专精特新企业发展政策与经营分析

我国高度重视科技创新，支持专精特新企业发展。

2024年9月以来，中央出台系列支持专精特新企业发展政策，主要聚焦于融资环境优 化和数字化转型。 融资方面，政策着力推动金融制度创新优化专精特新企业融资渠道与服务体系。2025 年2月，中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，提出 将完善资本市场服务中小微企业制度安排，深入推进北交所、新三板普惠金融试点， 支持“专精特新”等优质中小企业挂牌上市，规范发展区域性股权市场，健全“专精 特新”专板综合服务，加强与全国性证券交易场所的有机联系。2025年3月，国务院 办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，提出将完善高度适配的产 品服务体系，规范发展“贷款+外部直投”、知识产权质押贷款等，优化科技型中小企 业和专精特新中小企业贷款服务；完善企业科技含量评价指标体系，全面推行“创新 积分制”，加强专精特新中小企业高质量发展评价应用，深入实施科技产业金融一体 化专项。2025年5月，国家金融监督管理总局等八部门印发《支持小微企业融资的若 干措施》，提出将用好优质中小企业梯度培育、个体工商户分型分类等结果，引导银 行主动对接专精特新中小企业，针对性提供金融支持，探索将中小企业专精特新发展 评价结果应用于助企融资。

数字化转型方面，政策优先支持专精特新企业分类梯次开展数字化改造。2024年12月， 工业和信息化部发布《中小企业数字化赋能专项行动方案（2025—2027年）》，在分类 梯级开展数字化改造中，《方案》强调将面向专精特新“小巨人”企业开展系统化集 成改造，推动专精特新“小巨人”企业数字化水平系统提升，其中，面向省级专精特 新中小企业实施重点场景深度改造，尤其在软硬件一体化改造方面。2025年5月，财 政部发布《关于做好2025年中小企业数字化转型城市试点工作的通知》，提出试点城 市要促进服务商聚焦细分行业领域专精特新发展，实施期满时要实现专精特新中小 企业和细分行业规上工业中小企业“应改尽改”。

地方层面支持政策也持续发力。2024年以来，北京、上海、广东、浙江、湖北等8个 省级行政单位已出台政策明确培育专精特新企业的系统措施。根据2024年6月财政部 发布的《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》，中央财政资金将支 持重点领域的“小巨人”企业打造新动能、攻坚新技术、开发新产品、强化产业链配 套能力，同时支持地方加大对专精特新中小企业培育赋能。 对此，部分省级行政单位针对财政奖补措施予以明确。其中，福建省针对累计实缴出 资额达1亿元以上的省级政府引导基金与制造业龙头企业及链主企业合资设立的专精 特新基金给予奖励，并发挥政府引导基金带动作用，安排财政预算开展“拨改投”试 点；江苏省于2024年在普惠金融发展风险补偿基金下设立“专精特新贷”子产品，为 专精特新企业库中符合条件的企业提供低门槛、低成本的信贷支持；安徽省明确对上 年度研发费用占营业收入比重高于10%的专精特新企业提供财政补助，并对进入“专 精特新”专板、新增专精特新企业予以一次性财政奖补。

世界知识产权组织从创新投入与产出角度针对全球各经济体的创新能力表现进行了 评估，发布全球创新指数排名。根据2024年数据，G20成员国中，发达经济体创新指 数均位居前30名，其中美国排名最高，为第三位。我国创新指数排名第11位，其余新 兴市场与发展中经济体指数排名均低于30位。近年来多数国家创新水平显著提升。其 中，与2020年排名相比，印度尼西亚指数排名上升31位，提升幅度最大，巴西、土耳 其、沙特阿拉伯指数排名均较2020年提升10位以上，而俄罗斯、南非指数排名较2020 年有所下滑。

国际知识产权报告从科学、技术和生产维度对全球各国创新产出能力进行了评估。过 去二十年，全球创新成果高度集中，排名前八的国家共占据了 50%的出口、60%的科学 出版物和80%的国际专利。我国创新能力实现巨大突破，2020年在知识和技术密集度 排名前50名的专业领域中，科学、技术和生产维度上占据国际专业化优势的领域占比 均达80%以上，其中，科学维度上实现了优势全覆盖，技术和生产维度专业化优势占比位居前列。相较2004年，我国三大维度占据专业化优势的领域占比分别提高约48pct、 80pct和21pct，提升幅度显著高于其余主要创新国家。横向对比看，截至2020年数据， 美国在科学和技术维度上的专业化优势领域占比均已达100%，生产维度上的专业化 优势占比与我国持平。相较2004年，韩国、印度创新产出能力的专业化优势有所提升， 德国、日本的专业化优势则有所减弱。

从研发经费看，2024年我国研发经费支出同比增长8.3%，2010年至2024年增速持续在 8%以上。从研发投入强度看，2024年我国研发经费投入强度为2.68%，较2010年提高 接近1个百分点。从研发支出占GDP比重看，截至2022年数据，我国研发支出占GDP比 重为2.56%，较2010年提高49.10%，且持续处于提升态势。与全球其他国家相比，截 至2022年，我国研发支出占GDP比重居于中等水平，支出占比总体与欧盟相近，高于 印度、巴西和俄罗斯等金砖国家。

