浦发银行(600000)研究报告:信贷投放边际修复,风险继续压降.pdf
- 上传者:新加坡
- 时间:2022/11/01
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浦发银行(600000)研究报告:信贷投放边际修复,风险继续压降。前三季度业绩环比小幅下滑,基本符合预期。公司发布 22 年三季报, 前三季度营收、归母净利润同比分别增长 0.1%、-2.6%,增幅较 22H1 分别下降 1.2PCT、3.7PCT。从收入支出主要要素拆解来看:(1)收入 端,各细项收入增长均较为缓慢。前三季度净利息收入、中收、其他非 息同比增速分别为 0.2%、-0.6%、0.6%,预计主要是受长三角地区疫 情反复的影响,在此背景下,公司保持了较稳健的风险偏好,在规模扩 张、资产定价等方面总体维持平稳。(2)支出端,费用支出有所增加, 拨备支出同比下降。前三季度业务及管理费同比增长 8.8%,成本收入 比同比上升 2.1PCT,预计是金融科技、数字化转型方面的支出增长所 致;总减值损失同比下降 1.9%,可能是受益于非信贷资产减值损失同 比减少。
Q3 信贷投量放边际修复,信贷结构继续调整,净息差环比基本稳定。 据我们测算,公司前三季度净息差(年化)环比基本持平,资产收益率 环比上升基本抵消了负债成本率环比上升的影响。具体来看:(1)资产 端,Q3 信贷投放量环比上升,结构上,主要投向了普惠、绿色金融、 制造业中长期等对公领域,其次零售的信用卡贷款也出现恢复性增长, 资产结构和信贷结构的优化支撑资产收益率环比小幅回升;(2)负债 端,Q3 企业活期存款和居民活期存款环比均有所流失,同期企业和居 民的定期存款需求环比上升,预计是导致负债成本率环比上升的主因。
积极推进风险化解,不良和关注类指标环比均改善。公司继续聚焦风 险压降核心目标,严格风险分类,推进风险压降。Q3 末,关注类贷款 余额及占比环比双降,关注类贷款占比已压降至 2%以下,是 2015 年 以来最低水平;不良贷款余额及占比实现连续 11 个季度环比双降。Q3 末拨备覆盖率为 155.5%。总的来看,公司继续推进风险化解,筑牢后 续稳健发展的基石。
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