珠江啤酒研究报告:南起珠江,深耕华南.pdf
- 上传者:王老师
- 时间:2024/04/01
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珠江啤酒研究报告:南起珠江,深耕华南。南起珠江,深耕华南。珠江啤酒成立于 1985 年,凭借啤酒品质与地方文化认同,在华南 市场具备强竞争力。公司由国资委+啤酒巨头百威英博长期稳定控股,具备国际经验和本 土化优势,经历起步-扩张-调整-转型升级四个发展阶段。去年来伴随消费场景恢复,高端 策略+产品提价支撑下,珠江啤酒实现收入增长,经营效率逐步改善,盈利受原料成本端 挤压。23 年公司实现营业收入 53.78 亿,同增 9%,销量 140.28 万吨,同增 4.8%,归母 净利润 6.25 亿,同增 4.22%。
区域性啤酒企业高端化:次高端单品全国化为主要驱动力。我国啤酒行业正处于量减价增 的变动期,酒企具备两种价格实现路径,一是直接提价,历史来看提价受成本驱动,未来 空间有限;二是结构升级,复盘区域性品牌的结构升级路径,次高端大单品迭代+打造差 异化品牌 IP 是结构升级、利润增长的核心动力。
人口和经济优势决定广东啤酒市场升级空间广阔。广东省作为全国人口第一大省,发达的 经济条件为啤酒结构升级提供基础,啤酒消费拥有充足的人口和经济支持。基于此,广东 成为了中国啤酒的重要市场和厂商必争之地,截至 22 年啤酒产量已位居全国第二,头部 酒企均在当地布局产能。
纯生为矛,渠道为基。产品端,珠江啤酒已形成“3+N”的品牌矩阵,以纯生系列为核心 产品,推动公司业绩增长。销售端,公司开展“啤酒+”营销战略,各维度提升品牌曝光。 渠道端,公司华南地区的经销商人均销售额远超其他酒企,以网点加密计划夯实核心市场 的渠道网络基础。
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