绿茶集团发展历史、管理团队与经营情况如何？

稳健扩张与盈利韧性兼具的休闲中式餐饮领军者。

1.公司历史：从青年旅舍到连锁餐饮，走出中式休闲独特之路

绿茶集团起源于中国餐饮文化重镇——杭州西子湖畔，由联合创始人王先生与路女士 于 2008 年创立，最初由一间青年旅舍发展而来。凭借对餐饮趋势的敏锐洞察与对中式饮食 文化的深刻理解，创始人夫妇专注于打造兼具“传统韵味”与“现代风格”的中式融合菜 式，逐步树立起绿茶集团“休闲、亲民、创新”的品牌特色。 1）2008-2013 年：品牌创立与初步扩张。2008 年，绿茶集团在杭州成立，标志着品牌 的诞生。2009 年，获得“2009 年度最受欢迎餐厅 Top50”荣誉，开始在消费者中建立口碑。 2010 年和 2011 年，分别进入北京和上海市场，加强在一线城市的布局。 2）2014-2018 年：品牌巩固与文化创新。2015 年，绿茶集团荣获“十佳创意文化餐 厅”，体现了其在文化创新方面的努力。2018 年，开设第 100 家门店，标志着品牌进入新 的发展阶段。 3）2019-2023 年：荣誉积累与国际认可。2020 年，被评为“中国连锁品牌影响力 50 强”，进一步巩固了市场地位。2021 年，获“大众点评『必吃榜』餐厅”荣誉，品牌影响 力持续增强。2023 年，获美团外卖颁发「美团外卖 2022 年度最佳品类创新奖」以及「消费 者青睐品牌」，国内影响力开始显现。 4）2024年至今：新里程碑与全球布局。截至2024年7月，全国在营门店突破400家， 规模化经营迈上新台阶。同年，香港首店开业，开始布局港澳台及海外市场。绿茶集团文 旅线的首家园林景观餐厅开业，提供全新用餐体验。同时，推出全新子品牌“望江楼”， 丰富品牌矩阵，展现创新力和市场拓展能力。 绿茶集团的发展历程体现了其在品牌建设、市场扩张和文化创新方面的不断努力和成 就。通过在不同城市开设门店，绿茶集团不仅在国内市场稳固了地位，同时也在国际舞台 上展现了中国餐饮文化的魅力。

2.管理团队：深厚行业经验与卓越领导力驱动公司持续增长

绿茶集团的高层管理团队由一批具有深厚行业背景和丰富经验的领导组成。公司的董 事长兼联合创始人王勤松先生在款待及餐饮行业拥有逾 20 年的经验。王勤松先生及其配偶 路妍女士于 2004 年展开其商业生涯，在西湖风景区创立绿茶青年旅舍，为来自中国内地及 世界各地的顾客提供住宿及餐饮服务。于 2008 年，彼等开设第一家绿茶集团，并凭借彼等 精益求精的态度及对中国烹饪文化和现代烹饪技巧的深刻理解及专业知识，带领公司发展 成为一个知名的餐厅品牌。同时，公司组建了一支优秀的高级管理团队，其在菜单研发、 市场营销、餐厅运营、财务及会计以及供应链管理各个领域均拥有丰富的经验。公司的大 多数高级管理人员在餐厅或餐饮行业拥有 10 年以上的经验，并且具备多元化的专业经验及 互补的专业知识。公司过去取得的成功得益于管理团队一直支持，管理团队将继续是公司 未来扩展及追求卓越的重要动力。

3. 经营情况：规模扩张驱动增长，盈利能力修复向上

3.1 营收突破 38 亿元，堂食稳健+外卖高增，华东与其他地区驱动成长

绿茶集团近年实现了显著的收入扩张。公司营业收入由 2018 年的 13.11 亿元增至 2024 年的 38.38 亿元，2018-2024 年 CAGR 达 19.6%。分阶段看，2020 年受公共卫生事件冲击， 收入下降约 10%；2021 年在低基数效应推动下实现快速修复，同比增长 46%；2022 年在高 基数下仍保持 4%的增长。2023 年，公司凭借门店扩张及消费回暖，实现 51%的高增速， 收入规模突破 35 亿元。2024 年受高基数压力影响，收入同比增长 7%，主要受益于营业中 餐厅数量增加，但同店销售额下降部分抵消了增长，反映出经济环境下消费者外出用餐支 出及频次下降的压力。进入 2025H1，公司营业收入达到 22.90 亿元，同比 2024 年同期增长 23%，增长主要源于门店数量扩张及外卖业务占比提升。根据灼识咨询资料，行业整体亦 呈现相似趋势。

