日本酒店业经营看点在哪？

多样化发展度过危机，国际游客助力高速增长。

1. 泡沫经济后酒店业停滞，多样化发展带来新增长

经济泡沫破裂后，酒店业内需萎缩。1980 年代末期，日本房地产市场的过度投机导致了严重的经济泡沫。1991 年泡沫经济破灭，资产价格急剧下跌，日本酒店业也陷入长期停滞。随后的经济低迷和人口老龄化导致的劳动力减少进一步抑制了经济增长，90 年代日本年均 GDP 增速仅为 1.5%。虽然政府采取了大幅降低利率等多种经济刺激政策，但对酒店业的恢复效果有限。经济低迷和人口结构的变化使得国内市场需求萎缩，酒店业必须依赖国际游客和商务旅行者以维持增长。消费者行为发生转变，市场细分带来酒店业新增长。在低欲望社会的背景下，消费者行为发生了显著变化。消费者越来越注重性价比，在旅游和住宿方面倾向于节省开支。这一趋势促使日本酒店业采取市场细分和多样化发展策略。

自2000年前后，有限服务型酒店在日本开始兴起，此后酒店业出现了明显的分化。一方面是经济泡沫时期遗留下来的豪华酒店，另一方面则是提供基本住宿和早餐的有限服务型酒店。当前，日本酒店业通过推出多种类型的住宿选择来满足不同客户需求。例如，商务酒店通常位于交通便利的城市中心，提供高效快捷的服务；经济型酒店则价格亲民，适合预算有限的游客；豪华酒店和温泉旅馆则通过高端服务和独特体验吸引高消费群体。这种多样化的发展模式帮助日本酒店业在经济低迷和市场变化时期实现了新的增长。

全球化为酒店业带来了机遇。尽管国内经济面临挑战，全球化的进程为日本酒店业带来了新的机遇。随着全球旅游市场的发展和国际旅行的增加，日本已成为一个重要的旅游目的地。特别是近年来，中国、韩国等地游客的增加，为日本酒店业注入了新的活力。 政府出台振兴措施，提升酒店业活力。为了促进经济复苏，日本政府在“失落的 30 年”期间采取了多项措施提升地方经济活力，推动了旅游业的发展，也为酒店业的发展创造了有利条件。2006 年，日本通过了《观光立国推进基本法》，设立了旅游行政主管机构—观光厅，并制定了《观光立国推进基本计划》。具体举措包括：大力发展旅游高等教育，培养专业旅游人才；放松对国内旅游企业的监管；推动生态旅游和产业观光旅游的发展；积极开展国际旅游合作，加强对华旅游市场的开放。

随后，基本计划不断修订，举措包括：在日本全国500 个地区推出农山渔村体验型住宿项目，鼓励发展具有地方特色的乡村和地方性酒店，丰富了酒店业的产品线；充分利用文化遗产资源，设立 200 处观光基地，吸引大量游客；同时，通过重振东北地区的观光业，推动外国游客的住宿需求增长。推出“Go To”系列计划，促进旅游和消费。日本政府于2020 年7 月启动“GoToCampaign”补贴计划，“Go To Travel”计划通过提供住宿和交通补贴，推动国内旅游的复苏，进而带动酒店、餐饮及交通等相关行业的复苏;“Go To Eat”计划为餐饮消费提供补贴，以刺激居民的消费意愿。2022 年 9 月推出“全国旅行支援”，总补贴规模达到 8000 亿日元，对所有日本居民旅游费用提供40%折扣。

劳动工资水平大幅上升，本地游客文旅消费有望增加。日本厚生劳动省数据显示，2023 年普通劳动者的平均月工资达 32 万 9778 日元（约合人民币1.66万元），刷新历史最高纪录。消费者可支配收入的增加直接影响消费能力和意愿，未来可能带动地游客的旅游和住宿需求增长。

