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旗滨集团（601636）研究报告：浮法玻璃弹性可期，光伏玻璃驱动成长.pdf

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2023/03/13
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国盛证券

旗滨集团（601636）研究报告：浮法玻璃弹性可期，光伏玻璃驱动成长。浮法玻璃景气有望复苏，长鞭效应酝酿价格弹性。2022年地产资金链紧张，竣工低迷下玻璃需求下滑，同时行业产能供给过剩，供需矛盾致使玻璃全年均价同比下跌27.17%。成本端，纯碱等原燃料价格大涨，玻璃行业利润受损严重。展望2023年，在“三支箭”政策支持以及“保交楼”推进下竣工有望修复，预计全年竣工面积同比增长2.95%，玻璃景气有望复苏。近期玻璃价格处于低位，纯碱价格对玻璃价格形成一定支撑，随着复工复产加速以及“保交楼”资金逐步到位，竣工需求有望释放，中下...

标签：旗滨集团浮法玻璃光伏玻璃

浮法玻璃行业研究：从供需和周期视角研判2023年浮法玻璃行业趋势.pdf

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2023/02/13
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中信建投证券

浮法玻璃行业研究：从供需和周期视角研判2023年浮法玻璃行业趋势。1）回顾2022年，需求不振供给收缩，行业筑底完成：2022年地产竣工面积同比下降15%，严重拖累当年玻璃需求，玻璃库存持续增加，价格持续下降，行业出现亏损。下半年起，行业冷修加速，全年冷修产线达42条，远高于过去几年平均水平，产量也达到过去七年来的首次负增长。2022年11月起，在供给收缩的影响下，库存开始回落，价格有所提高。2）对于2023年玻璃行业趋势，本报告核心回答三个问题：第一，竣工增速如何以及不同增速下玻璃需求是多少？通过对历年来竣工面积与新开工面积的分析，我们认为在乐观情况下，2023年竣工面积增速有望达到9.13...

标签：浮法玻璃玻璃

浮法玻璃行业之旗滨集团（601636）研究报告：浮法玻璃龙头，一体两翼助发展.pdf

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2022/02/26
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中银证券

浮法玻璃行业之旗滨集团（601636）研究报告：浮法玻璃龙头，一体两翼助发展。浮法龙头，经营向好：公司深耕南部，上市以来，持续扩张产能，延申产业链，成为浮法玻璃行业龙头。近年来，公司优化管理成效显著，经营活动现金净流量持续稳健增长，在归母净利稳步增长的同时保持费用率维持较低水平，实现后发先至，成长为市值百亿的优质企业。

标签：旗滨集团浮法玻璃

远兴能源（000683）研究报告：天然碱稀缺龙头，大型天然碱项目将拔地而起.pdf

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2022/01/12
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开源证券

公司为目前国内唯一采用天然碱法制纯碱的企业，未来公司将聚焦天然碱、煤化工两大板块。根据公司公告，公司目前拥有天然碱权益产能234万吨，尿素权益产能117万吨，参股煤炭权益产能272万吨。公司拟通过收购、增资方式控股银根矿业，未来主导860万吨天然碱项目建设。我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为49.00、28.22、38.57亿元，对应EPS分别为1.33、0.77、1.05元，当前股价对应PE分别为6.7、11.6、8.5倍，首次覆盖给予“买入”评级。

标签：远兴能源光伏玻璃纯碱天然碱浮法玻璃

凯盛科技（600552）研究报告：显示+新材料齐头并进，UTG成为未来增长新亮点.pdf

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2022/01/06
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长城证券

公司介绍：央企控股平台，新型显示和应用材料的生产商。公司的两大业务板块包括新型显示和应用材料，其中新型显示联合集团电子玻璃基板形成了较为完整的产业链，氧化锆保持行业龙头地位。公司为央企控股的上市公司，是凯盛科技集团"3+1"，即重点打造显示材料及应用材料、新能源材料、优质浮法玻璃及特种玻璃的战略布局之一。2020年，公司新型显示器件营收占比达82%，是公司的主导产业；2021年上半年公司综合毛利率达13.76%。

