ESG基金分类及规模情况如何？

相比而言，ESG 主题主动型基金、ESG 主题指数型基金数量占比较去年同期小幅上行至 16%、规模占比亦小幅上行至 6% 左右。上述两类基金正在不断完善进化，并逐步发展成为 ESG 公募基金市场的“后起之秀”。

1. ESG 基金分类

依据投资标的与投资方式的不同，我们将权益类 ESG 公募基金 12 划分为四个类别： ESG 主题主动型基金、泛 ESG 主题主动型基金、ESG 主题指数型基金以及泛 ESG 主题 指数型基金。

其中，“ESG 主题”基金投资策略需同时覆盖环境保护（E）、社会责任（S）、公司治 理（G）三个因素领域；“泛 ESG 主题”基金投资策略仅覆盖上述任意一到两个因素领域。 “主动型”基金主要采取管理人选股择时的主动投资方式，“指数型”基金主要采取跟踪 ESG 投资领域市值类、行业类、主题类和智能贝塔类指数的被动投资方式。 ESG 主题主动型基金通常采用 ESG 评价方法，基金投研团队通过构建 ESG 评价体系 设置细分议题权重，采用正面筛选、负面筛选、ESG 整合等方式筛选符合条件的投资标的。 泛 ESG 主题主动型基金则选择一至两个 ESG 细分维度作为投资主题，通过相关议题、结合 行业及个股情况确定投资标的。ESG 主题指数型基金、泛 ESG 主题指数型基金，则分别跟 踪采用上述策略所构建的 ESG 指数。

2. 四类 ESG 基金分类详情

1) ESG 主题主动型基金 ESG 主题主动型基金通常基于 ESG 分析框架，通过基金投研团队内部构建的 ESG 评 价体系或依托外部主流的 ESG 分析方法，筛选符合 ESG 要求的优质个股，对 ESG 风险较 高或具有显著负面影响事件的标的进行剔除。 ESG 主题主动型基金的投资策略中，正向筛选、负面排除、ESG 整合等策略应用频率最 高。大多数基金采取“核心 + 卫星”或“平行”的方式，综合运用 2 至 3 种策略筛选投资标的。 上述 ESG 策略在行业、个股层面均有应用。

2024 年新发行的 ESG 主题主动型基金中，中泰 ESG 主题 6 个月持有（016945.OF） 基于内部 ESG 评价体系与第三方 ESG 评级相结合的 ESG 评价数据库，通过正面筛选和负 面删除两个角度对上市公司进行评估，形成可投资的 ESG 主题股票池，并对主题股票池内公 司的 ESG 状况进行持续跟踪和定期评估，动态评估投资标的的 ESG 表现。海富通 ESG 领 先 A（018882.OF）主要采用负面筛选、正面筛选及 ESG 整合等 ESG 投资策略，依托基金 管理人的投资研究平台，将实质性 ESG 因素系统明确地纳入投资分析和投资决策，通过定性 分析、量化分析、投资决策等多个环节，从环境、社会、公司治理三个维度对上市公司及所属 行业的 ESG 属性进行综合评估。银河 ESG 主题 A（021476.OF）采用负面剔除和 ESG 指 标评价方法，基于内部 ESG 评价体系与第三方 ESG 评级相结合的 ESG 评价数据库，计算 公司的 ESG 得分，优选投资标的。其中，ESG 评价基于 ESG 信息披露与舆论监控，进行定 期更新与临时调整相结合的评价更新。

2008 年成立的兴全社会责任基金（340007.OF）是国内最早发行的 ESG 主题主动型基 金，该基金 2024 年第三季度管理规模逾 28 亿元，位列该类基金之首。 2011 至 2013 年期间，该类基金每年新发 1 只，规模未见显著提升。2015 年至 2018 年， 该类基金规模起伏波动。2019 年开始，该类基金数量、规模同步上行。2021 年，该类基金 新发 5 只，资产管理规模增至近 190 亿元。2022 年，该类基金再增 5 只，但受市场波动等因 素影响，资产管理规模回落至 140 亿元附近。2023 年，该类基金新发 4 只，资产管理规模继 续波动至 93 亿元左右。截至 2024 年三季度，该类基金新发 3 只，受市场行情波动影响，资 产管理规模与去年年末基本持平。