按照业务结构划分，堂食业务仍为公司核心。2022-2024 年堂食收入由 19.77 亿元增至 30.99 亿元，CAGR 约 7.8%，占比由 83.2%略回落至 80.7%，显示核心业务在宏观环境变化 下保持稳定。2025H1，堂食收入达到 17.58 亿元，同比增长约 13.2%，占比降至 76.8%，仍 为整体收入增长的主要支撑。 外卖业务保持高速增长。2022-2024 年收入由 3.97 亿元增至 7.23 亿元，CAGR达 10.5%， 占比先下降至 14.4%，再提升至 18.8%，逐渐成为公司新的增长引擎。2025H1，外卖收入 达到 5.24亿元，同比增长约 74.2%，占比进一步提升至 22.9%，对整体收入增长贡献显著。 其他业务涵盖多个领域，主要包括：（i）从手机充电服务提供商处收取的佣金；（ii） 销售食用油、调料及礼盒等产品；（iii）收取停车服务费。虽然这些业务的体量相对较小， 但增长速度迅猛。2022-2024 年收入由 0.018 亿元提升至 0.16 亿元，CAGR 高达 43.6%，占 比由 0.1%稳步提升至 0.4%。2025H1，其他业务收入达 0.083 亿元，同比增长约 50.0%，占 比维持 0.4%，对整体收入增长起到补充作用。

公司区域收入结构呈现“华东和其他地区贡献主要增量，广东和华北承压”的特点。 门店扩张依然是主要增长动力，但同店销售下滑显示部分地区消费者行为变化对收入增长 存在约束。公司在区域布局上的差异化表现，也说明未来收入增长的潜力与风险并存。 华东地区表现稳健，是公司主要增长引擎之一。2022-2024 年，收入由 7.10 亿元增至 12.65 亿元，CAGR 达到 33.5%，占总收入比重由 29.9%提升至 33.1%。2023-2024 年同比增 长 14.3%，主要受门店数量扩张推动，同时显示该地区对公司收入贡献持续增强。该增加 主要由于公司在该地区的餐厅数量由截至 2023 年底的 115 家增加至截至 2024 年底的 155 家，但部分被 2024 年同店销售额较 2023 年减少 11.2%所抵销。进入 2025H1，华东收入达 到 7.82 亿元，同比增长 30.5%，占比升至 34.1%，显示门店扩张与区域消费复苏继续支撑 增长。 广东省增长乏力，收入承压明显。2022-2024 年，收入由 6.22 亿元增至 8.15 亿元后回 落至 7.62 亿元，占比从 26.2%降至 19.9%，CAGR 为 10.7%。2023-2024 年同比下降 6.5%， 主要由于同店销售额下降 12.6%对收入形成压力，反映该区域消费者支出收缩影响显著。 该地区餐厅数量由截至 2023 年底的 72 家增加至截至 2024 年底的 83 家，部分抵销收入下 滑。2025H1，广东收入达到 4.29 亿元，同比增长 14.1%，占比 18.7%，显示区域消费逐步 恢复，对整体收入贡献温和回升。 华北地区收入恢复缓慢，增长受限。2022-2024 年，收入由 5.17 亿元增至 7.08 亿元后 回落至 6.27 亿元，CAGR为 10.1%，占比由 21.8%降至 16.4%。2023-2024 年同比下降 11.5%，主要源于同店销售额下降 6.8%，显示该地区消费复苏相对缓慢，对收入增长形成制约。 2025H1，华北收入为 3.37 亿元，同比增长 5.2%，占比 14.7%，增长依然有限。 其他地区主要包括云南、内蒙古、四川、山东、山西、广西、中国香港等。这些地区 表现亮眼，已成为公司主要的增量来源。2022-2024 年，收入由 5.25 亿元增至 11.68 亿元， CAGR高达 49.2%，占比从 22.1%提升至 30.6%。2023-2024年同比增长 23.4%，主要受门店 数量扩张推动，即便同店销售额下降 10.9%，整体高增势头仍然明显。2025H1，其他地区 收入达到 7.35亿元，同比增长 31.3%，占比 32.1%，继续成为公司收入增长的主要驱动力。

翻台率稳健恢复，短期回落属高基数效应。2022-2023 年，公司整体翻台率由 2.81 次/ 日提升至 3.30 次/日，反映公共安全事件后消费场景修复及客流快速回暖。2024 年整体翻 台率小幅回落至 3.00 次/日，主要受 2023 年高基数效应叠加消费理性回落影响。进入 2025H1，整体翻台率回升至 3.10 次/日，显示公司客流吸引力继续保持。分区域来看：1） 华东地区：翻台率由 2022 年的 2.71 次/日升至 2023 年的 3.11 次/日，2024 年回调至 2.82 次/ 日，2025H1 进一步回升至 2.99 次/日，稳健恢复；2）广东省：翻台率保持领先水平，2023 年为 3.37 次/日，2024 年录得 2.93 次/日，2025H1 回升至 3.11 次/日，体现竞争格局下的自 然回落与恢复；3）华北地区：受益于消费复苏，2023 年翻台率达 3.52 次/日，2024 年维持 高位 3.38 次/日，2025H1 进一步提升至 3.47 次/日，表现出较强韧性；4）其他地区：翻台 率由 2022 年的 2.72 次/日升至 2023 年的 3.28 次/日，2024 年回调至 3.04 次/日，2025H1 小 幅提升至 3.05 次/日。整体来看，公司翻台率水平较公共安全事件前显著提升，2025H1 虽 仍有区域差异，但整体维持在 3 次/日以上，显示其在主流中餐市场中具备稳固客流吸引 力。