标签：新材料电子玻璃浮法玻璃盖板玻璃凯盛科技

南玻A（000012）研究报告：玻璃行业老牌劲旅，“电光”驱动增长可期.pdf

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2022/01/05
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上海证券

营收净利持续改善，产品结构完整。公司作为玻璃制造龙头企业，2020年公司三块玻璃（浮法玻璃、光伏玻璃、电子玻璃）与一个品牌（工程玻璃）全面发力，实现营业收入106.71亿元，同比增长1.90%，实现归母净利润7.79亿元，同比增长45.28%。2021年前三季度受益于玻璃价格上涨和电子玻璃产能扩张，营收和净利润分别同比增长37%、108%。

标签：玻璃浮法玻璃电子玻璃光伏玻璃

光伏玻璃产业分析：龙头成本技术优势显著，宽玻22年将出现结构性紧缺.pdf

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2022/01/05
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天风证券

核心观点：我们为什么关注光伏玻璃行业？——可能的业绩弹性品种。在市场充分交易行业β之后，寻找真正有业绩弹性，估值匹配度可观的品种。与市场不看好盈利承压期的光伏玻璃板块不同，我们的观点：光伏玻璃行业成本曲线陡峭，龙头企业可通过加速产能布局取得更高的市占率，未来量的增长将带动企业盈利持续增长。

标签：光伏玻璃压延玻璃浮法玻璃

南玻A（000012）公司研究报告：擦亮三块玻璃打造一个品牌，战略清晰.pdf

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2021/11/29
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海通证券

凭借深厚的技术积累，明确打造擦亮三块玻璃、打造一个品牌做强做大玻璃主业的方向。公司是以浮法玻璃、工程玻璃、电子玻璃、光伏玻璃等为主业的行业老牌劲旅，技术雄厚。同品种浮法玻璃公司价格高于规模前二的公司更远高于小企业；工程玻璃品牌具备全国知名度；电子玻璃实现二强突破；同时公司也是最早一批生产光伏玻璃的企业，产品透光率高于行业水平、掌握大池窑技术。

标签：建材玻璃浮法玻璃电子玻璃光伏玻璃

旗滨集团（601636）研究报告：业绩新高度，成长新速度.pdf

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2021/11/24
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申港证券

产能规模增长至17600t/d，稳居行业前列。上市以来净利润年化增速27%，领跑全行业，且兼具盈利质量，2020年净现比达1.71，支撑公司资本开支，通过全球化采购、向上游产业链并购不断深化规模优势。

标签：旗滨集团建材浮法玻璃光伏玻璃电子玻璃

建材行业专题报告：“新结构、新机遇”下的“分化与进化”.pdf

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2021/10/02
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国信证券

水泥行业:今年上半年以来，水泥行业运行整体以稳为主，收入增长稳健，受成本上涨影响，利润小幅承压。玻璃行业:今年上半年，浮法玻璃行业高景气度持续，价格和盈利持续创新高，三季度以来，市场表现相对上半年较为平稳，整体下游订单饱满。玻纤行业:年初以来，玻纤行业延续去年下半年以来的高景气度，粗纱市场和细纱市场同步上扬，行业价格和盈利水平持续提升并创历年新高。

标签：水泥玻璃纤维建材浮法玻璃

玻璃制造行业：浮法玻璃盈利能力短期下行压力仍存.pdf

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2021/09/22
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天风证券

浮法价格略有下降，旺季来临需求具备刚性支撑上周浮法玻璃国內均价环比下跌0.29％，为刺激需求周內价格略有下降。上周厂商库存环比增154万重量箱，总体来看下游资金压力仍存，累库速度较上周有所上升。上周浮法玻璃产能环比减少1000t/，约174万td，“金九”上半场市场不及预期，总体压力来源于下游資金端。传统旺季的市场需求有支撑，期待下游資金端压力缓解，我们继续看好ρ3/4浮法玻璃需求，供霈紧平衡下，玻璃价格上行的可能性仍然较大，但工信部会议后，原片厂商涨价的频率和幅度都有可能边际放缓。从供需角度岀发，我们继续看好下半年玻璃行情。若明年α浮法玻璃需求攴撑回落，纯碱价格又受到光伏玻璃大量投产因素扰动...

