青木科技经营模式、合作品牌、发展历史与财务分析

青木科技是一家电商服务企业，为品牌方提供一站式综合电商服务。

1.公司是头部电商服务商，大服饰类客户积淀深厚

电商代运营：公司核心业务，为品牌商家提供全方位电商服务

电商代运营：包括传统电商代运营和电商直播服务。代运营指青木科技公司为品牌商在天猫、京东等传统电商平台或直播平台上的旗舰店提供全链条或核心环节的代运营服务、店铺直播服务、达人合作服务。

电商代运营-合作品牌：以大服饰为主，逐步向潮玩拓展

大服饰领域优势突出。公司以代理斯凯奇起家，聚焦鞋服包等大 服饰领域，截至2025H1，公司大服饰领域合作品牌包括斯凯奇、 ECCO、Lacoste、 Emporio Armani 、 Toteme 、Under Armour、 探路者、 New Balance、李宁、Champion、Moodytiger、BOY LONDON、Thom Browne、无印良品、迪卡侬、Zara Home等 知名品牌。 拓展潮玩方向。公司近年积极拓展潮玩类代运营，2023年新增泡 泡玛特，2024H1新增Jellycat。公司运营经验优势叠加AI技术赋 能，大服饰领域和潮玩类目业绩表现优异，推动电商代运营业务 保持增长。

2.品牌孵化：第二增长曲线，将海外著名品牌引入国内市场

品牌孵化业务是公司第二增长曲线。品牌孵化业务主要是针对在中国有成长潜力的海外新兴品牌，公司根据自身在电商零售行业多年的经验积累以及对中国消费市场的判断，进行筛选品类和具体品牌，将之引入中国市场，全盘负责品牌在中国区域的品牌推广、线上线下全渠道销售工作，助力品牌在中国快速成长。

根据品牌成熟度，采用总代理和合资运营2种模式。公司与孵化品牌的合作模式包括总代理和合资运营两种方式。合作初期通常采取总代理模式，通过一定期限（通常不超过一年）的总代理合作模式和双方团队磨合，快速进一步了解行业和品牌发展情况，进一步评估品牌在中国区域的成长性和发展前景，对于有良好增长预期的品牌，再进一步将总代理的合作模式升级到合资运营模式。合资运营模式是指公司与品牌方成立合资公司，并将品牌在中国区域所有业务和商标授权等装入合资公司，公司在合资公司中拥有超过50%持股比例的控股权，同时公司组建团队负责合资公司的具体运营，以实现品牌在中国区域的快速增长。

3.历史复盘：电商代运营起家，逐步发展为综合电商服务企业

探索期（2009-2013）：实控人吕斌、卢彬先后通过受让股权的方式入股青木有限，并逐步尝试以青木有限为创业平台，开拓和发展电商代运营等业务，深耕鞋包类目；接入skechers等品牌，从服务本土品牌向国际品牌迈进，成为天猫鞋服包类目代运营服务第一品牌、天猫鞋包类金牌淘拍档、京东运营类核心京拍档。

起步期（2014-2016）：成立上海公司，确定以电商运营服务为主营业务，延伸品牌数字营销及仓网配送业务线，软件大数据成为公司战略业务单元。

发展期（2017-2019）：确立广州和上海双总部。1）代运营业务：通过服务INDITEX和H&M，国际化能力进一步提高，服装成为又一主营类目；相继引入Armani、apmMONACO、MichaelKors等国际轻奢品牌，拓宽配饰品类运营；2）经销业务：拓展母婴、美妆等类目的经销及全渠道分销业务，开展跨境电商业务；3）数字营销&技术解决方案：持续加强对数据和技术研发的投入，“数据磨坊TM”消费者运营平台，和青木OMS、青木BI等助力优秀品牌搭建信息化解决方案；数字营销业务进一步突破，获天猫授予品牌营销奖；升级青木愿景“成为数据和技术驱动的零售服务专家”。

扩张期（2020-）：受益于疫情线上消费增长，公司2020-2021年业绩高增，2022年3月深交所成功上市，2023年获京东最佳服务商奖、天猫国际时尚杰出生态伙伴等多项荣誉，2024年保持传统优势业务，继续拓展潮玩和运动户外代运营及品牌孵化等业务，积极布局抖音等新兴平台的代运营业务，探索跨境电商服务的战略布局，以适应市场变化和客户需求。

4.财务分析：业绩持续向好，电商代运营和品牌孵化助力增长

疫情后收入修复良好。2020年，公司成为宠物食品品牌Solid Gold代理商，收入增加显著（2020年Solid Gold贡献收入1.45亿元）。2021年，受Solid Gold终止合作和重要品牌H&M因“新疆棉”被下架影响，收入增速下降。2022年，宏观经济形势不佳导致国民消费水平下降，叠加疫情影响导致物流发货受阻，公司收入下滑较严重。2023年至今，疫情影响消除，凭借政策利好和自身积累，公司积极拓展新业务，新增泡泡玛特、Jellycat等新代运营项目，孵化品牌Cumlaudelab和Zuccari表现出色，公司营收水平修复良好。

受电商“双11”“618”等促销影响，收入季节性明显。公司收入主要来源于服务费和分销收入，依赖其代运营/分销/孵化品牌的电商销售额，因此受到电商“618”、“双11”等促销活动影响较重，收入的季节性特征明显，电商促销活动期间的Q2和Q4收入较高，尤其是叠加“双11”和年底备货影响的Q4收入较高。