华为车BU业务模式有何表现？

华为车 BU 营收高速增长。

1.HI 模式：乾崑智驾为重点，关注销量，渗透率等

HI 模式持续破圈，智驾为核心。华为 HI 模式下，车企可以灵活的选择华为解决 方案进行搭载，也是很多车企更容易接受的方式，阿维塔、深蓝、岚图等车型纷纷拥 抱 HI 模式。目前，HI 模式解决方案以乾崑智驾为核心，部分车型还会选择华为鸿蒙 座舱系统，其他解决方案基本没有搭载。因此，HI 模式下收入主要聚焦智能驾驶和 鸿蒙座舱。

HI 模式销量：阿维塔 12 带动销量提升。我们认为，HI 模式下主要关注阿维塔 11、阿维塔 12、深蓝 S07 等车型销量情况以及未来 HI 模式下车型规划情况。根据中 保信和高工智能汽车数据，2023 年上半年，HI 模式合作车型销量仅为 8 千多辆，而2024 年上半年，HI 模式合作车型销量约为 2.1 万辆，同比增长 152%，主要系阿维塔 12 拉动。随着售价更低的深蓝 S07 车型的上市以及新车型岚图，猛士的加入，我们 认为 HI 模式下的车型销量有望进一步增长。

HI 模式价格：覆盖大众消费市场和中高端市场。HI 模式下，深蓝 S07 搭载 ADS SE，定价 18.99 万元～21.29 万元，抢占 20 万元级智能驾驶汽车市场。阿维塔 11 定 价 31.99 万元～60.00 万元，阿维塔 12 定价 26.58 万元～40.08 万元，覆盖 25 万元 至 60 万元区间。极狐阿尔法 S HI 版定价 25.19 万元～42.99 万元，覆盖 25 万元至 45 万元区间，布局中高端市场。

HI 模式下乾崑智驾贡献主要收入，硬件与软件关注点各有侧重。乾崑智驾提供 软硬一体整体解决方案，由 ADS 高阶智能驾驶系统，多传感器融合感知和智能驾驶 计算平台共同组成，涵盖多个高价值部件，因此价值量较高。除跟踪合作车型销量外， 硬件方面，需关注和跟踪不同 ADS 版本下随车标配的硬件配置数量及价格变化；软 件方面，需关注和跟踪高阶软件包搭载率及价格变化。 硬件：关注和跟踪 ADS 版本迭代配置变化以及随车标配价格变化。比较 ADS1.0， ADS 2.0 及 ADS SE 所搭载车型的标准版及智驾版，随着版本迭代，摄像头，毫米波 雷达，激光雷达的装配数量不断减少，随车标配价格不断下降。（1）ADS1.0：硬件价 格大约为 4 万元。以极狐阿尔法 S 为例，搭载了华为智驾的车型进阶版为 39.79 万 元（不含高阶智驾包），高阶版随车标配 3.2 万元华为高阶智驾包。非智驾版价格区 间在 22.38 万-35.03 万，其中跟智驾版配置相近的 2022 款 603H 价格为 35.03 万， 与搭载华为智驾的进阶版价格相差4.76万元，但由于极狐2022款603H电池包更大， 因此我们预计 ADS 相关硬件价格约为 4 万元。硬件配置方面，智驾版比基础版多配 置了智驾域控制器，7 个摄像头，1 个毫米波雷达，3 个激光雷达等。（2）ADS 2.0： 硬件价格大约为 3 万元。ADS 2.0 硬件价格相比 1.0 版本价格有所下降。以问界 M5 为例，其基础版和智驾版的价差为 3 万元左右。配置方面，智驾版比基础版多配置了 智驾域控制器，6 个摄像头，1 颗激光雷达。（3）ADS SE：智驾版比非智驾版高 2 万 元，由于智驾采用纯视觉方案，硬件成本进一步降低。深蓝 S07 520Max 纯电版价格 为 17.99 万元，搭载乾崑智驾 ADS SE 版的 520Max 纯电版价格为 19.99 万元。配置 方面，智驾版比基础版多配置了智驾域控制器，5 个摄像头，6 个超声波雷达。

