绿茶集团竞争优势与成长看点体现在哪？

研发新的菜品，并提供菜单改进意见。

1.竞争优势：研发能力优，单店质量高

菜品：研发能力出色，性价比优势突出

研发能力突出，多款菜品领先行业。公司在菜单研发方面投放大量资源，创始人 兼董事长王勤松先生担纲“产品经理”，主导菜品研发，且内部菜品研发团队成员平 均拥有超过 17 年的餐饮行业经验。同时，公司也会聘请外部顾问（包括获奖名厨）研发新的菜品，并提供菜单改进意见。就研发方法上，公司会结合市场数据进行分析， 并根据分析结果研发菜单。从历史数据观测，公司过往推出的“面包诱惑”、“石锅鸡 汤豆腐”等多款菜品都领先行业，近年来，公司在 2021 年 8 月推出的招牌“粉丝裹 虾”和 2024 年 3 月推出的“东坡仔排”均在上市首月就跻身销量前 5 名。

研发新的菜品，并提供菜单改进意见。就研发方法上，公司会结合市场数据进行分析， 并根据分析结果研发菜单。从历史数据观测，公司过往推出的“面包诱惑”、“石锅鸡 汤豆腐”等多款菜品都领先行业，近年来，公司在 2021 年 8 月推出的招牌“粉丝裹 虾”和 2024 年 3 月推出的“东坡仔排”均在上市首月就跻身销量前 5 名。当地顾客口味。公司通常每年更新约 20%的菜品，并于 2022 年、2023 年及 2024 年分别推出 172 个、168 个及 203 个新菜品。

SKU 保持均衡，性价比领先。绿茶餐厅人均消费约为 50 元至人民币 70 元，结 合窄门餐眼 7 月数据，绿茶餐厅人均消费为 62.17 元，低于外婆家（67.29 元）、小 菜园（66.61 元）、新白鹿（68.93 元）等。以高性价比的定价提供更加均衡的菜品选 择，在休闲中式餐厅市场具备竞争优势。

门店：单店质量高，落实激励绑定利益

门店模型优于行业，投资回收期向优秀同业靠拢。绿茶前期单店投资约为 210- 350 万，2024 年平均投资回收期约为 14 个月，投资回报率显著优于行业平均水平 （逾 18 个月）。虽然 2023 年绿茶投资回收期显著高于小菜园，但得益于门店小型 化、集约化，2024 年二者投资回收期差距已大幅收窄，且考虑到二者门店布局差异、 外卖占比差异，绿茶单店模型仍有进一步优化空间。

同店保持健康。餐饮行业的生命周期问题一直是困扰微观公司持续成长的难点， 我们注意到绿茶作为早期网红品牌，虽然面临消费环境的压力，但老店的运营保持健 康且 2024 年老店堂食年均销售额仍维持在 1000 万元以上。

落实分红激励，绑定核心利益共同体。2024 年，公司落实门店分红机制，把门 店利润的 15%左右分给核心团队（店长+厨师长），并鼓励优秀的门店员工开新店。 以充分的分红激励绑定利益，锁住管理。分红激励之外，公司配套运营管控机制， 2019 年，公司成立中央监控团队，并安装全面的视频监控系统；公司亦设有餐厅巡 查小组，对餐厅进行突击检查，以发现并纠正潜在的品质及食品安全问题。

供应链：灵活配置支持标准化、可复制

建立高度标准化及可快速拓展的业务模式对门店网络扩张至关重要，公司通过 第三方食材加工与直采相结合的灵活模式，确保菜品口味与品质的标准化。 1）于第三方食材加工公司进行集中菜品制备。凭借多年与第三方食材加工企业 的合作经验，公司已形成成熟的运作体系。在菜单研发过程中，公司负责把控菜品制 作流程，尽可能将大部分食材预处理工序交由这些合作伙伴的高度标准化设施完成， 使公司能够保持餐厅的一致味道及品质，提高运营效率。 2）直采中心降低成本。公司于 2021 年 1 月在杭州建立直接采购中心，该中心 由公司供应链管理部门管理及监督，并负责筛选及管理供应商及采购提前处理食材、 烘焙产品及新鲜食材。规模化集中采购有利于降低成本，同时将采购权集中在总部， 更便于标准化和集中管理。

数字化供应链系统提升效率。公司已部署高效的数字化供应管理系统，该系统由 采购中心集中管控，自动汇总各门店订单并分发给指定供应商，并支持门店根据实际 需求灵活下单，确保物资及时配送。同时，公司也为采购团队提供全网络数据看板， 实时监控：各区域消费趋势、单店成本结构、采购金额分析、库存水平预警等。

2.成长看点：规模扩张，单店提效

门店扩张：稳扎稳打，规模扩张可期

店铺小型化，拓店节奏加快。公司在 2023 年及 2024 年分别开设 89 家和 120 家新餐厅，闭店率控制在较优水平。拆分门店店型来看，公司近年拓店重心在 450 平 方米以下的小型门店，如前述门店模型所展现，店铺面积缩小之后，低线城市新开门 店的投资回收期由 18 个月缩短至 15 个月左右。展望后市，公司规划 2025/2026/2027 年分别新开 150/200/213 家，结合门店模型调整、过往拓店节奏和上市融资等因素， 后续年均 150+的拓店速度或具备可行性。

全国布点早，区域门店密度低于同业。公司早期择高而立，于全国范围率先进行 分散式布局，在中式餐饮行业中先行进入浙江、四川、广东、北京等地区，区域布点早，但临近区域门店数量少。对标小菜园在江苏省密布 200 家以上的门店数，公司 门店仍有扩张空间。此外，公司 2025 年落地的中国香港地区绿茶餐厅运营情况较好， 初步验证大陆以外的落地能力。

店效提升：价格趋稳，外卖仍有增量

经历行业价格竞争后，餐饮行业自身的价格竞争趋于平缓，后续公司菜品持续 优化迭代有望稳住客单价。

外卖占比仍有提升空间。2024 年，公司外卖占比 18.8%，同比增加 4.4pct；考虑到 2025 年外卖变局，我们预计 2025 年以来公司外卖占比持续提升。横向对比而 言，对标同业近 40%的外卖销售占比，公司外卖占比仍处于较低水平。结合公司当 前外卖占比，我们预计未来 2-3 年外卖占比有望达到行业平均 30%-35%的水平。 私域流量运营巩固会员。公司在 2023 年 4 月推出升级版微信小程序，新版本优 化会员系统的用户界面，并引入新互动功能，从而提升客户体验。公司保存会员的点 菜记录和喜好，并计划未来利用有关行为数据提升客户体验。截至 2025 年 5 月，公 司的会员系统已吸引超过 1610 万名会员。