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炼焦煤行业研究：焦煤价格或已见底，存在反转可能.pdf

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2024/04/11
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国泰君安证券

炼焦煤行业研究：焦煤价格或已见底，存在反转可能。国内供给紧缺延续，安监趋严将限制未来产量。我国炼焦煤资源稀缺，仅占煤炭总储量的20-25%，近年来，国内炼焦煤产量基本稳定，增量较低主因近年来在建和新投产焦煤矿井较少、焦煤矿井产能提升难度较大、存量矿井面临资源枯竭、精煤洗出率逐年降低等因素影响。2024年1-2月全国焦精煤产量同比下降达9%，我们认为导致产量下降主要原因来自于核心产区山西省，安监趋严的限制，产量大规模收缩。2023年进口量已达高位，2024年预计增加有限。1）蒙煤进口量将进一步提升，但汽运通关仍有瓶颈，预计增量不大，在800-1000万吨左右；2）俄罗斯煤受运力瓶颈制约，且俄罗斯...

标签：炼焦煤焦煤

炼焦煤行业分析：供需关系或进一步收紧，多重因素对价格形成支撑.pdf

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2024/03/22
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华福证券

炼焦煤行业分析：供需关系或进一步收紧，多重因素对价格形成支撑。国内炼焦煤产量增长乏力，关税政策调整进口或有回落，供给总量整体保持稳定。（1）国内增产保供主要是提升动力煤产量，2023年全年炼焦煤产量4.9亿吨，较去年减少142万吨，同比下降0.29%，表明年产量或已见顶，预计未来炼焦煤产量维持稳定。（2）炼焦煤进口格局持续调整，由过去的“澳煤+蒙煤”向“蒙煤+俄煤”转变，预计未来在国内粗钢控产需求回落和进出口关税调整以及贸易方式变化导致成本上升的双重压力下，炼焦煤净进口量将逐步回落。下游钢铁需求韧性充足，限产控产政策或将收紧并落实，炼焦煤需求发生...

标签：炼焦煤焦煤

炼焦煤行业专题报告：优质资源为王，价值重估开启.pdf

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2024/03/05
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中泰证券

炼焦煤行业专题报告：优质资源为王，价值重估开启。1）资源稀缺，品质下滑：我国煤炭资源量中炼焦煤占比约为26%，其中焦煤、肥煤两种优质焦煤合计占比约为36%，具备明显稀缺性。测算截至2023年，我国炼焦煤可采年限不足17年。同时主产地所采炼焦煤品质下降，炼焦精煤洗出率连年下滑。2）长期产能欠账，存在接续“断层”：2020年以后发改委、能源局仅批复一座炼焦煤矿井，长期增产潜力不足，现有产能存在明显“接续断层”。同时伴随煤矿开采深度增加，导致开采能力下降、风险增大，面临淘汰风险。3）全球贸易再平衡，进口有效增量有限：澳煤进口增量有限，2023年我国进口...

标签：炼焦煤焦煤

我国炼焦煤供给总量与结构深度研究.pdf

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2023/05/10
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信达证券

我国炼焦煤供给总量与结构深度研究。年初以来，我国炼焦煤产量尤其是进口量同比大幅提升，对国内炼焦煤市场产生了较大的冲击，炼焦煤供给形势也因此受到广泛关注。我们基于对国内炼焦煤自主供应能力、全球炼焦煤供需格局以及我国炼焦煤进口形势的全面分析，对国内未来炼焦煤供给总量进行了预测与展望。我们发现国内炼焦煤资源仍较为稀缺且增量匮乏，优质炼焦煤进口增量有限且受到海外诸多因素制约，考虑资源枯竭与衰减，未来炼焦煤供给尤其是优质主焦煤供给或仍渐趋短缺。我国稀缺焦煤资源未充分受到应有的保护性开发，实际开采中焦煤资源浪费严重。按照我国现行煤炭资源管理体制机制，虽然2012年主焦煤（含1/3焦煤）、肥煤（含气肥煤）、...

