快递行业2024年度投资策略:聚焦快递新需求,关注海外电商市场成长空间.pdf
- 上传者:九阳神功
- 时间:2023/12/08
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快递行业2024年度投资策略:聚焦快递新需求,关注海外电商市场成长空间。回顾 2023 年,快递行业景气度下行,价格端承压,快递企业在存量竞争格局下 经营出现分化,各家在成本管控方面进益求精,产能扩张趋于谨慎。展望 2024 年,我们认为行业存量竞争格局或将持续,旺季效应平滑或将成为常态,性价 比消费需求增长及海外电商增长有望带来行业远期成长空间。
回顾 2023 年,板块表现趋弱,单价持续下行。市场表现方面,年初至 12 月 1 日,沪深 300 年度跌幅为-10%,交运(申万)年度跌幅为-12.6%,其中快 递(申万)年度跌幅为-30.1%,市场表现偏弱,年初至今,受件量增速放缓、 行业竞争加剧等因素影响,快递景气度下行。从各家股价表现来看,年初至 12 月 1 日,申通(-13.1%)>顺丰(-21.1%)>中通(-27.9%)>圆通(-34.9%)> 韵达(-41.1%)。行业表现方面:1)行业旺季效应减弱,11 月 11 日当天全 行业揽收件量为 6.4 亿件,同比增长 15.8%,较 2021 年同期下降 8.2%。2) 单价下行明显,产粮区价格降幅高于行业,2023 年 1-10 月快递行业平均单 价为 9.2 元,同比下降 4.1%,义乌市快递平均价格为 2.74 元,同比下滑 6.2%, 广州市快递平均价格为 7.72 元,同比下滑 5.7%。3)产能扩张高峰已过,各 家资本开支放缓。
展望 2024 年,量利平衡成核心,存量竞争时代下发掘新需求。行业方面,预 计 2024 年行业合理竞争仍将存在,在增速回归常态的背景下头部效应持续增 强。企业经营方面,存量竞争下各家更聚焦稳健份额和成本管控,同时积极 寻找需求新增长点:1)低线城市快递市场仍有拓展空间,2023 年双十一各 大电商平台用户增量主要来自下沉市场,其中天猫三线以下城市新增超 2000 万购买用户,新增订单超 1.4 亿。2)头部快递企业利用自身在网络等资源方 面优势挖掘 B 端物流市场机会。3)海外电商市场发展迅猛,快递出海空间广 阔。
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