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游戏行业专题报告：AIGC，内容生产端的超级革新者，有望带来游戏行业的新一轮爆发。AIGC：内容生产端的超级革新者，有望为游戏行业带来全新变 革。“AIGC”即通过人工智能创造内容，与过去 PGC 时代、 PGC+UGC 的互联网时代相比，AIGC 可以在创意、表现力、迭 代、传播、个性化等方面充分发挥技术优势。AIGC 有独特的优 势，包括创作效率高，创作成本低，使用门槛较低，可以大规模 应用于广泛的行业，包括文本、音频、视频、游戏等等行业，成 长空间巨大。而游戏作为内容端最复杂的应用之一，有望直接受 益于 AIGC 的发展。

目前游戏行业存在研发成本高企拖累企业活力不足、技术瓶颈阻 碍创新发展等问题。近年来中国游戏市场增速逐年放缓，游戏供 给持续受限，大型游戏公司立项更加谨慎。对于游戏公司本身来 说，游戏公司本身的研发费用逐年走高，大型游戏的研发周期持 续拉长等因素决定产品数量受限；另一方面，游戏公司的创新在 制作环节也受制于技术瓶颈限制，如 MMORPG 行业文案创作难 点；开放世界产品巨量的内容生产要求带来长期开发周期；GaaS 产品带来的持续开发成本和压力等。

游戏行业与 AIGC 具有天然适配性，AIGC 有望带来游戏行业新 一轮爆发。游戏行业是 AIGC 的天然适用场景，是 AIGC 最重要 的商业化方向之一。我们认为，随着未来 AIGC 技术不断成熟， 其对游戏行业将带来变革式影响。主要体现在以下方面：（1） 降低制作成本，提升质量，提高效率，打破游戏行业“质量、效 率、成本”的不可能三角；（2）创造全新玩法和体验，AIGC 有 望带来内容质量的变革式提升，参考微软的《模拟飞行》，未来 有望实现更多玩法和全新的游戏体验；（3）精品化游戏的供给 或将大幅增长，游戏本身在产业的话语权进一步提升，行业供给 有望呈现百花齐放的盛况。