浙商银行分析报告:表外风险加速消化,资产质量保持稳定.pdf
- 上传者:大三班
- 时间:2023/08/30
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浙商银行分析报告:表外风险加速消化,资产质量保持稳定。浙商银行 23H1 营收、PPOP、归母净利润同比增长 4.7%、-0.8%、 11.0%,Q2 单季来看,营收、PPOP、归母净利润同比增长 6.7%、2.9%、 14.1%,分别较 Q1 变化+4.2PCT、+7.7PCT、+4.2PCT。值得关注的 有:(1)表外风险消化方面,6 月末公司非保本理财产品规模 1764 亿 元,净值型理财产品规模 1521 亿元,测算仍需回表规模为 243 亿元 (22 年 12 月末为 462 亿元)。23H1 金融投资核销规模仅为 6.5 亿元, 同比已较 22H1 的 86.5 亿元大幅减少,表外风险出清可期。(2)房地 产行业资产质量方面,23H1 房地产不良规模仅上升 6.7 亿元(6 月末 不良率为 2.3%),上升规模小于基建行业(上升 11.7 亿元),和租赁和 商务服务业(上升 11.3 亿元)。而由于制造业不良大量核销,23H1 不 良规模下降 28.8 亿元,公司贷款不良率仍实现整体下降。
存款量价双优,净息差边际收窄。公司 23H1 净息差 2.14%,环比 22A 下降 7BP,同比下降 14BP;需要注意的是 23H1 净利差已环比 23Q1 回升 4BP 至 1.95%。边际上来看,资产端收益率环比降 7BP 至 4.3%, 幅度与 22H2 持平,贷款收益率和金融投资收益率分别下行 17BP 和 11BP(vs.22H2:降 13BP 和升 3BP),降幅没有扩大主要是同业资产收 益率环比上升 53BP 至 2.14%。计息负债成本率持平 22A,存款成本 环比下行 5BP 至 2.24%,发行债券收益率下行 4BP 至 2.63%,但同 业负债成本上升 28BP 至 2.54%。Q2 新增存款量价双优,Q1 存款增 长大幅少于贷款,但 23H1 存款增长 1115 亿元,已接近贷款增量 1269 亿元,同时 H1 活期存款增量为存款总额增量的 129%。
资产质量保持平稳。6 月末不良贷款率为 1.45%,环比 3 月末微升 1BP; 关注贷款率 2.08%,环比 12 月末下降 32BP;逾期贷款率 1.77%,环 比下降 19BP。不良认定继续趋严,逾期 90 天偏离度为 74.8%,同比 下降 15.5PCT。23H1 测算不良净生成率 1.19%,同比上升 27BP。6 月末拨备覆盖率 182%,环比 3 月末持平。6 月末核心一级资本充足率 为 8.18%,同比、环比上升 0.14PCT。
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