赛腾股份发展历程及业绩分析

领先自动化设备供应商，深耕消费电子领域，横向拓展半导体设备。

苏州赛腾精密电子股份有限公司成立于 2001 年，主要从事自动化生产设备 的研发、设计、生产、销售及技术服务，为客户实现智能化生产提供系统解决方 案。 公司深耕消费电子行业，筑就公司稳定基本盘。自 2001 年成立以来，公司瞄 准消费电子赛道持续发力，生产的自动化设备产品得到了客户的广泛认可，在行 业内树立了良好口碑。2011 年公司通过苹果公司合格供应商认证，逐步拓展并稳 固与苹果公司的合作领域及合作关系，设备广泛应用于其手机、手表、无线耳机、 平板电脑等多种电子产品的生产过程中。 横向拓展新能源、半导体领域。2018 年，公司先后收购智冠光电、无锡昌鼎 电子、菱欧科技等公司切入汽车行业智能装备、半导体封测设备等领域；2019 年， 公司收购日本 Optima 公司，切入半导体晶圆量检测设备领域。

公司实际控制人为孙丰先生与曾慧女士，分别持股 20.22%、20.09%。截止 2024 年 3 月 31 日，公司两位创始人共持股 8074.4 万股，占比 40.31%。

公司主要产品包括自动化设备（自动化组装及检测设备）、治具类产品以及技 术服务三大类，应用于消费电子、新能源汽车以及半导体三大行业。

按业务领域来看，消费电子是公司的主要收入来源，2021 年以来消费电子毛 利率逐步提升。2023 年公司消费电子营业收入占比 92.92%，营业收入占比进一 步提升。

2021-2023 年消费电子营业收入复合增速为 48.09%。2021 年-2023 年公司 半导体业务收入整体较为平稳，年平均收入 2.57 亿元。2021-2023 年，从毛利率 角度来看，公司半导体业务和消费电子业务毛利率较高，其中半导体业务毛利率 保持在 45%左右水平。

公司营业总收入及归母净利润逐步提升。得益于公司与消费电子核心客户深 度绑定，公司的智能制造设备覆盖产品范围不断拓展，并且从终端产品整机组装、 检测环节，纵向已延伸至前端模组段、零组件的组装、检测等环节，并深度参与客 户新产品及零组件的研发。2017-2023 年营业总收入 CAGR36.64%，归母净利润 CAGR38.89%。

2021 年后毛利率/净利率逐步回升。公司自 2017 年起经历了毛利率和净利率 的下滑，主要原因系消费电子板块盈利波动所致。2021 年起，随着消费电子业务 景气回升，公司毛利率/净利率水平逐渐企稳回升，2023 年公司整体毛利率和净利 率分别为 46.92%和 15.59%。未来随着公司半导体业务的持续扩张，收入占比或 有望逐步提高，稳定整体盈利水平。

三费费用率逐步下降，研发费用率整体保持稳定。费用率的下降有望进一步 改善公司的盈利能力，稳定的研发投入为公司长远发展打下了坚实的基础。

公司重视对股东的回馈，拥有良好的红利回馈机制。按照公司章程规定，在 满足一定条件前提下，原则上每年公司以现金方式分配的利润不少于当年实现的 可供分配利润的 15%。自公司 2017 年上市以来，公司 6 年共累计发放 4.57 亿元 现金红利，同期实现归母净利润 10.00 亿元，平均年股利支付率达到 45.70%，拥 有较好的股东回馈机制。