机械设备行业2024年度策略报告:智造升级、复苏在途、创新为先.pdf
- 上传者:新加坡
- 时间:2023/12/08
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机械设备行业2024年度策略报告:智造升级、复苏在途、创新为先。2023 年复盘:需求筑底内弱外强,AI 驱动人形机器人行情。回顾 2023 年, 机械设备板块受累于经济复苏弱、房地产周期下行、工业企业去库存、新 能源扩张放缓等影响,整体缺乏大的投资机会,板块整体估值下行,结构 性机会存在于人形机器人、工业母机自主可控及出口链方向。
2024 年机械设备投资关键词:人形机器人、通用设备结构性复苏、专用设 备新技术。市场普遍认为,2024 年将继续受累于房地产投资下行,制造业 投资缺乏大的新动能拉动依然承压,机械设备基本面或继续磨底。我们认 为,展望 2024 年,宏观层面经济复苏态势将好于 2023 年,基建投资有望 维持,地产边际改善,制造业投资受益于补库周期开启将存在结构性机会。 重点建议关注以下三条线索:(1)AIGC 应用落地,人形机器人进入量产 元年,(2)工业企业有望进入补库阶段,顺周期通用设备复苏,(3)专用 设备新技术发展带来的设备投资机会。
人形机器人:AI 驱动,人形机器人 24 年有望进入商业化落地关键时期, 政策支持中国人形机器人产业化未来可期。我们认为人形机器人是 AIGC 具身智能的理想载体,多模态大模型的快速发展将提升人形机器人的智能 化水平,加快人形机器人产业化进程,24 年有望成为量产元年。选股思路 分为三个层面,一是特斯拉机器人供应链,二是中国人形机器人本体企业, 三是有望进入人形机器人赛道的其他零部件供应商。
顺周期通用设备:24 年有望进入工业企业补库阶段,寻找各细分环节弹性 标的。(1)工业机器人:自动化渗透率有望进一步提升,国产替代虽进入 深水区,龙头市占率仍有提升空间;(2)机床:行业处于更新周期及库存 周期双底部,整体大而不强,未来有望诞生行业整合者。
专用设备新技术驱动新一轮设备投资。建议关注 3C 钛合金带来的加工设 备(3D 打印)及耗材变化、光伏 BC 及钙钛矿、锂电复合铜箔等。
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