果链产业链及特点有哪些？

果链产业结构清晰，竞争格局完善。

果链包括从上游的果链生产设备制造、原材料采购、芯片设计、制造，到中游的组装、加工，再到下游的销 售与服务。上游包括了半导体、显示屏、电池等关键零部件供应商，中游则涵盖了代工厂如富士康，最后下游是苹果的零售与售后服务网络。体 现了苹果在全球范围内的供应链协同与整合能力，展示了其如何通过高度垂直整合、精细化管理以及与各个合作伙伴的紧密合作，确保从研发、 生产到销售的每个环节都能高效运作。此外，苹果在供应链中的掌控力也使其能够应对市场变化、降低成本并优化产品质量，保持行业竞争力。

果链设备行业具有以下特点：定制化程度高、周期性强、资产较轻。 （1）定制化程度高：苹果在供应链管理中拥有显著的控制力，对于某些设备，苹果经常直接采购或指导ECM（电子合同制造）厂商进行采购。设 备供应商与苹果建立合作关系通常需要经过以下三个阶段：技术验证、采购谈判和设备交付。

技术验证：从苹果新产品的设计初期开始，设备供应商就需要参与其中，协助苹果进行研发、样品制作、测试和试生产。

采购谈判：这个阶段主要涉及设备的采购数量和价格的确定。在苹果直接采购或通过ECM厂商采购的情况下，价格和数量的讨论主要由苹果 主导。1. 在价格方面，对于现有机型，价格通常在苹果的年度供应商大会上协商确定；对于新机型，则由苹果主导单独的价格讨论。2. 在采 购数量方面，主要由ECM厂商与苹果根据预测的市场需求、生产线能力等因素共同决定。从试生产阶段起，苹果及其ECM厂商就会根据市场 需求预测和产能规划，确定设备采购的具体需求。

设备交付：在苹果直接采购模式下，苹果会向设备供应商下达采购订单。供应商在收到订单后，需按照苹果的要求，在约定时间内将产品送 达指定地点，并由苹果进行设备验收和支付货款。在苹果通过ECM厂商采购的模式下，ECM厂商会向设备供应商下达采购订单，供应商交付 产品后，由ECM厂商负责设备验收和支付货款。设备销售完成后，供应商还需持续提供售后服务。

（2）周期性强：果链设备行业呈现出较强周期性，一方面订单及收入确认在全年呈现较强的季节性，另一方面相较果链制造环节公司的订单节 奏有显著差异。

全年呈现前低后高的节奏，下半年营收大于上半年。由于消费电子行业新产品的发布多数集中于每年下半年9-11月，项目验收及成果确认也 较多集中于下半年，因此果链设备公司全年收入呈现出前低后高的节奏。果链设备公司Q3和Q4的营业收入显著高于Q1和Q2。

相较果链制造公司，果链设备公司的研发节奏更为提前。而且由于在产业链中，果链设备商的生产制造处于果链制造公司的前一环节，因此 一般来说果链设备商的资本开支变化要早于果链公司。例如，果链设备公司的资本支出从2020年开始大幅提升，2021年来到相对峰值，而果 链制造公司资本支出从2022年开始来到高峰，节奏落后于果链设备公司。

（3）资产较轻：轻资产模式显著，高流动资产提升经营灵活性。 果链设备企业多为轻资产，固定资产占较低。果链设备企业固定资产占比均在20%以下，低于果链制造环节的企业。近五年多数果链设备企 业固定资产占比呈下降趋势，果链设备企业轻资产运营的特征进一步加强。

高流动资产占比较高，公司经营更为灵活。果链设备企业的流动资产占比均在55%以上，2019-2023年的流动资产占比平均值达到70%以上， 远超果链其他企业的平均值。高占比的流动资产有利于果链设备企业快速调整经营策略，应对市场变化，提升经营灵活性和供应链的控制力。