2021年一季度服装鞋帽零售在低基数背景下恢复高增长，8月起转负，2022年1-2月增速回正，我们认为主要受全国降温以及春节新年消费影响。2022年3-5月，因国内多个城市陆续受疫情影响，线下客流减少，服装鞋帽零售持续下滑，6月起疫情整体平稳，服装鞋帽零售增速回暖，10月起，多个一二线城市受疫情影响，单月服装鞋帽零售额同比减少7.5%，1-10月累计下滑4.4%。

标签：服饰纺织服装纺织服装

纺织服装行业2023年度策略：《拨开云雾，静候拐点》.pdf

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2022/12/06
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5
海通国际

纺织服装行业2023年度策略：《拨开云雾，静候拐点》各家公司针对2022年/FY2023财报指引，均做了不同程度调整，其中Nike下调毛利率和净利润预期、Adidas全面下调收入和利润预期、Puma调增收入预期、Deckers调增HOKA收入和整体EPS预期、Skechers调减EPS预期、VF集团调减毛利率、营业利润率和EPS预期。收入方面，北美运动消费需求仍稳定，自身具备成长逻辑的品牌有能力保持高速增长，而大中华区的恢复是整体收入增速能进一步向上的重要基石。利润方面，各家全年利润增速压力仍大于收入端，主要原因为持续高企的航运成本、汇率负面影响，以及全球宏观经济发展不确定性。

标签：纺织服装纺织服装

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