央国企市场动态及宏观数据分析

并购重组市场活跃度提升，央国企是重要的并购主体。

并购重组市场的活跃度有所提升。根据 WIND 统计，2024 年 1 月以来，A 股上 市公司共披露了 50 单重大资产重组项目；4 月份开始，重大资产重组项目数量 明显增加，尤其是自 8 月份以来，并购重组的进展明显加快，仅 8 月单月就披 露了 12 单重大资产重组项目。

一系列鼓励并购重组政策相继推出。比如延长发股类重组财务资料有效期，出 台定向可转债重组规则，完善重组“小额快速”机制，提高重组估值包容性， 支持第三方重组的交易双方自主协商是否约定业绩承诺，支持上市公司之间吸 收合并，建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业并购重组“绿色通 道”等。

央国企是市场上重要的并购主体。年初以来的 50 单重大资产重组项目中，国有 上市公司发布的有 22 单，占比 44%，相比 2022 年（披露 4 单、占比 18%）、 2023 年（披露 5 单、占比 42%）的数量和占比有所提升。其中，地方国企为主 要构成，共披露 19 单重大资产重组项目，占比 38%。 从项目进度来看，44%的重大资产重组项目仍处于董事会预案阶段，少数项目 已获得证监会核准。在 19 个地方国企的项目中，7 个已通过董事会预案，1 个 项目——瀚蓝环境通过协议安排方式私有化粤丰环保——已获证监会核准。央企方面，3个重大资产重组项目中，华润三九已签署收购天士力部分股权的转让 协议，另有两个项目仍处于董事会预案阶段。就其他企业来看，28 个重大资产 重组项目中，有 13 个项目处于董事会预案阶段，占比 46%。

央企通过并购重组，加速战新产业和未来产业布局。据不完全整理，2023 年 7 月以来，共有 20 组央企战新产业并购事件，多集中在生物、新一代信息技术以及新能源等战略性新兴产业。 央企重组整合事件增多。比如中国船舶拟吸收合并中国重工实现船舶总装领域 业务整合、华电国际拟购买华电集团多项发电资产以推动氟化工行业做大做强、 保变电气控股股东兵器装备集团正与电气装备集团进行输变电装备业务整合等。

国有企业运行总体平稳，规模以上工业增加值同比增速有所改善。近两周，国 家统计局公布 8 月规模以上工业增加值数据，国有及国有控股企业增加值同比 增长 3.6%，1-8 月累计同比增长 4.3%。 国有及国有控股企业固定资产投资增速边际放缓。国有及国有控股公司 1-8 月 固定资产投资完成额累计同比增长 6.0%，边际上有所下降，仍高于全国固定资 产投资的 3.4%。