从发明专利看，2024年我国每万人口高价值发明专利拥有量为14件，提前完成“十四 五”规划目标，较2020年实现翻番。2015-2020年，我国PCT申请量总体增加37.35%， 实现快速突破，同期美国、日本PCT专利申请量分别增加1.50%、16.57%，2020-2024 年，我国PCT申请量增速有所放缓，但同期美国、日本申请量分别减少7.68%、4.29%。 2019年以来，我国每年PCT申请量均超过美国、日本。2024年，我国PCT申请量突破7 万件。

2024年9月，全国各地陆续披露第六批专精特新企业名单。从汇总的数据看，共有29 个省市级自治区披露最新情况。第六批全国专精特新企业共计3012家。从地区分布看， 江苏省、广东省及浙江省第六批入选企业较多。

在第六批专精特新企业名单中，共有118家为上市公司。从已上市的企业所属行业分 布看，已上市的第六批专精特新企业分布于37个申万二级行业。按企业数量统计，前 五大行业为汽车零部件（15家）、专用设备（11家）、半导体（8家）、通用设备和医疗 器械，整体分布较为分散。

从已上市企业的上下游行业分布来看，第六批专精特新已上市企业所分布的前三大 行业中，汽车零部件行业上游多集中于通用设备、工业金属和汽车零部件行业，下游 多集中于汽车零部件、汽车整车和乘用车行业；专用设备行业上游多集中于通用设备、 专用设备和电机行业，下游多集中于专用设备、炼化及贸易和基础建设行业；半导体 行业上游多集中于半导体、元件和房屋建设行业，下游多集中于半导体、软件开发和 计算机设备行业。

盈利方面，从营业收入来看，2024年，全国第六批专精特新已上市企业合计营业收入 为1,681.84亿元，同比增长。近三年来，第六批专精特新已上市企业合计营收 9.70% 呈现逐年上升趋势，同比增速亦维持在较高水平。规模扩张速度较快，总体表现较优。 从归母净利润来看，2024年第六批专精特新已上市企业合计归母净利润为5.72亿元，同比增长16.60%。从近三年年报数据看，第六批专精特新已上市企业合计归母净利润 逐年增加，同比增速波动较大。

从研发投入占营业收入比例看，2024年，全国第六批专精特新已上市企业合计研发投 入为145.10亿元，占营业收入比例为8.63%。2021年以来，第六批专精特新已上市企 业合计研发投入及研发投入占营业收入比例均呈逐年上升趋势，各企业更加着力于 增强创新能力。

结合估值看，截至2025年6月30日，全国第六批专精特新已上市企业总体市盈率（PETTM）为78.37，相对于2024年年末的 74.23有所提升。与北证上市公司总体市盈率对 比，2024年年末及2025年6月末，第六批专精特新已上市企业的总体市盈率均更高， 反映市场对专精特新企业的成长预期更为乐观。

分行业来看，截至2025年6月30日数据，第六批专精特新已上市企业所分布的前十大 行业中，自动化设备（211.43x）、计算机设备（99.28x）和半导体（84.99x）行业市 盈率最高。与2024年末相比，前十大行业市盈率多数提升，仅自动化设备、半导体和 化学制药行业市盈率下降。与所属申万二级行业整体市盈率相比，2025年6月末，第 六批专精特新企业估值水平均较所属申万二级行业估值更高，其中，自动化设备和计 算机设备行业与其所属的申万二级行业市估值差异更大。整体看，市场对专精特新企 业成长性预期更高，在自动化设备及计算机设备领域，预计专精特新效应将更为显著， 估值水平更高。

系列资本市场新政对专精特新中小企业，尤其是科技类企业加大支持力度。其中，发 挥并购重组市场功能，服务科技创新受到广泛关注。政策推动已上市专精特新中小企 业通过并购重组实现技术升级。梳理并购重组案例，截至6月30日，2025年以来，第六批专精特新已上市企业中共有36家披露并购重组事件，共有并购重组事件51起。分 行业看，第六批专精特新已上市企业中发生并购重组事件最多的行业是机械设备、汽 车、电子和计算机行业。

按并购方式看，今年上半年，第六批专精特新已上市企业并购重组事件中，出现频率 最高的三种并购方式为协议收购、增资及发行股份购买资产，共占并购重组事件的 86.27%。按重组形式看，主要的三种重组形式为资产购买、其他重组形式及资产出售， 其中资产购买占所有重组形式的61.36%，主要涉及增资扩股、企业投资等事件。

分并购重组事件进程来看，今年上半年第六批专精特新已上市企业并购重组事件多 数处于董事会预案（45.10%）或完成（37.25%）阶段。监管层密集出台政策优化并购 重组机制，向符合国家战略的高科技、专精特新领域倾斜。其中，证监会明确支持上市公司通过并购重组“提质增效”，简化审核流程（如小额快速通道）、优化定价机制 （如定向可转债支付工具）、放宽创业板重组上市限制等，将显著降低交易成本和时 间周期。对专精特新“小巨人”等优质标的的交易，审核效率预计将提升。 一方面，在经济转型升级的背景下，传统行业或大型上市公司可通过并购较快获取技 术优势、提升产品附加值，以实现自身转型。专精特新企业凭借其在细分领域的技术 研发积累和创新能力，成为具有吸引力的标的。另一方面，部分优质专精特新企业面 临融资渠道有限、规模扩张瓶颈等压力，被并购或成为其实现跨越式发展或资源整合 的重要路径。