建设银行(601939)研究报告:营收承压,资产质量夯实.pdf
- 上传者:王老师
- 时间:2023/03/30
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建设银行(601939)研究报告:营收承压,资产质量夯实。建设银行披露 2022 年度报告,全年营收、PPOP、归母净利润同比增 长-0.2%、-1.8%、7.1%,22Q4 单季营收、PPOP、归母净利润同比增 长-4.0%、-7.9%、8.8%。累计业绩拆分来看,规模增长、拨备计提、 有效税率为主要正贡献,息差、非息为主要负贡献。22 年非息占营收 比重降至 21.8%,受资本市场波动影响,公允价值变动损益、投资收 益同比负增较多,中收同比微降,代理保险、托管业务支撑作用明显。 22 年减值损失同比少提 137 亿元,降幅 8.1%,其中,贷款同比少提 206 亿元,金融投资同比少提 123 亿元,信用成本下行支持利润增速。
规模高增,息差收窄。22 年累计净息差 2.02%,环比前三季度下降 3bp, 同比下降 11bp。资产端,加大对公中长期、零售非按揭贷款投放力度, 缓解资产收益率下行压力。22 年新增贷款 2.39 万亿元,同比多增 0.37 万亿元,57%投向对公贷款,以基建、制造业为主,个人贷款继续调结 构,经营贷、消费贷同比分别增长 83.4%、26.8%,住房、信用卡贷款 保持个位数增速,最终实现个人贷款收益率同比提升 5bp,整体贷款收 益率、生息资产收益率同比分别下降 8bp、4bp。负债端,存款增长较 好,定期化趋势下成本抬升。22 年新增存款 2.59 万亿元,同比多增 0.90 万亿元,个人定期、个人活期、对公定期存款同比分别多增 0.38 万亿元、0.33 万亿元、0.30 万亿元。企业资金活化不足,存款定期化 趋势下,存款成本率升至 1.73%,同比上行 6bp,同业负债成本率也明 显抬升,整体计息负债成本率同比上行 8bp。展望 23 年,资产端收益 率大概率继续下行,负债成本相对刚性,息差继续承压。
加大不良处置力度,资产质量夯实。22 年末,不良率 1.38%,环比前 三季度下降 2bp,同比下降 6bp,不良余额环比有所下降。分条线看, 对公不良率同比下降 14bp,制造业不良率下降,房地产不良率上升, 个人不良率同比上升 15bp,住房、信用卡贷款不良率上升。关注率 2.52%,同比下降 17bp,逾期率 1.03%,同比上升 9bp,逾期 90 天以 上贷款偏离度降至 44.67%,不良认定加快,测算不良生成率 1.49%, 同比上升 84bp,不良生成压力上升的同时,加快不良处置出清,拨备 覆盖率 241.53%,保持较强的风险抵补能力。
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