南网科技经营表现如何?

背靠南方电网，技术服务与智能设备双轮驱动。

历经两次资产重组，业务结构持续完善。公司是南方电网下属广东电网有限责任公司 的第一家股份制公司。公司前身为成立于 1988 年的全民所有制企业广华实业。2004 年， 广华实业由全民所有制企业改制为有限责任公司。2017 年，公司进行了第一次重组，广华 有限更名为能源技术，将广东电科院的电源侧技术服务业务及相关资产、资质等整体划转 至广华有限。2019 年，公司进行第二次资产重组，将 5 个专业所和电网试验检测、物资品 控等业务领域研究积累的技术成果划转至能源技术。2020 年，能源技术变更为股份公司， 2021 年公司在科创板上市。公司目前主要有技术服务和智能设备两大业务体系。

以电源清洁化和电网智能化为主线，聚焦两大技术服务和三大智能设备业务。公司的 技术服务包括储能系统技术服务、试验检测及调试服务，智能设备包括智能配用电设备、 智能监测设备、机器人及无人机。

公司积极开拓市场，各类业务持续稳定增长。2021-2023 年，公司营业收入分别为 13.85、17.90、25.37 亿元，同比分别增长 24.28%、29.20%、41.77%，2020-2023 年营业收 入 3 年 CAGR 为 31.55%；2021-2023 年，公司归母净利润分别为 1.43、2.06、2.81 亿元， 同比分别增长 64.25%、43.82%、36.71%，2020-2023 年归母净利润 3 年 CAGR 为 47.81%。 2023 年，公司新收购 2 家子公司（贵州创星、广西桂能）并表，带来业务收入增量。2023 年利润增速低于营业收入增速的原因系较低毛利的储能系统技术服务业务占比提升。2024 年第一季度，公司营业收入 5.05 亿元，同比增长 9.85%；归母净利润 0.42 亿元，同比增长 38.21%。

公司具备储能全流程业务能力，自研电池系统和储能 EMS。公司针对性提供电化学储 能系统整套解决方案，包括系统方案设计、建模仿真、设备系统集成、工程实施、参数整 定、控制优化、系统调试及并网测试、性能评估等全流程技术服务。电池系统和储能 EMS是储能系统的核心，分别决定了储能系统的存储容量和协调控制能力。在设备系统集成方面，公司重点设计了“智能热管理+集中式多传感”的电池系统集成方案，从优化电池本体 热控制，以强化电池火灾自动预警上提升电力储能系统的安全性。另外，公司还自主设计 了储能 EMS，根据具体项目场景和客户需求提供个性化的设计和功能配置。2023 年，公司 成功研发兆瓦级储能变流器，初步实现储能并网核心部件自主可控。

公司储能技术服务根据服务场景和内容形成了多项技术服务产品。公司储能技术服务 产品包括大规模储能系统集成、配电台区储能系统集成、机房（变电站）后备电源系统集 成、储能并网测试和直流配用电系统集成等，应用于电源侧和电网侧。未来随着居民分布 式发电、商业分布式发电的普及，储能系统技术服务将在用户侧也将得到广泛应用。

提供调试技术服务和集成服务，2023 年储能业务毛利率显著提升。根据向客户交付的 成果不同，公司的储能系统技术服务分为调试技术服务和集成服务两大类。公司集成服务收入占比更高，2021 年上半年，公司调试技术服务和集成服务的收入分别为 0.05 亿元和 1.21 亿元，在储能系统技术服务收入中占比分别为 3.94%和 96.06%。从盈利能力来看， 2021-2023 年，公司储能技术服务毛利率分别为 27.29%、11.61%、14.69%，其中 2023 年毛 利率显著提升主要因为公司项目选择策略为积极参与优质且毛利水平相对较高的项目。

南方电网加大储能布局，“十四五”期间储能规划清晰。2021 年 5 月，南方电网发布 《南方电网公司建设新型电力系统行动方案（2021-2030 年）白皮书》，提出“十四五”和 “十五五”期间分别投产 20GW新型储能。2021 年 11 月，南方电网发布《南方电网“十四 五”电网发展规划》，提出“十四五”期间将新增风电、光伏规模 115GW，抽水蓄能 6GW， 推动新能源配套储能 20GW。

公司背靠南方电网具备资源优势，协同效应显著。南方电网目前旗下上市三家公司： 南网储能、南网能源和南网科技，分别布局调峰储能、综合能源、储能技术服务和智能设 备等业务。依托南网的优质平台与资源，公司在客户资源、渠道建设、市场拓展等方面具 有较大优势，协同效应显著。

公司掌握多项核心技术，项目经验丰富。公司在储能系统技术服务领域积累多年，掌 握储能系统集成优化及安全防护技术、储能系统仿真建模及并网性能测试技术、能量管理 及优化控制技术等核心关键技术，具有丰富的项目实施经验，先后承担了全球首例由电化学储能系统黑启动 9F 级重型燃机项目，全球首个±10kV、±375V、±110V 多电压等级多端 交直流混合配电网项目，全球首例浸没式液冷储能站南网储能五华电网侧储能项目等多个 大型储能项目实施，累计储能系统集成规模超过 1GWh。

