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银行信用卡专题报告：以美观中，信用卡业务将走向何方？本篇报告详解了美国信用卡行业的发展现状、盈利模式与市场格局。22Q3 美国 信用卡贷款规模 9250 亿美元，2000 年以来起伏大且增幅低。随着人口下降及渗 透率提升，中国信用卡业务已经进入白银时代，更加注重精耕细作。美国信用 卡贷款利率长期高于 10%，是银行经营抵御低利率的有力武器。中长期来看， 我们预计国内信用卡贷款复合增速 5%左右，高增长时代不再，存量优势银行竞 争优势易于延续，关注招行、平安、兴业等信用卡业务发展较好的上市银行。

美国信用卡行业的发展历经三个阶段，近二十年处于平稳发展期。1950-1958 年，信用卡业务在美国萌芽；1958 年-20 世纪末，美国信用卡行业飞速发展； 20 世纪末以来，美国信用卡行业增长放缓，监管逐渐完善。近二十年来，美 国信用卡市场处于平稳发展期。22Q3 美国信用卡贷款余额 9250 亿美元，08 年金融危机后及疫情时期曾阶段性下降。

VISA 领跑信用卡组织，摩根大通银行领跑发卡银行。美国信用卡行业的四大 信用卡组织分别为 American Express、Discover、MasterCard 和 Visa，VISA 领跑卡组织，市场份额接近 4 成。而摩根大通银行为美国最大的信用卡发卡 机构，2021 年末信用卡贷款规模达 1543 亿美元，市占率位居首位。

中美信用卡业务收入结构类似。美国信用卡业务收入主要有利息收入、支付 手续费及使用费。利息收入构成信用卡收入的大头，美国信用卡的支付手续 费相当于中国信用卡收入中的商户回佣；使用费用由年费、滞纳金、收支转 移费等构成。美国信用卡业务的成本与中国相似，主要由资金成本、信用风 险成本、运营成本、营销成本及合规成本等构成。

2018 年以前，中国信用卡行业增长迅猛；2018 年以来，我国信用卡市场增长 放缓，竞争加剧。2018 年初以来，我国信用卡贷款增速显著下降，21Q1 信 用卡贷款增速回升后再度走低，22Q3 信用卡贷款同比增速仅 4.3%。2021 年 末信用卡发行量 8 亿张，同比增长 2.8%。中国信用卡业务处于白银时代。综 合考虑人口下降及渗透率提升等，中长期来看，信用卡贷款规模仍有翻倍空 间，但复合增速或 5%左右。我国的信用卡市场已经从“跑马圈地”走向“精 耕细作”。