招商证券研究报告：协同机制打造机构服务生态.pdf

上传者：十一路
时间：2023/08/09
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招商证券研究报告：协同机制打造机构服务生态。集团协同优势领先，综合实力稳居头部阵营。招商局集团旗下产业丰富，主要业务有实业经营、综合金融、投资与资本运营三大核心产业，旗下控股及参股境内外上市子公司超过 30 家。招商证券隶属于招商局集团，在国内有完善的市场布局与广泛的客户群体，是国务院国资委体系内规模最大的证券公司。截至 2022 年，招商证券总资产、净资产、营业收入、归母净利润在上市券商中排名分别为第 9 名、第 7 名、第 10 名和第 4 名，同时持有博时基金（持股 49%）与招商基金（持股 45%）等优质金融机构股权。近年来，公司拓展“机构业务+财富管理”双轮驱动，战略成效凸显。

依托私募 PB 打造机构生态圈，监管趋严更显头部优势。公司自主研发打造的投资管理系统与融券、衍生品业务、托管外包业务实现深度融合，有效满足客户一站式综合金融服务需求，公司私募基金产品托管市场份额连续九年保持行业第一，WFOE 产品托管总规模及新增 WFOE 产品数量位居证券行业第一，公募基金产品托管规模排名证券行业第二。随着私募监管政策趋严，公司深耕私募机构生态圈，培育优质机构，有望夯实龙头优势。

经纪拓展三方导流，引领财富管理转型。公司持续积极推进财富管理转型，财富管理规模持续上涨，通过“科技赋能、专业配置、全程陪伴”三位一体，建设具有券商特色的大财富管理服务体系。预计互联网导流新规下半年落地，公司经纪份额与财富产品份额将持续提升。