标签：炼焦煤焦煤

炼焦煤配煤技术课件.pptx

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2022/12/08
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个人

炼焦煤配煤技术课件。01炼焦煤源分布；02炼焦煤相关知识；配煤炼焦的定义；配煤炼焦的意义；配煤炼焦的原理；配煤炼焦的优点；03炼焦配煤方案的制定及设计相关指标；04炼焦煤配煤方法；05焦化工艺流程；备煤工艺；炼焦工艺；化产工艺；06各主流焦化厂（钢厂）的配煤结构；07各主流焦化厂（钢厂）的年预计用煤量。本课件是针对能源行业所编写的，旨在为能源行业提供关于炼焦煤配煤技术课件方向更为专业的分析和介绍。

标签：炼焦煤

炼焦煤产业链市场分析课件.pptx

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2022/12/06
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个人

炼焦煤产业链市场分析课件。01炼焦煤市场运行情况；世界炼焦煤资源与市场；中国炼焦煤进出口市场；中国炼焦煤市场运行情况；02焦化行业运行情况；世界焦炭产量及供应格局；中国焦炭的世界权重及进出口市场；中国焦化行业运行基本情况。本课件是针对能源行业所编写的，旨在为能源行业提供关于炼焦煤产业链市场分析课件方向更为专业的分析和介绍。

标签：炼焦煤产业链市场分析

煤炭开采行业专题研究：我国炼焦煤需求总量与结构深度研究.pdf

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2022/11/15
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信达证券

煤炭开采行业专题研究：我国炼焦煤需求总量与结构深度研究。在国内经济面临挑战的背景下，房地产大幅下行，钢铁行业盈利不佳，炼焦煤为何能保持强势，其需求将如何变化值得关注。本文通过梳理钢铁工业供给侧改革相关政策，从下游需求和粗钢平控政策角度对粗钢产量、焦煤需求总量进行了预测与展望，综合电钢比、废钢比下降、高炉大型化的影响，基于不同的假设基准，我们发现年内尽管粗钢产量有较大概率下降，焦煤需求量仍有望维持稳定或同比提升。同时进一步探究了钢铁工业高质量发展趋势对焦煤需求结构的影响，进而剖析相关受益优质焦煤公司。房地产大幅下行，基建发力与制造业投资企稳预计能够一定程度对冲地产下行对钢焦煤产业链尤其是优质炼焦...

标签：煤炭开采煤炭炼焦煤焦煤

煤炭行业研究及2022年投资策略：三大方向掘金2022.pdf

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2022/01/11
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中泰证券

2021年回顾：缺煤现象普遍，煤价经历史无前例的行情。2021年对煤炭行业来说是极不平凡的一年，供不足需推动煤炭价格持续上涨，在10月达到史无前例的高度，随后在政策强力调控下快速回调；煤炭行业的多数个股同样经历了快速上涨和下跌的行情，整个板块涨幅处于全市场领先位臵，而市场煤占比高的公司业绩弹性大，股价波动更明显。动力煤供需紧张的原因主要有三个方面：1）国内疫情控制较好，复工较快，用电需求增速快，而水电发力不足，导致对煤炭的需求大幅增加；2）国内煤炭生产在安全、环保、反腐等多重约束下，增长较为缓慢；3）由于疫情、天气以及政策等因素影响，我国的进口增量少。焦煤供需紧张的原因主要有两个方面：1）进口...

标签：煤炭动力煤炼焦煤焦炭

煤炭行业2022年投资策略：逻辑改善固本元，转型布局谋发展.pdf

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2021/12/29
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中国银河证券

行业投资逻辑从过度悲观到实质性改善年初至今，煤炭板块经历了三阶段投资逻辑演变，2021年1月至10月，全球流动性充裕，通胀增强，大宗商品集体走强，超产入刑、环保安监趋严、中澳关系影响等均使得煤炭供给收缩加剧，煤价大幅上涨推动煤炭板块涨幅较高；10月中旬至11月中旬，政策组合拳强力增产保供，煤价大幅下跌，带动指数也大幅下跌；11月中旬至今，板块投资情绪触底反弹，叠加发改委出台最新长协煤价定价机制，促板块投资情绪得到实质性改善。

标签：煤炭动力煤炼焦煤焦炭

煤炭行业研究与2022年投资策略：中期煤炭紧供给有望持续，布局三主线.pdf

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2021/11/26
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开源证券

2021Q1-Q3在紧供给基本面作用下动力煤及炼焦煤价格均经历了大幅上涨。动力煤方面：伴随疫情后期我国内外需增长，全社会能源需求高增，水电及风光电等非煤电力出力不足，促成火电高负荷，动力煤需求大幅增长。而供给端由于反腐发力、超产入刑、安检升级等政策性因素，导致煤炭产能释放受限，同时进口限制严格，致使总体供应未能与需求增长相匹配，引发供需失衡，全社会库存降至低点，催化动力煤价大涨。炼焦煤方面：上半年下游钢铁需求旺盛，而供给端由于澳煤进口持续受限，蒙煤通关不稳定，国内产量释放受到安全因素扰动，致使澳煤缺口难以弥补，供给持续偏紧。Q3开始焦钢限产发力，需求边际走弱，但紧供给对煤价支撑力仍然较强，焦煤...