从增量角度来看，新发行的中泰 ESG 主题 6 个月持有（016945.OF）管理规模接近 2000 万元，银河 ESG 主题 A（021476.OF）管理规模近 1000 万元，海富通 ESG 领先 A （018882.OF）管理规模仅为 36 万元左右。相较此前多则 5 亿元、少则 1 亿元的管理规模而言， 今年该类基金新发产品所吸引到的资金缩水较为明显。 从存量角度来看，过去一年中建信社会责任（530019.OF）的管理规模增长最多，相较 去年同期增长 4500 万元。其余基金规模或小幅上行，或出现了不同程度的回落。

业绩角度，近一年该类基金中业绩排名前五的基金实现了近 15% 至 40% 不等的正收益， 波动率介于 22% 至 45% 左右；同期沪深 300 指数上涨 9.25%，波动率达 25.63%13。总体 而言，过去一年中业绩排名前五的 ESG 主题主动型基金的收益优于沪深 300 指数，波动率 高于沪深 300 指数。

2) 泛 ESG 主题主动型基金 2005 年成立的天治低碳经济基金（350002.OF）是国内第一只泛 ESG 主题主动型基金， 2024 年第三季度基金管理规模稳定在 8100 万元以上。此后近十年，该类基金每年以 1 至 3 只的数量增长，规模波动向上。2014 至 2019 年间， 每年新增几只至十几只基金不等，基金规模逐渐增至 500 亿元。2020 年，该类基金规模爆发 式增长近千亿。2021 年该类基金数量、规模继续上行，共计新发产品 18 只，资产管理规模 超 2600 亿元。2022 年该类基金再度大幅增加 40 只，受市场环境等因素影响，资产管理规 模回落至 2000 亿元附近。2023 年底，该类基金再度新发近 21 只，资产管理规模继续波动 至 1200 亿元左右。截至 2024 年三季度，该类基金新发 3 只，受市场行情波动影响，资产管 理规模较去年年末回落近 80 亿元。 在四类 ESG 基金中，泛 ESG 主题主动型基金共计发行 143 只，累计规模逾 1100 亿元， 是最为主流的 ESG 基金产品。

从增量角度来看，新发行的兴证全球可持续投资三年定开（019384.OF）管理规模近 4 亿元， 位居该类基金发行规模之首。新发行的京管泰富优势企业 A（007303.OF）管理规模逾 2 亿元， 位列其次。其余该类新发基金管理规模均在 5000 万元以下，规模分布离散度高。与 ESG 主题 主动型基金新发产品类似，今年泛 ESG 主题主动型基金吸引到的资金较往年相比同样大幅下行。 从存量角度来看，过去一年该类基金管理规模大多呈上行态势。其中，华安低碳生活 A （006122.OF）的管理规模从 2023 年第三季度的 3.86 亿元增至 2024 年第三季度的 4.80 亿元， 增幅最大。华夏清洁能源龙头 A（018918.OF）、南方新能源产业趋势 A（012354.OF）的 管理规模也分别增长了近 1 亿元 ，增量居前。

从业绩角度来看，近一年该类基金中业绩排名前五的基金涨幅介于 20% 至 30% 之间， 波动率介于 25% 至 45% 之间。总体上，业绩排名前五的、以新能源和低碳等为代表的泛 ESG 主题主动型基金大幅跑赢同期沪深 300 指数；但与此同时，该类产品的波动率明显更高、 波动区间也更宽。

3)ESG 主题指数型基金 ESG 主题指数型基金主要跟踪全面覆盖 ESG 投资领域的市值类、行业类、主题类和智 能贝塔类指数。上述 ESG 指数由国内外指数供应商依据内部 ESG 分析框架、企业评级等数据， 结合公司估值、盈利等指标，通过正向筛选、负面排除等方式构建而成，为市场中机构投资者 提供跟踪标的及业绩基准参考。与 ESG 主题主动型基金“ESG 评价体系”与“ESG 分析框 架”相比，ESG 主题指数型的投资方式相对单一，负面排除是最为常用的策略。 在 2024 年新发行的 ESG 主题指数型基金中，华夏沪深 300ESG 基准联接 A（020868. OF）与富国沪深 300ESG 基准联接 A（021254.OF）所追踪的指数均为沪深 300ESG 基准指数（931463）。该指数在构建过程中，从沪深 300 样本股中剔除中证一级行业内 ESG 分数最低的 20% 的上市公司股票，选取剩余股票作为指数样本股。类似地，鹏华国证 ESG300 联接 A（020014.OF）所追踪的国证 ESG300 指数（399378）也同样剔除了国 证 1000 样本空间内，ESG 风险评估在前 10% 的证券；并以此为基础，在国证二级行业内 选取 ESG 评分在行业排名前 50% 的证券，通过对选样空间剩余证券按照 ESG 评分由高到 低排序选取最终样本。

