Adobe业务营收及布局分析

Adobe 24Q2 业绩略超市场预期，产品集成 AI 功能不断推进。

2024 年 6 月 13 日，Adobe 发布 2024 财年第二季度财报：总体略微超市场一致预期。FY24Q2 总营收历史性 达到 53.1 亿美元，同比+10.2%。营业利润达到 1.885 亿美元，同比增长 16.1%。净利润为 1.573 亿美元，同比 增长 21.5%。在非 GAAP 下，Adobe 营业利润为 2.441 亿美元，同比增长 12.0%。非 GAAP 净利润为 2.023 亿 美元，同比增长 12.8%。

分业务营收来看：1）数字媒体业务营收为 39.08 亿美元，同比增长 11.3%，其中创意业务营收 31.26 亿美元， 同比增长 9.6%，文档云业务营收 7.82 亿美元，同比增长 18.7%；2）数字体验业务营收 13.27 亿美元，同比增 长 8.6%，其中订阅业务营收 12.04 亿美元，同比增长 12.5%；3）出版和广告业务营收 7700 万美元，同比下降 7.2%。经营活动产生的现金流为 19.4 亿美元，同比下降 9.3%。按地理位置营收分拆来看，美洲地区营收为 31.88 亿美元，同比增长 10.7%，EMEA（欧洲、中东和非洲）地区营收 13.61 亿美元，同比增长 12.2%，亚洲地区营 收 7.6 亿美元，同比增长 5.0%。

从季度新增订阅收入角度来看，新增数字媒体年度经常性收入（ARR）为 4.87 亿美元，同比增长 3.6%。剩余 履约义务（RPO）为 178.6 亿美元，同比增长 17.4%。FY24Q2 季度截止后的 ARR 达到了 162.5 亿美元，其中 创意业务同比+11%达到 131.1 亿美元，文档云业务同比+24%达到 31.5 亿美元。而 FY23Q2 同期为 141.4 亿美元，同比增长了 21.1 亿美元。

FY24Q2 略超预期，FY24Q3 预期指引略微上调。FY24Q3 Adobe 目标总收入在 53.3 亿美元到 53.8 亿美元之 间。公司预计新增数字媒体 ARR 约为 4.6 亿美元，数字媒体部门收入在 39.5 亿美元到 39.8 亿美元之间。数字 体验部门收入预计在 13.25 亿美元到 13.45 亿美元之间，数字体验订阅收入在 12 亿美元到 12.2 亿美元之间。 Adobe24 财年目标总收入在 214 亿美元到 215 亿美元之间（上个季度指引：213 亿-215 亿美元）。预计年度新 增数字媒体 ARR 约为 19.5 亿美元，数字媒体部门收入在 158 亿美元到 158.5 亿美元之间。数字体验部门收入 预计在 53.25 亿美元到 53.75 亿美元之间，数字体验订阅收入在 47.75 亿美元到 48.25 亿美元之间。税率在 GAAP 基础上预计约为 20.5%，在非 GAAP 基础上预计约为 18.5%。GAAP 每股收益预计在 11.80 美元到 12 美 元之间，非 GAAP 每股收益预计在 18 美元到 18.20 美元之间。

AI 布局逐渐深厚——生成式 AI 集成到产品组合+外部战略合作收购 1）在 Creative Cloud中，Adobe通过专有数据集训练Firefly系列创意生成 AI模型，在 Photoshop、Illustrator、 Lightroom 和 Premiere 等旗舰产品中提供 AI 功能。Adobe Express 正作为一款 AI 优先的应用程序在网页 和移动端交付。自 2023 年 3 月首次亮相以来，Firefly 已经在 Adobe 创意工具中生成了超过 90 亿张图像。 2）在 Document Cloud 中，Acrobat AI Assistant 是一个由 AI 驱动的对话引擎，增强了世界上数万亿个 PDF 的 价值。Acrobat AI Assistant 功能通过附加订阅提供给所有桌面、网页和移动端的 Reader 和 Acrobat 企业及 个人客户；AEP（Adobe Experience Platform）AI Assistant 提升了营销从业者的生产力。Acrobat AI 助理的 推出，于 4 月为英文文档普遍可用，标志着全球约 3 万亿个 PDF 创新和效率新时代的开始。 3）Acrobat AI 助理推动文档云 ARR 增长。Acrobat AI 助理可作为 Reader 中的独立产品使用，也可作为 Acrobat Standard 和 Pro 的附加产品。在第二季度，Adobe 实现 7.82 亿美元的文档云收入，同比增长 19%。 Adobe 新增了 1.65 亿美元的文档云净新增 ARR，创下第二季度记录同时，Acrobat AI 助理现在全面支持 PDF 以外的多种文档类型，会议记录以及满足企业的各项需求。