阿里健康各项业务布局进展如何？

医药电商规模持续扩大，医疗健康业务完善战略布局。

1.医药电商业务：完善处方药市场布局，自营业务保持快速增长

依托母公司阿里集团的庞大用户基本盘，阿里健康在集团用户中的渗透率持续提升， 流量优势显著。阿里健康医药电商业务营收主要来自于天猫平台流量入口，通过注 入天猫医药馆业务和资产完善平台业务布局，同时通过阿里健康大药房、阿里健康 国际自营药房、阿里健康药品旗舰店、阿里健康医药旗舰店等自营药房拓展自营业 务。根据公司财报，截止到2022年9月，阿里健康自营业务年度活跃消费者（AAU， 过去12个月在自营店实际购买过一次及以上商品的消费者）数量达1.2亿人，同比增 长33.3%，在阿里巴巴集团国内活跃消费者中渗透率持续提升。天猫作为国内最大 的电商平台，为阿里健康触达更多潜在消费者降低了门槛。

商业模式看，阿里健康医药电商业务中的自营模式盈利主要来自销售价差，还包括 一部分的广告收入；平台模式盈利来自抽佣。根据公司财报，截至2022/9/30的 FY2023H1，公司医药自营业务收入100.81亿元，占公司总营收比例进一步提升至 87.66%，医药自营业务作为公司业绩增长的核心动轮地位越发明显；平台业务收入 10.0亿元，同比小幅下滑1.04%。

1、医药电商自营业务：流量+供应链建设驱动业务增长，处方药高速增长。药品收入占据主导地位，“1+3”竞争优势驱动公司自营业务持续增长。根据公司 财报，FY2022H1，阿里健康自营业务中药品收入占比64%，较同期增长2.3pct，自 营业务中药品的贡献度占比较高，其中，处方药收入高速增长，同比增长127.3%； FY2023H1，处方药业务收入同比增长46.2%。阿里健康平台业务率先起步，前期通 过吸引大量三方药店、药企入驻，在非药品类实现高速增长。自营业务专注于补足 药品销售能力，得益于公司在供应链环节的持续深耕，和品牌效应带来的消费者信任增强，药品收入的主导优势逐步凸显。

竞争优势看，阿里健康自营业务通过“1+3”优势驱动业务持续增长。其中，“1” 大优势指公司背靠阿里集团，拥有天猫、淘宝平台作为阿里健康“超级药房”矩阵 庞大流量池，打造天然护城河；“3”大亮点是指选购药品环节的药师服务优化购药 流程、通过好物平台向线上用户提供全链路的药品保障、利用强大供应链能力，三 大运营亮点全面覆盖公司自营业务购药闭环，提升公司在每一环节中的竞争优势， 驱动公司自营业务持续增长。

（1）药师服务优化处方药购药流程。阿里健康大药房平台为客户提供7x16小时药 师咨询服务，由公司自有执业药师团队为客户答疑解惑，消费者可以根据药师的专 业指导和完善的页面说明进行正确购药决策。另外，阿里健康平台的会员制服务还 为会员消费者提供用药提醒实时小工具，针对处方药慢病福利计划会员，公司会提 供专业的指导用药服务。 （2）与知名药企组建“天猫好药联盟”，从生产源头开始向用户提供全链路药品保 障。天猫好药联盟为联盟内成员提供包括“天猫好药”IP流量共享平台、药企数字 化营销平台、用药服务平台、药品次日达物流平台、慈善赠药平台等5项服务，目前天猫好药已与阿斯利康、罗氏、赛诺菲、拜耳、优时比、白云山、费森、植恩、同 仁堂等全球知名药企达成了战略合作。

（3）凭借强大供应链能力，解决用户即时用药问题。阿里健康背靠阿里集团强大电 商背景，供应链管理能力突出，公司通过打造十七地二十九仓配送网络，将药品次 日达服务覆盖到全国110多座核心城市。截止2022/3/31，公司自营药品次日达配送 服务单量占比已提升至76%。公司将DTP冷链仓配能力应用于新特药场景，帮助众 多患者解决药品可及性问题，同时随着公司持续加大质控建设投入，安全用药AI系 统、免费用药咨询服务、购药正品险、透明实验室、全链追溯体系等工具陆续投入 使用，从多方面保障用户用药安全。

对比线下连锁药店，阿里健康自营业务由于线上电商的让利相对较大，毛利率尚处 于低位。根据公司财报，2022财年阿里健康总体毛利率20.0%，较同期下降3.3pct， 主要系处方药、OTC等低毛利率商品销售占比提升，非药品（保健品、医疗器械） 等高毛利率商品销售占比下降所致。其中，自营业务毛利率相较平台业务更低。对 比线下零售药房，益丰药房、同仁堂毛利率均稳定在40-50%。目前由于国内用户线 上购药心智尚未养成，线上医药电商平台为打开销路、提升市场份额，往往采取压 价方式，未来随着国内药品销售线上化率逐渐提升，电商平台药品价格有望一定程 度恢复，叠加广告等高毛利业务的拓展，自营业务毛利率有一定回升空间。

