快递行业分析:需求总量和结构的推演.pdf
- 上传者:十一路
- 时间:2022/07/14
- 浏览次数:198
- 下载次数:8
- 0人点赞
- 举报
快递行业分析:需求总量和结构的推演。①快递需求总量判断:电商决定快递总需求的方向,目前实际电商渗透率30%(分母剔除石油等)、网购用户数见顶这些都不 是网购渗透率到顶的理由。电商增长的底层逻辑是高效率的线上渠道对线下渠道的替代。拆解线上渠道的主要费用项,未来 均存在继续优化的空间,意味着电商渗透率将继续提升。中长期角度,快递单量增速>电商增速>社零增速>GDP增速,快递增 速将继续明显跑赢中国整体经济。
②快递需求结构判断:信任成本(所见不一定是所得)是线上渠道始终存在的。同时由于需要覆盖快递成本,因此电商渗透 的品类是从中等价格开始的。随着快递单位成本和价格的持续下降,过去20年电商渗透的品类主要方向是从中等价格向低价 格。展望未来,一方面直播电商以及多年网购习惯的沉淀,将一定程度降低信任成本;另一方面,中国大多数传统消费品已 从量增驱动、到产品升级阶段,因此未来电商渗透的品类主要方向将是从低价向高价。在快递费用率不变的情况下,意味着 未来中高端电商快递增速快于低端电商快递。
③供给端判断:顺丰单票收入是通达系、行业平均的3倍左右,这也是长期下游消费者用脚投票的结果。消费行业的突出特点, 一旦产品力和品牌力建立比较优势,在不发生异常事件前提下,领先者的优势很难被反超,这也是消费行业容易出现长牛股 的原因。从层次上看,不同品牌可以从上往下打,但从下往上打的胜率其实是非常低的,通达系未来也不太可能会真正切入 到顺丰的核心市场。需求结构的变化、以及派件端未来入库入柜率的反向变化,同样将加快通达系之间的分化。
④长期看好能力与需求变化趋势最契合的公司:相关受益公司包括顺丰控股、京东物流、中通快递、韵达股份、圆通速递。 中短期:未来1-2年电商快递是β为主导的机会,排名靠后的公司股价弹性更强。同时重点关注处于自身经营周期拐点的公司, 相关受益公司包括顺丰控股。
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 京东物流深度研究报告:京东物流VS亚马逊物流VS顺丰.pdf 87 7积分
- 快递物流行业研究:商流加持的物流巨头,菜鸟VS京东物流.pdf 81 6积分
- 跨境电商物流行业研究报告:如何寻找跨境领域的“三通一达”? 69 3积分
- 物流行业专题报告:京东物流VS社区团购VS通达系,谁的成本更低.pdf 54 2积分
- 交通运输行业深度研究报告2019-航空、航运、铁路、快递.pdf 53 3积分
- 2021年顺丰控股与京东物流对比研究报告.pdf 49 5积分
- 无人机现在与未来前景解析与快递物流业应用.pdf 43 3积分
- 中国快递行业蓝皮书.pdf 41 6积分
- 智能输送分拣行业专题报告.pdf 37 4积分
- 物流快递行业深度研究:从数字、战略两维度看快递.pdf 36 3积分
- 菜鸟智慧物流专题报告:不只是快递,中国特色4PL的探索.pdf 17 4积分
- 快递行业研究分析框架:研究快递必须看透的“三组逻辑关系”,十年未有之变局,新周期下的产能决定论.pdf 13 6积分
- 快递行业分析报告:快递格局向好趋势不变,继续推荐圆通速递.pdf 11 3积分
- 解读菜鸟网络招股书,回答市场关注的六大问题:菜鸟上市如何影响快递市场格局?.pdf 10 4积分
- 快递行业专题研究报告:关注行业格局演变下龙头企业成长机遇.pdf 9 3积分
- 快递行业专题报告:三层低估带来龙头公司左侧投资机会.pdf 8 5积分
- 快递行业研究:快递深度框架,成长空间犹在,盈利质量提升.pdf 8 4积分
- 快递行业深度报告:万亿级市场持续增长,高质量发展下头部公司更具优势.pdf 8 8积分
- 中通快递(W-2057.HK)研究报告:电商快递龙头,起锚扬帆正当时.pdf 7 3积分
- 快递行业研究:“战国”时代,静待改善.pdf 6 6积分