大力刺激入境旅游，访日游客持续增加。日本政府采取了一系列措施，包括恢复免签证政策、取消每日入境人数上限，以及推广各类文化活动和节庆。此外，日元贬值和国际货币政策的变化提高了日本旅游的吸引力，进一步推动了入境旅游的发展。在这些政策的推动下，2007 年至 2019 年，日本入境旅游人数从834.6万人次增加至 3188.2 万人次，年均复合增长率达到 12%。

2. 新冠后入境游积极开放，酒店市场迅速复苏

在经历了“失去的 30 年”后，日本酒店业正迎来新的繁荣。2023 年10月，日本过夜宾客人数约为 5380 万人次，相较于 2022 年增长约22%，相较2021年增长约67.7%。酒店市场的扩张不仅是由于冠状病毒大流行。与2019 年冠状病毒爆发前的同月相比，过夜宾客人数增长了 7.4%，表明酒店市场的扩张已超越疫情前水平。入境需求迅速增加，推动酒店业蓬勃发展。2023 年7 月至9 月，外国游客赴日旅游支出达到 13801 亿日元，较 2019 年同期增长16.8%。其中，住宿费用占访日游客支出的最大比例，为 34.1%，相比 2019 年同期有所上升。

访日游客的迅速增加带来了旺盛的入住需求，导致酒店和旅馆等住宿业面临人手短缺问题。由于整体行业供给缺失严重，日本酒店业的客房价格不断上涨。日本酒店业经营指标显著增长。根据 STR 日本酒店经营数据，自2023年以来，日本全国整体酒店的每间可售房收入 RevPAR 增长显著。具体而言，2024年2月，日本酒店的日均房价 ADR 为 18915 日元，同比上涨25.5%，较2019 年新冠疫情爆发前的同月上涨了 35.3%。这一增长使得平均房价连续二十六个月上涨，创下自1996年调查开始以来的最高纪录。截至 2024 年 2 月，酒店平均入住率达到75%，较去年同期增长 2.9pct。

日本酒店业恢复良好，入住率水平进入新常态。与2019 年相比，过去六个季度的入住率指数一直徘徊在-10%左右，这表明当前的入住率水平较历史平均值低约10%，且表现出相对稳定的低水平。尽管周末的入住率略有下降，但整体来看，周内各天的入住率增长保持平稳，未出现显著差异。这一趋势表明，当前的入住率水平可能已成为日本酒店业的新常态。

酒店业增长受到多种因素的影响。随着通货膨胀导致成本上升，酒店经营者在一定程度上被迫提高房价以增加收入。然而，尽管平均房价已创下自1996年调查以来的最高纪录，其增长幅度仍远超出通货膨胀带来的成本上升范围。同时，自2022年初以来，日元迅速贬值，从 2022 年 1 月到 2024 年4 月，相对于美元的价值下降了 26%。这一贬值趋势，加上日本在 2022 年底重新开放国际游客边境，使得日本酒店的价格对国际游客更具吸引力，从而推动了入境国际旅游需求的强劲增长，并进一步提升了酒店的定价能力。

国际游客分布不均，酒店业表现差异。国际游客的到访并不均匀分布于日本各地，导致酒店业的表现趋势在国内市场和国际市场之间存在明显差异。高度依赖国际入境需求的市场，如东京、大阪和京都，房价和入住率均呈现出显著增长。相比之下，更依赖国内需求的市场，如关西（不包括大阪和京都）和东北地区，则面临入住率下降和房价增长停滞的局面。

因强劲的游客需求和上涨的客房价格，酒店业投资环境理想。在通货膨胀的背景下，酒店具备实时调整定价的能力。相较于租金可能长期固定的公寓、办公室或仓库等物业类型，酒店投资更具吸引力。根据新浪财经报道，2023 年，海外投资者在日本酒店领域的交易费总额约达 20 亿美元，海外投资者对日本酒店的支出创下了近十年来的最快增速，同时海外投资者在日本酒店交易中所占比例达到自2014年以来的最高水平。 综上所述，尽管经历了“失落的 30 年”的经济低迷，如今，随着旅游市场的回暖和访日游客的增加，日本酒店业正迎来新的繁荣期。