软件：跟踪渗透率和价格变化，高阶软件包价格明降暗升。华为 ADS 包含基础 包，进阶包和高阶包，目前已合作商用车型大部分是基础包和进阶包随车标配，可选 择购买高阶包。比较不同版本推出后高阶包的买断价格：（1）ADS2.0 推出后，买断 价格从 3.2 万元上升 4000 元至 3.6 万元，但此时官方给予用户五折优惠及 1.5 万元 抵扣券，此时实际买断价格为 3000 元；（2）第二阶段，买断价格下降至 2.6 万元， 同时给予 2 万元抵扣券，实际买断价格上涨 3000 元至 6000 元。（3）ADS3.0 推出后， ADS 迎来价格调整，2023 年 6 月官方公告调整优惠买断价格至 3 万元，但给予 2 万 元抵扣券，实际买断价格上涨 4000 元至 1 万元。

2.智选模式：关注价格，销量，渠道建设等指标

车辆价格，销量，渗透率和产能规划及渠道建设五大指标需重点关注和跟踪。与 零部件模式和 HI 模式不同，华为深度参与，从整车定义到渠道销售。因此，在该模 式下，除了关注车辆的销量、价格、智能化渗透率外，还需关注产能规划及渠道建设。 车辆价格是影响消费者购买决策的核心因素，合理的定价策略对于吸引目标消费者 和保持市场竞争力至关重要，而销量是市场接受度的直接体现。渗透率的提升有助于 增强品牌影响力和消费者忠诚度。产能规划确保车辆交付及时性以及客户满意度，而 完善的渠道建设能够提高产品可及性，是最终订单转化的关键。

价格：布局中高端车型和豪华车型。智选模式合作车型主要覆盖中高端车型，其 中问界系列车型价格区间最广。问界 M5 定价 24.98 万元～33.18 万元；问界 M7 定价 24.98 万元～37.98 万元；问界 M9 定价 46.98 万元～56.98 万元，覆盖 25 万元至 60 万元区间。智界系列主要推出智界 S7 车型，定价 24.98 万元～34.98 万元，覆盖 25 万元至 35 万元区间。享界系列定位豪华轿车，享界 S9 覆盖 40 万元至 45 万元区间； 除此之外，后续将推出的尊界将对标百万级豪华车型，补充百万级市场空白。

销量：智选车销量强势增长，有强大的竞争力和市场认可度。智选车主要关注问 界系列，智界以及刚刚发布的享界 S9 等车型销量情况。2023 年上半年，智选模式合 作车型销量约为 2.4 万辆，而 2024 年上半年，智选模式合作车型销量超过 19 万辆， 同比增长 697%，主要系问界 M7 和问界 M9 两大车型销量拉动。2024 年上半年，问界 M7 销量同比超 1200%，达 11 万辆，占智选模式销量的比例达 57%；问界 M9 销量约为 5.4 万辆，占比达 27.7%。

渗透率：高阶智能驾驶渗透率不断上升，华为智选车高阶智驾选装率行业领先。 2024 年上半年，高速 NOA 渗透率达 11.46%，较 2023 年同期增长 4.91pct；城市 NOA 搭载率达到 5.02%，较 2023 年同期增长 3.44pct。其中标配高速 NOA 渗透率为 6%， 较 2023 年同期增长 3.74pct；标配城市 NOA 渗透率为 1.3%，较 2023 年同期增长 0.41pct。选配高速 NOA 渗透率为 5.46%，较 2023 年同期增长 1.17pct；选配城市 NOA 渗透率为 3.72%，较 2023 年同期增长 3.03pct。目前华为智选车 NOA 搭载率高于行 业平均水平。根据经济观察报数据，截至 2023 年 11 月底，问界新 M7 累计大定量超 10 万辆，60%的消费者选择了智驾版，城区 NOA 选装率高达 75%；考虑问界 M9 车主 购买力更强，问界 M9 的城区 NCA 选装率可能会超 80%甚至 90%。未来，随着智驾技 术完善及消费者心智成熟，智能驾驶消费者基数将进一步扩大，智能驾驶汽车渗透率 有望上升，华为智选车智驾版的销量将进一步提升。 关注座舱、车载光、车云等选装率。智选车搭载了较多华为车 BU 解决方案，除 了乾崑智驾和鸿蒙座舱，其他解决方案包括尤其乾崑车控、车载光等均有所搭载。因 此，智驾方面关注城区高阶智驾包选装率。座舱方面，需关注智选车乾崑音响、车载 智慧屏等搭载率。车控方面，智选车型主要以途灵底盘的形态存在，很多车型如问界 M9、智界 S7 以及享界 S9 都是标准配置，预计未来更多车型搭载基于乾崑车控的途 灵底盘。车载光方面，光场屏、智能车灯以及增强现实抬头显示更多需要选装，需关 注相关零部件上车情况。车云方面，由于涉及到车联网、车辆故障预警以及远程诊断 等重要功能，因此搭载率较高。

