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煤化工行业专题研究报告：向上游去，暨新疆煤化工发展前景分析.pdf
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- 2024/03/13
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- 华创证券
煤化工行业专题研究报告：向上游去，暨新疆煤化工发展前景分析。在我们华创能源化工团队的2023年中策略和2024年度策略报告提到，从周期嵌套的角度，化工行业面临产业周期和产能周期向下的压制，资产回报率受到压缩。想要维持较好的ROE，化工企业从中长期来看需要做出三个努力：向上游走，布局资源一体化；向海外走，通过全球化布局降低交易成本；向深处走，提高产品附加值（技术/品牌）。本文是我们向上游部分的第一篇，主要阐述新疆作为煤炭保供基地发展煤化工的优势，是现代煤化工的掘金地。新疆煤化工发展非常重要的外部环境条件已经成熟。1）康波萧条和产能周期共同决定了煤炭盈利分配强势，煤炭价格中枢上行使得新疆煤炭的角色...
标签： 煤化工 化工 -
煤化工产业专题研究报告：化工煤如何主导坑口价，煤市三分，化工独占其二.pdf
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- 2022/09/16
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- 银河期货
煤化工产业专题研究报告：化工煤如何主导坑口价，煤市三分，化工独占其二。本文根据各个煤化工品种年消耗煤炭数量占总化工用煤的比重，着重介绍四个煤化工品种，甲醇、合成氨（尿素）、电石和乙二醇（以下简称“四大家”）。随着煤化工政策支持力度越来越大，煤化工品种产能急剧扩张，化工用煤占比逐年提升，2019年，化工行业用煤占全国耗煤比重仅为5.5%，到2022年7月份，化工用煤占全国耗煤比重提升至6.2%。2022年，预计全国原煤产量高达45亿吨，其中，长协量约32亿吨，炼焦煤量约4.5亿吨，剩余市场煤量8.5亿吨，预计全年化工煤用煤2.5亿吨，占市场煤量比重高达29%。2022年，...
标签： 煤化工 化工 -
煤化工行业-华鲁恒升（600426）研究报告：持续夯实低成本护城河，煤化工龙头加速新材料转型.pdf
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- 2022/03/19
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- 国盛证券
煤化工行业-华鲁恒升（600426）研究报告：持续夯实低成本护城河，煤化工龙头加速新材料转型。成本管控优秀盈利低点不断抬升，下行周期凸显盈利韧性：历经二十余年发展，公司目前已形成煤化工完整产业链，下游产品包括由合成氨衍生的尿素、三聚氰胺；由甲醇衍生的醋酸、有机胺、DMF以及煤制乙二醇和煤制DMC。另外公司在煤化工基础上拓展了石油化工产业链，从纯苯衍生出的己二酸、PBAT、尼龙66和尼龙6项目，柔性生产线，多产品协同发展策略让公司得以实现效益最大化。一直以来公司致力于生产成本端的控制和不断优化，这些成本端控制的措施包括煤气化技术路线的选择、煤气化产能规模效应的累积、持续不断的技术改进等方面，不断...
标签： 煤化工 华鲁恒升 -
现代煤化工产业研究：国家战略储备，发展道阻且跻，优选区域资源.pdf
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- 2021/09/10
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- 招商银行
现代煤化工产业研究：国家战略储备，发展道阻且跻，优选区域资源。现代煤化工是我国应对能源安全的战略技术储备。现代煤化工是实现石油化工替代的路线方法之一，也是应对我国富煤贫油少气能源格局的解决途径。虽然目前已经进入政策调整期，但是为了应对日益突出的资源安全性问题，现代煤化工作为我国化工产业的战略技术储备的地位不会改变。此外，优质煤炭资源也是传统煤炭开采企业争抢的资产，而现代煤化工则是他们在当地活动优质煤炭资源的敲门砖。煤制烯烃/乙二醇呈现一定竞争力，长期来看行业竞争力存疑。现代煤化工产业经济性及产品市场竞争力受油价波动影响较大。我国现代煤化工形成五大线路中，煤制烯烃、煤制乙二醇趋于成熟，即使在中低...
标签： 煤化工 煤制烯烃 乙二醇 -
传统煤化工行业深度研究：成本为上，规模为大，一体化布局是王道.pdf
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- 2021/06/21
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- 招商银行
传统煤化工三大板块尿素、焦炭、电石分别作为我国土地肥料、钢铁和有色重工业、通用塑料的重要原料。过去几年面临着产能过剩、高能耗、高污染、资源循环利用率低等问题。国家推出淘汰落后产能、结构调整、行业规范、能耗双控等多项政策，在政策指引和成本驱动下，行业已完成一轮“洗牌”，供需格局明显好转。行业集中度方面，提升路径逐步清晰，未来有望进一步提高。
标签： 煤化工 煤炭 合成氨 尿素 电石
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