北京利尔经营模式与盈利情况如何？

公司保持稳健持续发展，营业收入、净利润和净资产保持持续增长的态势。

1.耐火材料主业，积极涉足新兴业务

1.1 基本情况

北京利尔是耐火材料行业龙头公司，主要是业务是耐火材料的生产和服务，下游为钢铁、有色、石化、建材、 环保等行业。公司是提供客户工业用高温材料研发设计、生产制造、安装施工和使用维护与技术服务等一站 式综合性服务商。公司成立于 2000 年 11 月，2010 年 4 月在深交所上市。公司在国内首次提出“整包”模 式（占比 80%以上），具备完善产业链，形成从原材料开采到制品，再到回收综合利用的全产业链模式；积 累了以国内头部钢企为主的高粘性客户群，并不断地通过研发、技术提升和数字化智能制造打造领先的市场 综合竞争力。经过多年的沉淀，公司形成了成熟完善的经营管理机制，打造出高效的销售和管理模式。2024 年末市场占有率超过 3.86%；2025 年中公司耐火材料产能为 90 万吨；净资产收益率在行业处于领先水平。

1.2 股权结构和管理层

公司作为民营企业，实际控制人是赵继增和赵伟（父子）合计持股 24.8%。赵伟 2024 年 7 月出任公司董事 长，管理层和非独立董事大部分都是 80 后，新管理层也大部分来自公司自己的培养,并实现新老更替。

1.3 耐火材料以整包为主要模式，积极参与新兴业务

2024 年公司耐火材料整体承包的营业收入为 38.57 亿元，同比增长 3.77%，占比为 60.96%（占耐火材料营 业收入比重为 86.27%）；耐火材料直销营业收入为 6.14 亿元，同比增长 20.37%，占比 9.71%。其他（以钼 合金为主）营业收入为 18.56 亿元，同比增长 30.52%，占比 29.33%。 从毛利看，则 2024 年耐火材料整体承包业务为 7.43 亿元，同比下降 15.27%，占比 81.52%；耐火材料直销 为 1.14 亿元，同比增长 2.51%，占比 12.55%；其他为 0.54 亿元，同比增长 11.20%，占比 5.94%。 在传统主业稳健发展的同时，积极寻求新兴业务的发展。2024 年以来，公司和实际控制人以股权投资形式 参与 AI 芯片和锂电池负极材料行业。2024 年 1 月公司与实际控制人赵继增分别出资投资洛阳联创锂能科技 有限公司；2025 年 5 月公司和董事长赵伟分别投资上海阵量智能科技有限公司出资投资上海阵量，进一步 显现出新管理层敢于尝试，敢于创新，进军新兴业务的较强意愿。

2. 公司稳健发展，盈利水平处行业领先水平

2.1 经营稳健，2006 年以来基本上保持盈利状态

耐火材料行业属于大行业小公司，行业集中度水平较低，行业竞争激烈。同时，作为周期性行业还受到下游 需求波动的影响。但是公司作为行业龙头企业，从 2006 年到 2025 年的近二十年的时间里，仅有 2015 年出 现过亏损，其他年份均保持盈利的状态。

公司保持稳健持续发展，营业收入、净利润和净资产保持持续增长的态势。公司营业收入从 2006 年的 2.98 亿元，发展到 2024 年的 63.27 亿元，年复合增长率达到 18.50%。营业收入仅在 2015 年和 2022 年出现过 下滑，其他年份保持持续增长的态势。归母净利润从 2006 年的 0.56 亿元，发展到 2024 年的 3.19 亿元，年 复合增长率为 10.15%。公司净资产从 2006 年的 1.90 亿元增长到 2025 年二季度末的 57.06 亿元，增长了 30.03 倍。

2.2 净资产收益率保持行业领先水平

2023 年和 2024 年公司净资产收益率保持行业高水平，主要是净利润率和总资产周转率带动。2023 年和 2024 年公司扣非后 ROE 分别为 6.92%和 5.35%，处于以钢铁耐火材料为主的耐材上市公司的最高水平。这主要 得益于公司净利润率水平的提升和总资产周转率的提升。

2023 年和 2024 年公司净利润率和总资产周转率水平处于行业最高水平。2023 年和 2024 年公司净利润率分 别为 7.03%和 5.26%；总资产周转率分别为 0.70 和 0.72 次。虽然公司资产负债率水平不高，2023 年和 2024 年分别为 38.20%和 39.39%，但是在净利润率和总资产周转率的带动下，公司扣非后 ROE 水平处于行业领 先地位。

公司高效的经营管理下期间费用率较低提升净利润率水平。2024 年公司销售费用率仅为 1.81%，2020 年以 来处于行业的最低水平。公司的管理费用率从 2018 年以来也是一直处于行业的最低水平，2024 年管理费用 率 3.06%，较 2023 年降 0.44 个百分点，较行业中最高的上市公司低 3.26 个百分点，体现了公司高效的经 营管理效率。

公司总资产周转率在行业上市公司中最高，也是公司高效经营管理的体现。2024 年总资产周转率为 0.72 次， 较 2023 年提高 0.02 次，较行业中总资产周转率最低的公司高出 0.32 次。 其中，公司固定资产周转率 2020 年以来一直处于行业上市公司中的最高水平，2024 年公司固定资产周转率 为 5.92 次，较最低的公司高出 3.64 次。 公司存货周转率 2023 年和 2024 年也是在行业上市公司中最高，分别为 3.79 次和 3.86 次。