中通客车发展历程、产品体系与财务分析

深耕客车行业多年，产品服务优质。

中通客车从事客车产品的研发、生产和销售，产品覆盖公路客运、城市公交、旅游接驳、 团体通勤、校车服务、机场转运、医疗救援及智能驾驶等多维场景，车辆长度跨度 5 米至 27 米，满足不同场景需求。 公司发展历程：1958 年中通客车的前身聊城市车辆制修厂成立，1971 年开始专业生产 公路客车。1998 年，公司更名为“中通客车股份有限公司”。2005 年，获国家新车注册登 记免检资格。2006 年，第一辆中通纯电动客车下线；获得客车底盘生产资格，成为整车生 产企业。2012 年，实现跨越式发展，清洁能源客车销量位居全国第二，校车销量位居全国 第三，6 米以上客车销量跨入行业第四。2014 年，正式跻身国内大中型客车行业“前三强”； 搬迁至三万辆节能与新能源客车主基地。2015 年，海外市场第 2 万台客车成功交付。2018 年 8 月，公司实际控制人变更为山东重工集团。2024 年，中通客车荣获“全球领先中国新 能源客车品牌”荣誉，其 H 系代表产品 H11 获评“最受信赖旅团客车”。

公司构建了覆盖公路客运、城市公交、旅游接驳、团体通勤、校车服务、机场转运、医 疗救援及智能驾驶等多维场景的全方位产品体系，覆盖 5 米至 27 米全系列车型，形成 140 余个品种的立体化产品布局。新能源领域，公司产品涵盖纯电动、混合动力及氢燃料电池客 车，可适配高温、高寒等复杂工况。针对传统动力市场，公司推出多级动力链配置的燃油及 燃气车型，满足长途客运、城际快线及定制包车的高效运营需求。在专用车领域，中通客车 打造了移动核酸检测车、负压救护车、无障碍福祉车等 20 余种特种车型，为客户提供从产 品定制到全生命周期服务的整体解决方案。

公司毛利率处于行业较高水平。中通客车通过高端产品战略与精细化运营实现效益双突 破。2022 年起，公司毛利率始终保持 15%以上，2024 年为 18.6%，2025Q1 公司毛利率 15.1%。同时由于新能源出海+高端化增厚利润，海外新能源客车单车价值量显著高于国内， 未来随着公司新能源出口占比提升，毛利润有望同步增厚。 公司净利率处于行业较高水平，并呈提升趋势。2024 年公司净利率达 4.35%，2025Q1 进一步提升至 4.51%，展现从规模扩张向效益增长的战略转型成果。中通客车通过高端产品 线的拓展、技术创新和品质提升，不仅满足了国内外市场对高品质客车的需求，实现了产品 价值的最大化。同时，公司实施的精细化运营管理，从供应链管理、成本控制、生产效率等 多个维度入手，全面提升企业的运营效率和盈利能力。

费用管控能力居可比公司前列。2024 年，公司管理费用率为 2.65%，处于行业较低水 平，2025Q1 进一步下降至 1.42%，达到行业最低水平，公司在管理效率优化和成本控制方 面表现突出，管理费用控制较好。2024 年，公司销售费用率为 5.19%，2025Q1 下降至 4.30%， 处于行业中游水平。2024 年公司研发费用率为 4.11%，处于行业中游水平，2025Q1 下降至 3.27%，为行业最低水平。2024 年及 2025Q1，中通客车期间费用率处于行业最低水平，费 用管控能力持续优化。

公司 ROA 和 ROE 居于行业较高水平。公司 ROA 和 ROE 近年来呈提升趋势，2024 年， 公司 ROA 和 ROE 分别达到 3.0%和 8.8%，公司盈利能力和资产利用效率较高。

公司资产负债率居于行业中游水平，近年来有所下降。公司资产负债率持续保持在行业 中游水平，截至 2025 年第一季度，公司资产负债率为 64.6%，同比有所下降，财务风险管 理能力强化，为未来的业务扩展和战略实施提供了坚实的财务支撑。 流动比率位居行业前列，近年来持续提升。 2025Q1 公司流动比率达 1.35，2021 年以 来持续提升，流动性管理方面表现突出。

总资产周转率、存货周转率处于行业较低水平。 2015 年至 2024 年，和可比公司相比， 公司总资产周转率、存货周转率处于行业较低水平。2024 年，公司总资产周转率为 0.69 次， 存货周转率为 4.93 次。 公司货币资金储备充足，经营性现金流处于行业中游水平。截至 2025 年前一季度，公司 货币资金 27.6亿元，经营性现金流净额为 0.005 亿元。自 2019 年以来，公司经营性现金流持 续为正，主营业务盈利能力和现金流创造能力良好。充裕的货币资金和稳定的现金流不仅为公 司日常运营提供了坚实保障，也为未来技术研发、市场拓展及战略投资奠定了坚实基础。