客单价阶段性回调，符合消费结构优化趋势。2022-2023 年，公司整体人均消费由 62.9 元下降至 61.8 元，2024 年进一步调整至 56.2 元，2025H1 小幅回落至 55.5 元，体现整 体消费趋于理性及公司定价策略兼顾“高质平价”。分区域拆解：1）华东地区：人均消费 由 62.6 元回落至 57.5 元，2025H1 微降至 56.9 元，仍处于较高水平；2）广东省：2022 年 客单价最高（63.5 元），2024 年回落至 53.1 元，2025H1 进一步调整至 50.6 元，下降幅度 较大，反映区域消费压力；3）华北地区：人均消费由 62.7 元降至 57.3 元，2025H1 为 56.4 元，保持相对稳定；4）其他地区：客单价由 62.8 元下降至 56.2 元，2025H1 小幅回升至 56.8 元，符合整体下沉市场拓展策略。总体来看，公司客单价的阶段性回落更多体现下沉 市场拓展及大众化定位的价格优化，有助于进一步扩大客群覆盖，增强消费黏性，同时与 稳健回升的翻台率形成协同，支持整体收入增长。

3.2 盈利情况：盈利能力持续修复，毛利率稳步提升、费用率可控

绿茶集团近年来盈利能力显著提升。公司净利润由 2018 年的 0.44 亿元增长至 2024 年 的 3.50亿元，期间经历 2020年因公共卫生事件导致的亏损（-0.55亿元），随后快速修复， 2021 年净利润回升至 1.14亿元。2022 年受高基数和消费波动影响，净利润仅 0.17亿元，但 2023 年在门店扩张及消费复苏推动下，实现 2.96 亿元的大幅增长，净利润率由 2022 年的 0.7%跃升至 8.2%，2024 年进一步提升至 9.1%，2025H1 净利润达 2.34 亿元，净利润率升至 10.2%，显示公司盈利能力持续增强。 毛利水平稳步提升。公司毛利由 2018年的 8.05亿元增至 2024年的 26.45亿元，2025H1 达到 15.97 亿元，毛利率由 2018 年的 61.4%提升至 2024 年的 68.9%，2025H1 进一步升至 69.7%，体现公司在成本控制、供应链优化及产品结构升级方面取得的成效。 从净资产收益率来看，绿茶集团在扩张期具备较强资本回报能力。2023年 ROE一度达 到 71.3%，2024 年回落至 45.4%，2025H1 为 13.4%，显示在持续扩张和资本投入背景下， 资本回报保持一定波动。总体来看，公司盈利能力和运营效率呈现稳定改善趋势，毛利率 及净利润率持续提升，同时 ROE 虽波动，但整体回报水平较高，显示公司在门店进一步扩 张背景下具备持续增长潜力。

绿茶集团的运营成本随着门店扩张稳步上升，但费用率总体保持稳定。1）员工成本 方面：公司由 2018 年的 3.06 亿元增加至 2024 年的 9.89 亿元，其中餐厅层面员工成本占比 最大，由 2022 年的 5.49 亿元增至 2024 年的 8.68 亿元，显示随着门店数量扩张，餐厅运营人员投入同步增加。其他员工成本也稳步增长，由 2022 年的 0.77 亿元增至 2024 年的 1.21 亿元。进入 2025H1，公司员工成本达到 5.91 亿元，其中餐厅层面员工成本约 4.87 亿元， 其他员工成本约 1.04 亿元，员工成本占营收比例维持在 25.8%，表明公司在扩张期对人力 资源投入保持合理控制。2）实际租金成本方面：公司由 2018 年的 1.31 亿元增长至 2024 年 的 3.18 亿元，2025H1 为 1.82 亿元，但租金成本占营收比重从 2018 年的 10.0%下降至 2024 年的 8.3%，2025H1 进一步下降至 7.9%，显示公司在租赁管理、门店选址及议价能力方面 具备一定优势，能够在门店快速扩张背景下有效控制租金压力。总体来看，绿茶集团在快 速扩张期间，运营成本与门店增长基本匹配，同时费用率保持稳定，体现出公司在人力资 源管理与租赁成本控制上的稳健能力，为持续扩张提供支撑。