生猪养殖行业专题报告:从历史复盘看猪价周期与股价周期演绎,以及当前的位置?.pdf
- 上传者:小龙人
- 时间:2023/08/30
- 浏览次数:524
- 下载次数:8
- 0人点赞
- 举报
生猪养殖行业专题报告:从历史复盘看猪价周期与股价周期演绎,以及当前的位置?1、猪价周期历史复盘:由行情+疫病/政策驱动产能出清下的四年一轮猪周期 供给下降多少迎来一轮景气周期?从历次周期来看,周期供给低点环比周期供给高点屠宰环比下降平均在(33%),对应的猪价 极点涨幅平均达(140%)。通过复盘,我们认为周期高点价格环比周期低点若想达到100%以上的涨幅,供给端低点较高点大概 率需要20%及以上的下降。
前瞻判断产能变动既要看能繁母猪变化,也需要关注MSY的变化:历次周期供给下降背后的母猪去化幅度,通常是小于后期月 间屠宰波动幅度的,且时间上也不一定对应。①母猪存栏数据或不完全准确,实际去化幅度可能更大;②养殖户的集中抛售、 压栏等改变出栏节奏行为影响;③低迷行情集中淘汰的低效母猪会直接导致后期供给阶段大量减少,且正是这一过程才导致了 母猪群体生产效率的较大提升。
根据历史数据及经验看,判断周期位置,除能繁母猪外,饲料数据同样具有一定的前瞻性,且准确性较好。
2、股价演绎复盘:周期与成长共舞
成长性:过去生猪行业规模化、集中度不断提升,市场份额不断向上市公司集中,上市公司养殖体量长期不断上升;
周期性:猪价周期性波动,导致上市公司盈利周期性波动;在猪价周期由低迷困境反转向上后,板块公司盈利将明显同比上升。
核心逻辑:周期与成长双击,带动估值提升。管理能力优秀、养殖成本较低的企业,有望穿越猪价牛熊周期,持续扩张养殖规 模;且有望借助猪价行情上升期,实现快速扩张,最终体现为公司养殖量与单位盈利的量价齐升,实现公司α与行业β的双击。
- 相关标签
- 相关专题
热门下载
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 生猪养殖行业124页全产业链解析.pdf 124 4积分
- 生猪养殖业专题报告:猪周期与存栏分析.pdf 51 3积分
- 生猪养殖行业深度报告:生猪龙头,强者恒强.pdf 48 4积分
- 猪肉行业研究:猪价可能在酝酿一轮超级行情.pdf 38 3积分
- 生猪养殖系列报告:温氏VS牧原,商业本质孰优孰劣?.pdf 37 2积分
- 生猪养殖产业研究:生猪市场空间超万亿,新一轮周期拐点将至 .pdf 33 4积分
- 生猪养殖专题报告:猪!猪!猪!迈入亿元起步的门槛.pdf 31 4积分
- 生猪养殖产业链深度报告:养殖龙头话语权或持续提升.pdf 30 3积分
- 生猪养殖行业深度研究:猪周期和养殖股历史复盘,和对当前周期探讨.pdf 25 6积分
- 生猪养殖行业专题研究:2018年以来的猪周期复盘.pdf 24 3积分
- 生猪养殖行业专题报告:猪肉,分拆产业全景,探解“周期”之谜.pdf 19 3积分
- 生猪养殖行业专题研究:猪周期的学习效应与演变趋势.pdf 16 4积分
- 生猪养殖行业专题报告:猪价深度分析框架.pdf 15 3积分
- 生猪养殖行业专题:他山之石,深度复盘美国猪周期.pdf 13 2积分
- 生猪养殖行业投资框架.pdf 12 4积分
- 农业行业2024年度策略:看好生猪养殖股在2024年的投资机会.pdf 9 5积分
- 生猪养殖行业专题报告:从历史复盘看猪价周期与股价周期演绎,以及当前的位置?.pdf 8 3积分
- 2023年农业中期投资策略:生猪养殖业步入去产能阶段,估值先于基本面调整到位.pdf 8 5积分
- 农林牧渔行业2022年年报及2023年一季报总结:生猪养殖筑底酝酿反转,种业延续高位景气.pdf 7 4积分
- 农业行业2024年投资策略:生猪养殖周期布局,宠物赛道长坡厚雪.pdf 7 4积分