恒林股份(603661)股票分析报告_恒林股份企业发展现状及前景研究_恒林股份投资价值分析

恒林股份研究报告：ODMOEM 基本盘稳固，跨境电商带来新动能.pdf

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2024/03/18
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招商证券

恒林股份研究报告：ODMOEM基本盘稳固，跨境电商带来新动能。公司为轻工品类出海龙头企业，产品性价比及质量优势显著，且通过收购丰富经营范围分散经营风险，代工业务壁垒深厚，同时公司抓紧跨境电商风口，积极布局亚马逊、TikTok等平台，以性价比实现突围，为公司业绩提供另一增长动能。办公座具龙头企业,大家居战略驱动成长。公司深耕健康坐具二十年,主营产品包括办公椅、沙发、按摩椅。公司采用“大家居”战略，通过横向收购丰富公司产品结构，通过纵向收购向产业链上下游延伸，提升公司竞争力。公司代工业务与自主品牌业务协同发展，凭借性价比实现突围，代工业务客户资源优异，下游客户包括宜家等全球...

标签：恒林股份跨境电商电商新动能

恒林股份研究报告：跨境电商全产业链布局，极致运营驱动成长.pdf

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2024/02/19
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浙商证券

恒林股份研究报告：跨境电商全产业链布局，极致运营驱动成长。恒林股份成立于1998年，2017年成功上市，是国内领先的健康坐具开发商和目前国内最大的办公椅制造商及出口商之一。上市后借助资本市场平台，公司开始了全球化布局与多元业务拓展，包括ListaOffice，永裕家居、安徽信诺等，此外公司成立团队持续跨境电商业务发展。持续多元拓展与跨境电商业务放量下，2018-2022年公司营业收入从23.18亿元增长至65.15亿元，CAGR为29.5%；归母净利润从1.71亿元增长至3.53亿元，CAGR为19.9%。跨境电商乘风起，轻工制造出海正当时。当前亚马逊为行业核心头部平台，但近年来Temu、SH...

标签：恒林股份电商跨境电商

恒林股份研究报告：大家居+跨境电商的领先者.pdf

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2024/01/24
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西部证券

恒林股份研究报告：大家居+跨境电商的领先者。出口型企业起家于某一单一品类代工，长期看，拓品类和自有品牌是其跨越至新平台的两个最重要路径，恒林就是在这两方面较为领先的一家公司。宏观：24年美国或进入降息周期，地产复苏将带动地产后周期商品需求提升。中观：1）库存角度：22年Q2美国家居渠道库存开始下降，至23年10月降至近5年中位。需求复苏预期下渠道商信心修复，市场有望进入主动补库周期。2）制造角度：头部企业依托资金优势越南建厂以规避高额关税（美国海关加征25%关税），越南供应链逐步完善下头部企业成本优势有望凸显，市占率加速提升。3）渠道角度：海外电商渗透率提升（由15年7.4%增至22年19.7...

标签：恒林股份家居电商跨境电商

恒林股份研究报告：全产业链布局、多团队配合，高斜率成长.pdf

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2024/01/08
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国盛证券

恒林股份研究报告：全产业链布局、多团队配合，高斜率成长。写在前面：从代运营到自主团队，从单品类到全品类，自主品牌出海大潮中公司不断试错、坚定投入、持续创新，跨境电商规模快速爆发、成为第二成长曲线。1）团队激励充分，管理机制完善；2）供应链完善，越南布局工厂、美国布局仓库，成本优势显著；3）亚马逊基本盘稳固、TIKTOK高速增长贡献增量，全品类&全价格带全方位覆盖终端需求。目前公司市占率仍处低位，伴随产品精耕、份额增长，跨境电商高增有望延续。行业：海外电商崛起，中国企业稳抓出海机遇。根据Emarketer，2014-2021年全球电商销售额从1.16万亿美元增长至5.08万亿美元（CAG...

标签：恒林股份

恒林股份研究报告：内生外延丰富产品品类，跨境电商扬帆起航.pdf

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2024/01/02
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申万宏源研究

恒林股份研究报告：内生外延丰富产品品类，跨境电商扬帆起航。恒林股份：内生外延丰富产品品类，跨境电商扬帆起航。恒林成立于1998年，深耕办公家具出口业务，内生外延驱动下，产品品类已由办公椅向软体家具、系统办公、定制家具、新材料地板等拓展。降息预期下美国成屋销售回暖+库存消化接近尾声，2024年公司传统代工业务收入有望恢复增长；2020年起公司发力跨境电商业务，积极培育自主品牌，跨境电商收入有望持续快速放量；2022年收购永裕家居，新材料地板渗透率提升驱动欧美市场需求扩容，永裕有望增厚公司业绩。传统代工：美国家具景气上行&优质客户资源，代工业务有望迎来修复。2018-2022年我国办公椅出...

标签：恒林股份跨境电商电商

恒林股份研究报告：办公椅出口龙头，代工制造及跨境电商共驱成长.pdf

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2023/12/22
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中信建投证券

恒林股份研究报告：办公椅出口龙头，代工制造及跨境电商共驱成长。办公椅出口制造龙头，大家居战略推进、业绩稳健增长。恒林股份是国内最大的办公椅制造商、出口商之一，2017年上市后公司持续推进大家居战略，进行产业链多方位延伸布局。随着公司业务版图扩大，2017-2022年公司营收从18.96亿元增至65.15亿元，CAGR为28.0%，归母净利润从1.66亿元增长到3.53亿元，CAGR为16.3%。2023Q1-Q3公司实现营收57.76亿元/+24.7%，归母净利润3.66亿元/+24.1%，主要系永裕家居并表贡献（2022年11月起并表）。单季度看，23Q3公司实现营收21.32亿元/+27....