2、医药电商平台业务：SKU丰富，与天猫深度绑定 平台业务主要通过收购天猫医药馆不同品类实现资产注入。2017年起，阿里健康陆 续收购天猫医药平台保健食品、医疗器械、成人计生、隐形眼镜等类目电商平台业 务，实现公司平台模式业务布局，为用户提供更多医药品类，与公司自营业务形成 互补。目前，阿里健康平台业务除了包括从阿里巴巴集团收购的各类目电商平台业 务外，也包括为天猫医药平台尚未收购类目提供外包服务。根据公司财报，截止 2022/9/30，公司平台业务已服务超过2.7万个商家，天猫医药平台品类数量超过4800 万个SKUs，形成了强大的产品矩阵。

商业模式看，阿里健康平台业务与天猫平台深度绑定，平台业务的收入需要与天猫 分成。按已收购和未收购划分，已收购类目中，药品抽佣的40%给天猫，60%归属 阿里健康，其他品类则五五分成；未收购品类（滋补营养、膳食补充剂等定义边界 比较模糊的品类）则以阿里健康向天猫提供外包服务的形式，阿里健康从天猫收取 服务费用，为佣金的21.5%。 阿里健康的抽佣比例根据细分品类不同，在3%~5%不等，相比京东健康6%~8%左 右的抽佣比例，抽佣较低。根据平台官网披露，阿里健康对不同品类产品抽佣比例 差别不大，除成人计生、隐形眼镜两类是4%外，其他品类抽佣比例均为3%。

2.医疗健康及数字化服务业务：拓展医疗健康管理全生命周期布局，增强慢病管理能力

公司医疗健康服务业务依托阿里集团应用矩阵，通过淘宝、天猫、支付宝、医鹿、 高德、钉钉、盒马、夸克搜索等终端为用户提供包括中医、体检、核酸检测、问诊、 挂号、疫苗等在内的线上线下一体的医疗健康服务体系。截至2022年3月31日，阿 里健康设立的支付宝医疗健康频道年度活跃用户数超6.9亿，集团日均在线问诊服务 量达30万次。截至2022年9月30日，集团签约提供在线医疗健康咨询服务执业医师、 执业药师、营养师合计18万人，同比增长4万余人（包括小鹿中医）。

在线问诊方面，公司依托阿里健康互联网医院及丰富的医生资源，通过在线问诊、 复诊开方等服务，为慢性病患者提供优质便捷的慢病综合医疗服务。阿里健康通过 为慢病患者提供在线问诊、复诊开方等服务，有效推动慢病患者分层次诊疗，缩减 患者就医时间、就医费用，同时也能有效缓解线下医疗资源紧张问题。截止2022年 9月30日，阿里健康服务慢病用户人数已达730万人，同比增长46%。由于慢病患者就医、购药具有持续稳定性，阿里健康人均用药时长和用户复购率均快速提升。目 前，公司互联网医院已建立起包含癫痫、哮喘、乙肝等12个疾病领域的患者管理能 力，并通过与葛兰素史克、默沙东等国内外知名药企合作，为患者提供放心、优惠 的医药产品。

互联网医院建设方面，阿里健康与支付宝合作，连接线下医疗资源，拓展实体医院 客户，帮助打造互联网医院平台，提供包含预约挂号、诊断以及与线下医院共建未 来医院项目等。2019年，阿里健康投资的“浙江扁鹊”所承建的“浙江省互联网医 院平台”正式发布，这是全国第一个集监管能力和服务能力于一体的互联网医院平 台。截目前阿里健康在线下医疗资源的优势主要体现在浙江省内，“浙江互联网医 院平台”是国家卫健委样板工程，未来阿里健康有望凭借建立浙江省互联网医院平 台的运营经验，帮助更多线下医院建立和提供互联网诊疗服务。

数字化追溯业务方面，阿里健康主要通过自主开发的“码上放心”平台完成药品追 溯服务，随着国家药品重点品种全链路追溯政策深化实施，“码上放心”平台进一步推进药品生产、流通以及终端零售药店和医疗机构全价值链覆盖。2021年4月， 阿里健康和菜鸟网络宣布共同推“医药追溯全球物流服务”，实现在全球多个国 家的出口药品全程追溯，助力国内药企开拓海外市场。目前除药品领域外，“码上 放心”平台为医疗器械、中药饮品、农产品以及进口商品等多个领域提供追溯服务。