标签：煤炭动力煤炼焦煤焦炭

煤炭行业2022年度投资策略：碳中和加速能源变革，煤炭供给弹性临挑战.pdf

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2021/11/25
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开源证券

2021Q1-Q3动力煤及炼焦煤价格均经历了大幅上涨。动力煤方面：全社会能源需求高增，水电及风光电等非煤电力出力不足，促成火电高负荷，动力煤需求大幅增长。供给端由于反腐发力、超产入刑、安检升级等政策性因素，导致煤炭产能释放受限，同时进口限制严格，引发供需失衡，催化动力煤价大涨。炼焦煤方面：供给端由于澳煤进口持续受限，国内产量释放受到安全因素扰动，供给持续偏紧。Q3开始焦钢限产发力需求边际走弱，但紧供给对煤价支撑力仍然较强，焦煤价于9~10月冲上历史高位。

标签：煤炭动力煤炼焦煤焦炭

煤炭开采行业21年H1总结及未来展望：板块业绩逐步兑现，高煤价下煤企盈利仍将逐季提升.pdf

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2021/09/14
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天风证券

煤炭开采行业21年H1总结及未来展望：板块业绩逐步兑现，高煤价下煤企盈利仍将逐季提升。煤炭板块上半年经营情况：量价齐升，板块业绩大幅上涨。动力煤方面，营收持续增长，板块业绩不断改善。供需持续偏紧，价格仍有支撑。短期来看，动力煤方面，由于国家新增产能对下游影响有限，叠加煤矿超产被严令禁止，供给增长有限。而需求端在冬季煤炭需求有望维持高位的情况下，预计动力煤价仍将高位运行。炼焦煤方面，安全环保检查持续严格，叠加澳洲进口持续限制，在下游钢厂需求良好的情况下，炼焦煤价格仍将偏强运行。焦炭方面，受环保安全检查影响，焦企开工率受到限制，而下游钢厂高炉开工率维持高稳，对焦炭的采购积极性良好，预计焦炭价格仍将...

标签：煤炭开采动力煤炼焦煤

煤炭行业2021年半年度策略报告：供给收缩促龙头煤企经营壁垒提升.pdf

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2021/06/16
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银河证券

一碳中和背景下煤炭行业迎高质量发展契机。二动力煤:供给收缩促龙头煤企经营壁垒提升。三炼焦煤:供需格局持续向好，景气度较优。四焦炭:供给宽松预期有限，价格高位有支撑。五投资建议:关注中国神华、陕西煤业、山西焦煤等。

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焦煤行业研究：唯有稀缺，方显珍贵.pdf

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2021/05/28
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国盛证券

炼焦煤是钢铁冶炼过程中不可缺少的原材料，位于煤焦钢产业链的最上游，在产业链条上具有重要地位。从储量来看，我国炼焦煤储量占我国煤炭总储量的20%~25%，属于稀缺资源。就产量而言，晋鲁皖为主产区。就行业格局而言，我国焦煤下游需求较为单一，几乎全用于冶炼焦炭，产能较下游集中的局面下，煤炭议价能力较强。我国每年需从国外进口焦煤约7000万吨，对外依存度(尤其主焦煤)较高，2020年对外依存度为15%。

标签：煤炭焦煤炼焦煤

煤炭行业2021年中期投资策略：煤价超预期，掘金正当时.pdf

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2021/05/12
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开源证券

煤炭行业2021年中期投资策略：煤价超预期，掘金正当时。动力煤:供紧需旺，价格高位已成定局。炼焦煤:供给趋于收紧，有望助力价格走强。焦炭:焦价预期仍将偏强震荡运行。“碳中和”背景下，煤炭需求或于2030年触及天花板，但短期内能源支柱地位不会动摇。“碳中和”政策将推动供改政策持续深化，行业集中度加速提升，产能将进一步向资源禀赋好、开采条件好的西部地区集中。龙头煤企可在存量竞争中实现突围。

标签：投资策略炼焦煤焦炭

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