2013 年成立的财通中证 ESG100 指数增强 A（000042.OF）是国内第一只 ESG 主题 指数型基金，2024 年第三季度基金管理规模约为 7200 万元。2013 年、2019 年及 2020 年各有 1 只该类别产品新发，截至 2020 年底该类基金资产管 理规模近 7 亿元。2021 年，该类基金数量及规模增速较此前显著提升，年内基金数量增加 7 只， 资产管理规模升至 15 亿元。2022 年该类产品再增 4 只，资产管理规模回落至 12 亿元左右。 2023 年该类基金新发 2 只，资产管理规模回落至 8 亿元左右。截至 2024 年三季度，该类基 金新发 3 只，资产管理规模较去年年末回增长逾 1 亿元。

从增量角度来看，新发行的华夏沪深 300ESG 基准联接 A（020868.OF）、富国沪深 300ESG 基准联接 A（021254.OF）、鹏华国证 ESG300 联接 A（020014.OF）的管理规 模介于 900 万元至 1400 万元之间。与其他类型基金相比，ESG 主题指数型基金体量更小。 从存量角度来看，过去一年该类基金规模整体呈上升态势。其中，国联安国证 ESG300ETF （159653.OF）的管理规模从 2023 年第三季度的 1000 万左右，增至 2024 年第三季度的 6300 万左右，增幅最为明显。国泰 MSCI 中国 A 股 ESG 通用 ETF（159621.OF）、华夏沪深 300ESG 基准 ETF（159791.OF）等基金的管理规模也有近 2000 万的增幅。

从业绩角度来看，近一年该类基金中业绩排名前五的基金涨幅介于 14% 至 16% 之间， 波动率介于 20% 至 26% 之间；无论从收益、还是风险角度，该类基金整体表现均优于同 期沪深 300 指数。

4) 泛 ESG 主题指数型基金 2009 年成立的交银 180 治理 ETF（510010.OF）是国内第一只泛 ESG 主题指数型基金， 2024 年第三季度基金管理规模达 3.86 亿元。 2010 年至 2019 年期间，该类基金陆续有 1 至 3 只产品新发。2020 年，该类产品规模大 幅跃升，从此前的不足 100 亿增长至近 400 亿元。2021 年该类产品数量再次爆发性增长 30 只， 资产管理规模也相应增长至近 800 亿元。2022 年该类基金再增 23 只，累计发行数量近 70 只， 管理规模稳定在 780 亿元左右。2023 年，该类基金数量大幅上行，共计新发产品 30 只，资 产管理规模波动至 670 亿元左右。截至 2024 年第三季度，该类基金新发 8 只，资产管理规 模较去年年末回落至 580 亿元左右。从管理规模角度看，该类基金受市场行情波动影响较大， 在过去三个季度缩水近 100 亿元。

从增量角度来看，新发行的广发国证新能源电池 ETF（159305.OF）管理规模近 1 亿 3000 万元，鹏华上证科创板新能源 ETF（588830.OF）与易方达国证新能源电池 ETF （159566.OF）管理规模均在 7000 亿元以上。相较其他基金类别而言，新发行的泛 ESG 主题主动型基金与泛 ESG 主题指数基金更受投资者青睐。 从存量角度来看，交银 180 治理 ETF（510010.OF）与广发中证环保产业 ETF（512580. OF）管理规模增长分别约 1.6 亿元和 1.4 亿元，华安中证内地新能源主题 ETF（516270. OF）管理规模增长约 6500 万元。尽管与此前动辄 20 亿元、40 亿元的单只基金增量相比， 上述管理规模的增长幅度有限。然而与其他类型的基金相比，泛 ESG 主题指数型基金管理规 模增幅较大、增速较高。

特别地，无论是新增基金还是存量基金，“新能源”以及“碳中和”相关领域仍备受关注， 体现出该类基金管理规模的变化与政策的推动以及行业的阶段性景气高度相关。

从业绩角度来看，近一年该类基金中业绩排名前五的基金收益优势显著。其中，博时中 证国新央企现代能源 ETF（561790.OF）、嘉实中证国新央企现代能源 ETF（562850. OF）、工银中证国新央企现代能源 ETF（561260.OF）“系列产品”近一年收益均在 26% 左右，且波动率稳定在 13% 附近。华宝国证治理 A（013480.OF）以及华夏中证绿色电力 ETF（562550.OF）收益率均在 20% 以上，波动率则有所分化。整体而言，业绩排名前五 的该类基金风险及收益表现优于同期沪深 300 指数。