产能规划：智选模式下，各合作品牌生产工厂产能规划不同。（1）问界：问界 M5， 问界 M7 及 M9 分别在三大工厂进行生产，其中赛力斯超级工厂规划产能 70 万辆，两 江工厂及凤凰工厂规划产能各 15 万辆。（2）智界：目前智界 S7 主要在超级一厂和超 级二厂进行生产，其中，超级一厂每周可生产数百台智界 S7；而超级二厂年产能约 50 万辆，根据规划于 5 月产能爬坡实现满负荷生产。（3）享界：享界 S9 将由北京密 云工厂进行生产，相关备案资料显示， 该工厂的年规划产能为 12 万辆。（4）尊界： 目前，负责江汽集团和华为合作车型生产的肥西超级工厂正在建设中，根据《江淮年 产 20 万辆中高端智能纯电动乘用车建设项目环境影响报告书》，肥西超级工厂将由 两个新能源平台（DE 和 X6）组成，其中负责生产豪华型新能源车型的 X6 平台年规划 产能为 3.5 万辆。

渠道建设：渠道变革探索鸿蒙智行新模式。华为通过打造鸿蒙智行生态以统一智 选车的营销，并选择中邮普泰主导鸿蒙智行用户中心建设。但中邮普泰进展缓慢，无 法满足智选车的销售，因此渠道改革势在必行。随着中邮普泰退出总代理角色，奇瑞 开始承担更多渠道责任。近期，奇瑞正在组建新智界销售公司，打造专属智界用户中 心，只销售智界产品。同时华为与奇瑞将借鉴问界经验，从渠道，售后，交付等方面 建立一系列联合工作小组。今后，鸿蒙智行或仍将继续发展，鸿蒙智行将销售所有产 品，而问界、智界等用户中心大概率只销售其品牌下的产品。

3.零部件：主要关注和跟踪出货量和市场份额

零部件模式下，出货量和市场份额为主要关注点。受益于问界销量高增，2024 年 华为车 BU 各零部件出货量加速增长，各部件市场份额不断提升。但在零部件合作模 式下的相关零部件出货量较小，可忽略不计。因为当前跟华为以零部件方式合作的车 型销量较低，甚至可忽略。如采用华为 MDC 智驾算力平台的广汽埃安 AION LX PLUS， 2023 年前三月月销仅百辆左右，2 月份销量甚至不足百辆。因此，可关注后续跟华为 以零部件模式合作车型的销量。若整体来看，在 HI 模式以及智选模式车型销量高增 的情况下，华为整体零部件份额快速提升。2024 年第二季度，华为智驾计算芯片出 货量达 11 万套，较 2023 年同期增长 16 倍左右，市场份额上升 16.27pct 至 18.16%。 激光雷达出货量达 8 万套，较 2023 年同期增长 20 倍左右，市场份额上升 20.68pct 至 25.67%。AR-HUD 出货量达 4.8 万套，较 2023 年同期增长 680 倍左右，市场份额 上升 20.89pct 至 21.08%。座舱域控出货量达 4.8 万套，较 2023 年同期增长 11 倍左 右，市场份额上升 3.07pct 至 3.58%。座舱域控芯片出货量达 4.8 万套，较 2023 年 同期增长 33 倍左右，市场份额上升 4.69pct 至 4.95%。