2024年快递物流行业投资策略：快递线性增长结束，把握需求变化下的投资机遇.pdf
- 上传者：大三班
- 时间：2023/12/06
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2024年快递物流行业投资策略：快递线性增长结束，把握需求变化下的投资机遇。快递件量增速符合预期，两年cagr接近10%标志行业增速放缓，上游电商与消费追求 性价比带动快递需求发生结构性变化。行业历经多轮次降价，价格战较为激烈，带动 许多公司盈利能力承压，股价持续下跌。但诸多信号表明行业需求仍有望稳健增长， 且产能过剩与品牌过度同质化这两大价格战导火索，正在季度边际改善，各家战略趋 稳。
2024年展望：快递量增价稳，在竞争中走向新一轮集中
我们预计2024年行业件量同比增长10-15%，预计价格竞争还会延续，但推动价格战 恶化的因素均在边际改善，激烈程度相较今年有望缓和，淡季终端价格底线或与今年 持平。预计行业分化进一步加剧，出现更多的集中度提升信号
观点：不关注短期价格，关注企业长期竞争力
CR5整体呈现震荡上行趋势，无需预判当前格局是否终局，我们认为明年关注价格战 是否缓解、是否提价、有没有可能出清意义不大，重点关注各快递公司自身能力构建， 因为未来行业稳态的利润额、优质公司的切分比例可能较现在均有较大预期差
投资策略：通达系布局长周期修复，顺丰关注需求增量
电商快递板块，行业增速放缓带来格局进一步清晰的投资机遇越来越近，建议关注竞 争力不断提升的中通快递、圆通速递、申通快递。
快递行业诸多细分赛道需求存在超预期可能，顺周期修复、跨境电商快递高增等对顺 丰均有催化，建议关注。
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