国际ESG实践进展如何？

目前在全球范围内，ESG 蓬勃发展，形成了 ESG 信息披露、ESG 表现评级评价、 ESG 投资以及 ESG 监管等诸多应用场景。

1. ESG 信息披露

ESG 披露是整个资本市场投资和资源配置的基础。目前，国际上已有数十个非政府组织制定了 ESG 信 息披露参考框架，其中被采用度较高的包括全球报告倡议（GRI）、可持续发展会计准则委员会（SASB） 等组织的框架，这些信息披露框架各具利弊，故构建一套全球公认且统一的 ESG 信息披露报告 框架显得越发重要。2023 年 6 月，ISSB 发布了《国际财务报告可持续披露准则第 1 号——可持续相关 财务信息披露一般要求》、《国际财务报告可持续披露准则第 2 号——气候相关披露》，有望提升不同 标准间的兼容性与互补性。

2.ESG 评价体系

ESG 评价是衡量企业 ESG 绩效的重要工具。自 1983 年，第一家 ESG 评级机构 Vigeo Eiris 成立以来，全球 ESG 评级机构数量增长迅速，2022 年底已超过 600 家，⑤各评级机构通过体系化的评价标准和规范框架，将 全球大量上市公司覆盖为 ESG 评级对象，为国际投资活动提供服务，其中比较有影响力的机构主要集中在欧 美发达国家，包括 MSCI、FTSE、汤森路透、路孚特等。而数量庞大的 ESG 评级机构同样意味着差 异化的评价体系，尽管各评级机构提出的评价体系大体相似，但在不同国家及不同机构对于指标的遴选、权重 设置、评价方式、报告呈现等方面均有较大的差异，导致同一企业在不同评级机构产品之间的评级可能存在较 大差异。

3.ESG 投资实践

ESG 投资是将环境、社会和治理纳入考量的投资方式和产品。ESG 理念在本质上都与可持续发展息息相关。 ESG 投资涵盖人们通常所说的道德投资、社会责任投资、绿色投资、可持续投资及社会影响力投资等概念。 在 ESG 理念不断普及，框架逐步完善的基础上，全球市场 ESG 资金流动愈发活跃。2020 年全球五大主要市 场的 ESG 投资规模达 35.3 万亿美元，占全球资产管理规模比重呈现波动上升趋势。随着投资者参与 热情的日益提升，国际 ESG 市场上出现了以 ESG 指数及衍生投资产品和基金理财类产品为主的多元 ESG 投 资产品类型。

022 年全球 ESG 基金总规模达 2.5 万亿美元，ESG 基金 总数达 7012 只，其中当年新发行 927 只；基金净融资额近 1824 亿美元，虽较 2021 年有所下滑，但总体表现仍优于全 球基金总体，彰显全球投资者对 ESG 投资的信心。细分市场 来看，欧洲为全球 ESG 基金的主力场，晨星披露，2022 年 基金规模占总规模的 83.2%，基金数量占总量的 75.8%，累 积资金净流入规模占全球的 91%，较 2021 年提升 11%；而 美国反 ESG 情绪与通胀等环境因素致使其 ESG 基金融资额 在全球中所占比重出现衰退迹象。

4.ESG 监管进展

将 ESG 因素全面融入监管目标和政策框架成为新时代背景下 各国政府探索的重点，截至 2021 年，全球已有 86 个市场迎 来政府机构、行业团体或国际组织出台的强制或自愿的 ESG 法规和指南，⑩覆盖欧盟、美国等许多发达经济体以及马来 西亚等发展中经济体。而不同国家和地区由于处在不同的社 会发展阶段，加之政治、文化和历史等方面的差异，各国在 ESG 监管政策的路径选择也就上存在差异，譬如欧盟秉持“自 上而下”整合型的 ESG 强制披露要求，日本、美国的 ESG 监 管政策制定则呈现环境信息披露结合市场化ESG引导的特征； 英国则介于二者之间，通过市场化手段进行整合型的 ESG 引 导。

但整体来看，在各国 ESG 政策各具不同的特点的基础上，2022 年国际 ESG 政策呈现出监管审查严格、内容 更为全面、标准趋于统一、披露强制性增加的重要性的相似特征。