获取订单能力强，在手订单充裕。2023 年，公司中标南网区域最大电网侧独立储能项 目——佛山南海 300MW/600MWh 电网侧独立电池储能项目的 155MW/310MWh 液冷储能 系统集成，合计 5.09 亿元。2023 年，公司完成国内规模最大火储联合调频储能项目——国 家能源集团台山电厂储能项目，南网首个百兆瓦时共享储能站——广西电网南宁武鸣储能 项目，广东省首个百兆瓦时、全球首例浸没式液冷储能站——南网储能五华电网侧储能项 目、大唐雷州电厂和大唐潮州电厂火储联合调频等 6 项大型储能集成及 EPC 项目，装机容 量总计 245MW/375MWh。目前公司在手订单充裕，截至 2023 年末，储能业务在手订单超 过 8 亿元。该批订单将大部分在 2024 年完成履约。

联合粤水电在新疆成立合资公司，有望开拓新疆储能市场。2023 年，公司联合粤水电 集团在新疆设立合资公司新疆粤水电储能科技有限公司，其中公司参股 45%。双方将共同参与新疆共享储能建设，助力国家“一带一路”重大战略，实现上下游战略协同和强链补 链。 组建广东新型储能国家研究院有限公司，后续可在项目落地方面开展深度合作。公司 牵头联合储能领域上下游头部骨干企业，组建广东新型储能国家研究院有限公司，获批全 国唯一国家地方共建新型储能创新中心，聚力打造研发-测试-中试-实证为一体的、具有全 球影响力的新型储能制造业创新高地。创新中心目前规划投资建设规模超百兆瓦的 1+N 个 科研实证基地，目前实证项目的备案总规模超过 1.3GW/2.3GWh，其中已有 5 个项目入围 国家能源局新型储能试点示范项目的名单；在电网侧与用户侧，创新中心正在大力拓展储 能应用场景。公司作为股东方，在储能创新中心相关实证项目落地方面可开展深度合作， 共同推动新型储能产业化推广。公司建立广东新型储能产业技术创新联盟，覆盖全国 85% 以上本领域国家级创新平台。

分业务看，储能系统技术服务业务、试验检测及调试服务贡献主要营收。2023 年，储 能系统技术服务、试验检测及调试服务、智能配用电设备、智能监测设备、机器人及无人 机的营收占比分别为 28.62%、22.95%、17.43%、10.16%、10.82%。储能系统技术服务的 营业收入由 2019 年的 0.64 亿元提升至 2023 年的 7.26 亿元，占比从 2019 年的 11.07%增长 至 2023 年的 28.62%。公司近年来加大智能配用电设备业务布局，营业收入由 2019 年的 0.41 亿元增长至 2023 年的 4.42 亿元，占比从 2019 年的 7.09%增长至 2023 年的 17.43%。 2023 年机器人及无人机营收下降主要因为核心客户采购周期的变化和年度采购规模的下 降。

分地区看，公司营业收入主要来源于广东地区，广东省外占比显著提升。公司从广东 省起家，收入来源主要来自广东省内。2019-2023 年，广东省内收入在主营业务中占比分别 为 80.31%、71.88%、79.23%、74.32%、70.54%。同时，公司也在积极开拓广东省外市 场，2019-2023 年公司广东省外业务收入四年 CAGR 为 61.44%，广东省外收入占比从 2019 年的 19.69%提升至 2023 年的 29.46%。

整体盈利能力较为稳定，储能业务毛利率大幅提升。2021-2023 年，公司销售毛利率 分别为 30.13%、29.66%、28.98%；销售净利率分别为 10.33%、11.49%、11.19%。2023 年，公司储能系统技术服务业务毛利率为 14.69%，同比提升 3.08pct，主要系个别大型项目 毛利率较高。2023 年，公司试验检测及调试服务业务毛利率为 42.34%，同比下降 4.59pct，主要因为公司部分废水零排放改造、自动化改造等项目材料成本较高，项目毛利 率偏低，拉低了试验检测业务毛利率；2023 年公司智能配用电设备业务毛利率为 34.32%， 较上年增加 8.27pct，公司自主研发的 InOS 系统及核心模组收入大幅增长，毛利率大幅提 升。2023 年公司智能监测设备业务、机器人及无人机业务毛利率分别为 35.48%、 30.42%，较上年增加 1.47pct、减少 2.85pct。

南方电网直接和间接持有公司 64.54%股份，赋能公司发展。公司第一大股东为广东电 网，实际控制人为南方电网。截至 2024 年一季报，南方电网通过广东电网、南网产投和南 网能创直接和间接持有公司合计 64.54%股份，为公司实际控制人。公司共有 3 个子公司， 分别持有粤电科 100%、贵州创星 100%、广西桂能 70%的股份。