标签：玻璃制造浮法玻璃光伏玻璃

中国玻璃专题报告：行业高景气，产能弹性带来业绩高增.pdf

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2021/09/08
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西部证券

中国玻璃专题报告：行业高景气，产能弹性带来业绩高增。浮法玻璃龙头企业。公司成立于1958年，专注于研发、生产并销售一系列玻璃产品，并在节能环保与新能源玻璃领域占据国内玻璃行业高端技术地位。根据2021年中报显示，公司实际运行浮法生产线12条，合计产能6200吨/日。在今年行业高景气的情况下，公司2条冷修产线已投产，产能弹性或将带来业绩高增。产能弹性把握行业高景气，盈利改善推动费用率下行。根据2021年中报显示，公司在产产线达12条，浮法产线产能达到日熔量6200吨/天，相较于2020年底增加20%左右。公司产能在行业高景气阶段投放，有望享受价格方面的优势，支撑公司业绩弹性。公司财务费用高于行业...

标签：浮法玻璃

玻璃行业研究与投资分析报告：行业景气高位延续，周期中孕育成长.pdf

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2021/09/03
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光大证券

玻璃行业研究与投资分析报告：行业景气高位延续，周期中孕育成长。复盘本轮浮法玻璃牛市：“控供给”奠定基础，“强需求”推升行情。供给侧改革以来，浮法玻璃景气整体呈震荡上行趋势，本质为供给受限下行业周期性弱化。此前房企“高周转”战略延缓竣工后需求释放。20年以来，在期房交付周期约束下及地产三道“红线”限制，竣工侧需求集中释放。行业供需阶段性失衡，在严控新增及停产产线复产受限背景下，浮法玻璃价格屡创新高，现维持高位震荡；下半年通常为竣工高峰，供需失衡或加剧；考虑到现阶段浮法玻璃库存仍然处在低位，市场化角度判断浮法玻璃价格仍将高位运行。

标签：玻璃浮法玻璃

旗滨集团专题研究报告：行业景气延续，玻璃龙头扬帆破浪.pdf

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2021/08/24
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长城证券

公司简介：A股玻璃龙头。公司是国内优质建筑玻璃原片龙头企业之一。2020年，公司优质浮法玻璃产品（包括优质透明浮法玻璃、超白浮法玻璃、着色浮法玻璃等）营收占比达87%、毛利占比达87%，是公司的主导产业。浮法玻璃价格有望在第四季度达到年内高点，中长期景气可期。近期白玻均价同比增长80%,玻璃纯碱价差较第二季度继续上升。看好四季度旺季下的玻璃价格表现。平板玻璃行业是需求拉动、产能效益交替上升的强周期性行业；我国限制新增产能政策持续及环保要求趋严，供给端产能置换要求严格。玻璃价格和竣工端相关性较强，竣工需求启动，碳中和、供给受限利于行业中长期景气。

标签：浮法玻璃旗滨集团

凯盛科技专题研究报告：UTG一体化稀缺龙头，业绩有望迎来快速增长期.pdf

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2021/08/09
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天风证券

公司为中建材凯盛科技集团旗下电子显示业务上市平台，当前主要业务为显示/触控模组、电子玻璃及氧化锆等新材料。公司具备折叠屏用UTG盖板原片-深加工一体化生产能力，与华为合作取得UTG性能提升专利，托管的大股东高铝玻璃产线也解决了UTG原片关键问题。公司一期UTG中试线良率行业领先，并已公告二期1500万/片产能建设计划，投产后有望带来可观利润增量。我们认为在显示模组业务产能利用率提升和UTG放量带动下，公司有望迎来营收和利润率同升，预计21-23年归母净利润CAGR+67%，首次覆盖，给予“买入”评级。

标签： UTG玻璃浮法玻璃凯盛科技

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