隆盛科技主要产品、股权结构及经营情况如何？

持续优化业务结构，盈利能力显著提升。

无锡隆盛科技有限公司成立于 2004 年， 主营发动机废气再循环（EGR）系统产品、新能源汽车零部件（驱动电机铁 芯）、精密汽车零件、配套件及其他。2017 年，公司于深圳证券交易所上市。 2018 年，在汽车零部件产业链上，公司收购无锡微研精密冲压件有限公司（简 称“微研精密”），纵向延伸至精密零部件领域，并布局新能源汽车关键零部件产 业链的横向拓展。2021 年，公司全资子公司无锡隆盛新能源科技有限公司（简 称“隆盛新能源”）完成母公司体内孵化和技术培育并正式成立。新能源业务板块 中，新能源汽车驱动电机和发电机马达铁芯方面，公司产品主要覆盖新能源纯 电动汽车、混合动力汽车等。继精密零部件业务拓展和新能源领域延伸两条成 长曲线后，2023 年，公司控股子公司无锡微研中佳精机科技有限公司（简称 “微研中佳”）推动三期航空航天扩产项目的建设，以参与卫星、深空探测、空间 站、无人机等各类重要通信设备的研发制造，着力打造公司第三条业务成长曲 线。

倪茂生、倪铭为实际控制人，技术背景突出。截至 2023 年 12 月 31 日，公司 前两大控股股东和实际控制人为倪茂生、倪铭，两人关系为父子，持股比例分 别为 21.26%、8.08%。倪茂生出生于 1954 年，历任无锡油泵油嘴厂试车工， 无锡油泵油嘴集团有限公司分厂厂长，无锡威孚高科技股份有限公司销售部副部长、部长、市场部部长、无锡威孚力达催化净化器有限责任公司副总经理。 倪铭出生于 1981 年，本科学历，历任无锡威孚高科技集团股份有限公司工程师、 博世汽车柴油系统有限公司工程师。

高管团队经验丰富、专业背景扎实，持续推动公司技术突破及迭代升级。公司 董事长兼总经理倪铭曾在已上市公司无锡威孚高科技集团股份有限公司（前身 为无锡油泵油嘴厂）担任工程师。公司高管团队高比例工程师出身及丰富的一 线履历为公司 EGR 业务、新能源汽车零部件业务、精密汽车零件业务“三驾马 车”并驾齐驱奠定了良好的基础，赋能公司竞争优势突出及产品线拓展，为公司 持续发展提供了有力的保障。

外延并购实现产业链延伸，助力公司多向发展。2018 年，公司收购微研精密， 形成产业链上下游联动发展。微研精密由日本微研株式会社创立，无锡微研精 密于 2008 年成立，与日本微研精密技术接轨，专注高端精密冲压件、精密注塑 件、精密模具、高精密机加工件等。同时，公司利用微研精密的技术储备及优 势，布局精密汽车零件及新能源汽车零部件板块。截至 2023 年 12 月 31 日， 纳入合并财务报表范围共计 6 户，分别为无锡微研精工科技有限公司、无锡微 研中佳精机科技有限公司、微研精密技术有限责任公司、无锡隆盛新能源科技 有限公司、柳州微研天隆科技有限公司、柳州致盛汽车电子有限公司。

根植 EGR 主业，多维布局迎东风，推动业务协同。公司以 EGR 业务为根基， 积极拓展精密汽车零件、新能源汽车零部件、配套件及其他业务板块；同时， 公司开拓航空航天制造板块，升维布局产品多元化。

收购微研精密，多元业务质效双升。自 2018 年公司全资收购微研精密以来， 微研精密快速增长，实现了 2018 年至 2020 年的业绩承诺，公司营业收入持续 走高。2018 年、2019 年、2020 年、2021 年、2022 年、2023 年分别实现营收 2.27 亿元、4.07 亿元、5.78 亿元、9.30 亿元、11.48 亿元、18.27 亿元，同比 +50.57%、+79.44%、+42.19%、+60.83%、+23.51%、+59.11%，5 年营收 CAGR 达 51.81%。近些年新能源产品快速增长，目前已经跃升至第一大板块， 2023 年收入占比达到 43.82%，相较于 2021 年增长 376.79%。

持续优化业务结构，盈利能力显著提升。公司 2018 年、2019 年、2020 年、 2021 年、2022 年、2023 年分别实现归母净利润 0.04 亿元、0.30 亿元、0.54 亿元、0.98 亿元、0.76 亿元、1.47 亿元，同比-79.06%、+684.89%、+78.67%、 +81.94%、-22.60%、+94.28%；其中，2022 年同比变动主要原因系新能源产 品快速放量导致整体毛利率短期内下降以及减值所致；其中，2023 年大幅增长 主要原因系：（1）EGR 业务板块，2023 年非道路 T4 阶段启动、新能源汽车行业高速发展推动乘用车混动 EGR 新市场及天然气重卡喷射气轨总成产品积极 保供中、天然气重卡 EGR 系统产品正在加速增量供货替代进口，EGR 产品销 售同比大幅增长，（2）新能源业务板块，公司驱动电机铁芯产品存量客户业务 稳中有升；下半年部分新增客户的多款新能源热销车型供货增量明显，驱动该 板块业务收入快速提升。2023 年，公司销售毛利率为 17.79%，同比-1.13pct， 主要原因系铁芯业务产能持续爬坡、成本端承压所致；销售净利率为 8.14%， 同比+1.86pct。2024 年一季度，公司毛利率和净利率继续环比提升。

各业务板块毛利率趋稳。2023 年，EGR、冲压件产品、新能源产品的毛利率分 别为 23.86%、18.33%、12.01%，已经逐步趋稳。后续随着公司铁芯业务规模 提升，产能利用率更加稳定，公司的毛利率还有进一步优化空间。

费用率显著优化。公司期间费用率已由 2018 年的 24.42%压缩至 2023 年的 9.80%；其中，管理费用率优化较为明显，从 2018 年的 12.01%压缩至 2023 年的 3.51%。

保持高速资本开支。2018 年、2019 年、2020 年、2021 年、2022 年、2023 年 公司资本开支分别为 0.74 亿元、0.98 亿元、1.15 亿元、2.06 亿元、4.53 亿元、 1.81 亿元；其中，2022 年是公司的投资大年，公司通过定增募资总额 7.16 亿 元，主要用于扩建电机铁芯业务产能。

资本开支主要用于马达铁芯扩产。2017 年，新能源汽车驱动电机马达铁芯产品 于公司子公司内部进行研发与孵化。2019 年，子公司微研精密供货联电新能源 汽车二代驱动电机平台项目的马达铁芯产品通过其生产件批准程序（PPAP）的 审核。2020 年，公司第一次定增募资 2.3 亿元用于“新能源汽车驱动电机马达铁 芯年产 120 万套”项目和“年产 9 万套天然气喷射气轨总成项目”。2022 年，公司 第二次定增募资 7.16 亿元用于“新能源高效高密度驱动电机系统核心零部件研发 及制造项目（一期）”。

2023 年业绩达成第一期股权激励目标。首次授予限制性股票的业绩考核目标为 以 2022 年业绩为基数，2023 年营收增长率为 50%，2023 年净利润增长率为 90%。2023 年公司全年实现营业收入、归属于上市公司股东的净利润、归属于 上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 18.27 亿元、1.47 亿元、1.15 亿元， 同比+59.11%、+94.28%、+71.91%，如期实现公司第一期股权激励的目标。