"内部治理" 相关的精读

2023年老凤祥研究报告：内部治理持续优化，经营活力加速释放

• 2023/09/25
• 1771
• 信达证券

公司以珠宝首饰的设计、生产、销售为核心业务，珠宝首饰占历年公司约80%的营收、90%以上的毛利。珠宝业务主体上海老凤祥有限（公司合计持股78.01%）2022年占公司营收总额的99.45%，利润总额的94.71%；23H1占公司营收总额的99.35%，利润总额的91.85%。复盘上海老凤祥有限的历史业绩，其营收增速在2003-2016年略快于行业增速（公司、行业2002-2016CAGR分别为28%、24%），2017年以来持续快于行业（2016-2022CAGR分别为12%、0.1%）。净利增速在2003-2016年显著快于收入增速（净利、收入CAGR分别为44%、28%），2017-202...