昊帆生物研究报告：深耕多肽合成试剂多年，进入发展快车道.pdf

昊帆生物研究报告：深耕多肽合成试剂多年，进入发展快车道。深耕多肽试剂多年，行业竞争力强。昊帆生物成立于 2003 年，经过近 20 年发展，已形 成以多肽合成试剂为主、通用型分子砌块和蛋白质试剂为辅的产品体系，凭借在产品杂质 控制、供应及时、稳定、产品结构新型、种类丰富等方面的优势，与巴亨、Olon S.p.A.、 药明康德、凯莱英、恒瑞等知名药企，Thermo Fisher、Sigma-Aldrich、TCI 等专业试剂 公司，及国内 40 余所高等院校及科研机构建立了良好的合作关系。此外，公司紧跟全球 药物研发方向，在合成技术门槛更高的脂质体与脂质纳米粒药用试剂、离子液体、PROTAC 试剂和核苷酸试剂等高附加值、高壁垒的特色产品领域积极布局，持续拓展产品管线。

公司主营业务所在多肽试剂行业快速发展，行业天花板高。根据公司招股书数据，预计 2020 年至 2027 年，全球缩合试剂市场规模将以 7.21%的年复合增长率增长，到 2027 年全球 缩合试剂市场规模将达到 91.50 亿元人民币。2020 年，我国缩合试剂市场规模占全球多 肽合成试剂市场的 30.78%，达 17.30 亿元，过去 5 年的复合增长率为 5.40%，成长性优 于全球水平；预计 2020 年至 2027 年，我国缩合试剂市场将以 9.62%的年复合增长率增 长，到 2027 年，市场规模将达到 32.90 亿元。

公司自有产能逐步推进，支撑未来增长。随着公司销售规模的提升，原有委外生产模式无 法满足公司产品产量增长的需求，因此 2016 年起公司开始筹备自有生产基地建设，最终 于 2018 年 9 月成立安徽昊帆，获得 5.90 万平方米建设自有生产基地，并于 2019 年 11 月开工建设。根据公司招股书，后续公司还将推进苏州昊帆研发与生产及总部建设项目、 安徽昊帆年产 1,002 吨多肽试剂及医药中间体建设项目和多肽及蛋白质试剂研发平台建设 项目，对于未来增长打下了基础。