休闲食品及食品加工行业2023年半年报业绩综述:业绩表现分化,龙头彰显经营韧性.pdf
- 上传者:居里夫人
- 时间:2023/09/08
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休闲食品及食品加工行业2023年半年报业绩综述:业绩表现分化,龙头彰显经营韧性。零食:1)收入端:制造型企业表现亮眼,把握量贩零食新渠道增量红利。 把握增量渠道红利的制造型企业 23Q2 收入高增延续。盐津铺子加深与零食系 统合作,持续创新电商、直播经营模式,甘源食品渠道改革效果持续显现,劲仔 食品以大包装持续切入商超、CVS,稳步扩张零食渠道。2)利润端:原材料价格 波动、渠道及产品结构变化影响毛利表现。甘源食品受益成本下行毛利改善明显, 洽洽食品受葵花籽成本扰动毛利承压;低毛利的零食渠道、抖快等平台快速发展, 渠道及产品结构变化下盐津铺子、劲仔食品略有波动。
连锁:1)收入端:拓店积极,单店修复在途。连锁企业拓店积极,绝味食 品把握高势能点位;巴比食品全年开店千家目标已完成超 60%。整体单店收入较 19 年同期仍存在缺口。2)利润端:成本高位毛利承压,下半年有望环比改善。 23H1 供需错配下鸭副价格涨幅明显,目前鸭苗价格逐步回落、日均投苗量处在 高位,鸭脖价格已过阶段性高点,下半年有望进入下行通道。
速冻:1)收入端:BC 表现分化,业绩稳健增长。餐饮消费复苏下安井食品、 千味央厨增速亮眼,下游大 B 快速复苏、小 B 乡村宴席场景需求旺盛;C 端消费 仍待复苏,三全食品、味知香 C 端收入增速承压。2)利润端:部分原材料价格 下行,成本结构差异下毛利表现不同。油脂、肉类等原材料价格同比回落,味知 香受益牛肉成本下行毛利改善,三全食品消耗高价库存原材料叠加渠道结构变动 毛利有所波动,安井食品、千味央厨毛利率保持稳定。
烘焙:1)收入端:渠道表现分化,C 端需求缓慢复苏。上半年流通饼房渠 道复苏斜率较缓,商超及餐饮渠道表现较好,立高食品商超/餐饮渠道收入同比增 速均超 50%;C 端需求缓慢复苏,桃李面包在消费力承压下需求恢复略缓;五芳 斋受 23Q2 端午节后置影响,部分收入预计在 Q3 确认。2)利润端:原材料价 格有升有降,展会影响费用投放,下半年预计环比收窄。
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