华润啤酒(0291.HK)研究报告:龙头决战高端,聚势而强.pdf
- 上传者:居里夫人
- 时间:2022/07/23
- 浏览次数:275
- 下载次数:3
- 0人点赞
- 举报
华润啤酒(0291.HK)研究报告:龙头决战高端,聚势而强。战略高度看,润啤 2022 年进入“决战高端、质量发展”的关键一年。在 2020-2022 年“决战高端、质量发展”的三年规划下,2022 年润啤将继续 渗透高端市场、重塑雪花品牌形象、补齐竞争短板、提升运营效率。从人 的角度看,润啤背靠实力雄厚的华润集团,管理层具有长期稳定的特点, 且从 2017 年-至今关厂、2018 年联姻喜力等重大举措中可以看出管理层 战略眼光、改革决心、执行力皆突出,我们看好公司战略落地实施的成效。
8-12 元价格带快速扩容,润啤对产品、品牌、渠道的重塑有望在中高端酒 市场攫取更多的市场份额,毛销差提升贡献业绩。1)产品重塑:作为品 牌的载体,“四大天王+四大金刚”产品组合主打中高端价格带,品牌调性 鲜明,能够满足消费者多样化、差异化、个性化的消费需求。2)品牌重 塑:由于啤酒是舶来品,国际品牌具有明显的溢价,在当下啤酒高端化浪 潮中更受消费者青睐。2018 年润啤与世界第二大啤酒厂商、欧洲第一大 啤酒厂商喜力联姻,国产+国际品牌群提升润啤的品牌影响力和美誉度。3) 渠道重塑:润啤通过提效、赋能、营销数字化三大举措培育大商、赋能小 商,建立高端大客户平台,在红区市场扩大高端酒市场容量、凭借已有渠 道优势获得份额,而白区市场规划两省五市八大高低抢占制高点。
复盘股价,估值安全边际显现。从业绩端看,随着疫情好转、啤酒进入消 费旺季,公司次高端及以上产品铺市有望顺利进行,贡献未来业绩增长。 从估值视角看,2022 年开年后国内新冠疫情反复,润啤 PE(TTM)回调 至近三年历史低点 31 倍,估值安全边际显现。考虑到其啤酒行业龙头地 位+高端化逻辑清晰,润啤是疫情影响减弱后底部布局的优秀标的。
- 相关标签
- 相关专题
热门下载
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 华润啤酒研究报告:降本增效,决战高端.pdf 13 5积分
- 华润啤酒(0291.HK)研究报告:强品牌固渠道增效率,决战高端质量发展.pdf 10 3积分
- 华润啤酒(0291.HK)研究报告:高端化与高效率持续推进.pdf 8 3积分
- 华润啤酒(0291.HK)研究报告:份额引领,决战高端(更新).pdf 7 3积分
- 华润啤酒(0291.HK)研究报告:啤酒高端化战略持续推进,拓展白酒业务有望增厚盈利.pdf 7 3积分
- 华润啤酒研究报告:国内啤酒龙头,续战高端、降本增效.pdf 5 4积分
- 华润啤酒(0291.HK)研究报告:瑞雪兆丰年,繁花开满枝.pdf 5 3积分
- 华润啤酒(0291.HK)研究报告:份额引领,决战高端.pdf 5 3积分
- 华润啤酒研究报告:啤酒行业国内龙头,决胜高端宏图大展.pdf 4 3积分
- 华润啤酒研究报告:啤酒高端化持续发力,白酒开启多元化新阶段.pdf 4 4积分
- 华润啤酒研究报告:降本增效,决战高端.pdf 13 5积分
- 华润啤酒研究报告:国内啤酒龙头,续战高端、降本增效.pdf 5 4积分
- 华润啤酒研究报告:啤酒高端化持续发力,白酒开启多元化新阶段.pdf 4 4积分
- 华润啤酒研究报告:啤酒行业国内龙头,决胜高端宏图大展.pdf 4 3积分
- 华润啤酒研究报告:成本改善,高端化战略不改.pdf 3 3积分
- 华润啤酒研究报告:雪满神州,啤白纵横.pdf 1 3积分
- 啤酒行业专题报告:百年浮沉,美国啤酒迈向多元化发展路径.pdf 11 3积分
- 啤酒行业全景图:存量竞争时代,高端化进程加速.pdf 10 3积分
- 国际啤酒消费复苏对我们的启示:全面复苏下啤酒ASP增长几何?.pdf 6 3积分
- 啤酒行业专题报告:中低速增长阶段的行业发展路径~啤酒篇.pdf 5 3积分
- 啤酒行业专题分析报告:啤酒高端化,中局之辩.pdf 4 2积分
- 啤酒行业研究报告:空间充足韧性强,高端化步履稳健.pdf 4 4积分
- 日本啤酒行业专题报告:啤酒龙头穿越周期.pdf 2 3积分
- CRB中层培训-啤酒生产基础知识.pptx 2 21积分
- 啤酒行业研究报告:全面高端化转向结构性升级.pdf 2 3积分
- 食品饮料行业2023年报&2024一季报总结:置信度高,估值底过万重山.pdf 2 5积分
- 啤酒行业专题报告:啤酒高端化方兴未艾,龙头错位竞争共享红利.pdf 1 3积分
- 百威亚太研究报告:“品牌+渠道”优势凸显,高端龙头步履不停.pdf 1 3积分
- 珠江啤酒研究报告:南起珠江,深耕华南.pdf 1 3积分