人口老龄化催生的产业有哪些？

旅游目的地方面，各地积极推进康养产业发展。

1.老年群体消费需求

从老年人消费需求的构成入手，探讨社会老龄化转型过程中的投资机会。老年群体消费以餐饮、日用品支出为中心，还包括品质健康、居家生活、休闲娱乐等方面。餐饮与日用品是老年群体日常支出的主体。老年群体偏好消费刚需属性较强的日常生活用品，消费需求集中在食品、服饰、电子产品等类别。2020H1 问卷调查数据，食品方面，月支出在501-1000元/1001-2000 元/>2000 元的老年人分别占比38.67%/29.83%/8.84%，服饰方面 ， 月 支 出 在 501-1000 元 /1001-2000 元/>2000 元的老年人分别占比25.41%/25.97%/2.76%。随着老年人健康消费意识的提升与旅游等补偿消费行为，加之人均可支配收入的提高，针对更高需求层级的开支有望增加。健康消费方面，2021 年，在食品/医疗保健上支出超40%的中老年群体分别占比 46%/37%。并且随着年龄的增长，中老年群体在健康消费上的支出呈现不断上升的趋势。2021 年，75 岁以上老年人中，健康消费超8000元的占 18.75%。随我国人口老龄化程度不断加深，老龄人口的健康消费方向值得进一步关注。

可根据马斯洛的需求层次理论将老年人的需求分类为五层次，分别是生理需求、安全需求、社交需求、尊重需求和自我实现需求，其中生理需求、安全需求为较为注重健康的老年人的基本需求。但我们认为老年人需求结构相较一般人群具有较强的特殊性，与青中年人追求个人事业成功的自我实现需求不同，当今社会生活中老龄人口的孤独感较强，因此需关注老年人的精神层面需求。因此我们援引 Erikson 的发展阶段理论中老年期的核心任务作为老年人的另一核心需求。Erikson 的发展阶段理论认为，人类的生命周期可以分为八个不同的阶段，每个阶段都有一个发展任务。老年人处于最后一个阶段，其中心任务为总结、接受人生，并建立与他人的和解、信任。最终按照“生理健康需求”、“社交、精神需求”两个子类别将老年群体需求进行分类，并在 2.2、2.3 中分别进行进一步讨论。

2.生理健康需求

2.1.健康食品

老年食品： 根据《老年食品通则》，老年食品指物理性质/营养成分经改良的，以适应咀嚼、吞咽功能下降/营养不良的老年人的食物，主要包括易食食品、老年营养配方食品和老年营养补充食品。根据淘宝、京东等平台的搜索结果，市面上大部分的老年食品以糊粉类、蛋糕类等易食食品为主，对于老年人的营养补充作用较弱。我国 2018 年出台的《食品安全国家标准老年食品通则》为企业生产提供了明确的标准以及参考意义，增加了生产的可实操性，从而推动老年食品需求的逐步释放。在政策的加持下，老年人将通过老年食品更加科学地获取所需营养。

保健品： 保健品的健康属性决定了行业发展同人口老龄化进程高度相关。保健品（膳食补充剂）可调节人体的机能，但不以治疗疾病为目的。保健品分为保健食品、功能性食品，其中保健食品的管理较为严格，上市销售前需备案注册，并在商品上印刷保健品标识（蓝帽子），功能性食品：目前在我国按照普通食品进行监管。 增强免疫力为老年人购买保健品的首要目的。保健品消费者构成中老年人口居多，2021 年，85%左右的中老年人出于增强免疫力的目的购买保健品，约 60%的 45-55、56-65 岁人群关注改善睡眠质量，约60%的66-75岁人群关注增加骨密度。

中国保健品行业处于低渗透、高增速的黄金发展期。2020年我国保健品行业市场规模 2503 亿元，2013-2020 年7 年CAGR 为14.12%。三年疫情对于保健品需求具有较强带动作用，防疫优化后“阳康”、“未阳”人群防疫意识再次增强，短期内刺激保健品行业需求。2022 年，中国/日本/美国的保健食品渗透率约为20%/40%/50%，人均保健食品消费额约为20/100/140美元。2021 年美国保健品渗透率在 65 岁及以上群体中最高达73%，我国保健品渗透率对标美国仍处于较低位置，另外美国保健品分年龄渗透率跟随消费群体年龄一齐上升，而我国保健品渗透率在35-44 岁、65岁及以上年龄段均相对较低，因此在我国中老年人消费习惯得到培育后，我国保健品在相应年龄段的渗透提升空间较大。

2.2.成人失禁用品

成人失禁用品在老龄人口中刚需属性强，我国消费者习惯经培育后行业渗透率有望进一步提升。成人失禁用品包括纸尿裤、纸尿片、护理垫等品类。消费者可根据失禁程度、皮肤敏感度等自行选择品类，纸尿裤较为适合重度失禁患者，纸尿片较为适合轻度至中度失禁患者，护理垫较为适合床上或轮椅上的失禁患者。

我国成人失禁用品市场高速增长，未来渗透率提升空间较大。2020年我国成人失禁用品市场规模 61.2 亿元，YoY+19.53%，我国成人失禁用品行业过去多年来持续保持快速增长，2011-2020 年9 年CAGR为24.00%。2019年我国成人失禁用品渗透率仅为 3%，远低于世界平均水平12%，而日本、欧美等地区已达到 50%以上。 日本成人失禁用品行业较为成熟，行业高渗透、高产销。2019年日本成人失禁用品产量 86.55 亿片，同比增长3.23%，其中重度失禁用户的护理垫近年增速最快。Euromonitor 数据，2021 年日本轻度成人失禁用品销售额占比 24%，对比我国轻度失禁用品销售额占比17%，其略低于日本占比水平。 我国有望通过产品渗透加速带动市场规模提升。一方面，我国老龄化进程将提速，成人失禁产品受众人群规模将不断提升，需求人口数量有保障。另一方面，我国轻度失禁人群普遍较为保守，使用成人失禁产品的意愿较低，中度、重度成人失禁患者是市场主要受众。若失禁用品消费观念得以普及，则轻度失禁用品有望带动成人失禁用品行业整体渗透率不断提升。

2.3.智能家居

适老化改造为老龄化社会中的关键一环。适老化改造是指根据老年人的特殊需求和身体状况，对家庭环境进行改造和优化，提高老年人的安全性、舒适性和便利性。我国老年人偏好居家养老，因此适老化改造以居住环境改造为主，居住环境方面的改造包括社区周边服务设施改造、健康监测等医疗服务升级、无障碍设施改造、室内居住环境改造等方面。由于公共居住环境改造主要以政府购买为主，市场化程度不高。因此关注家居产品的适老化升级。 家居产品的适老化升级与智能家居高度相关。智能家居是指利用信息技术和物联网技术，将家庭中的各种设备、系统和服务相互连接，实现智能化的管理和控制的家庭环境。智能家居可以让老年人更容易地操作家庭中的各种设备，可以实时监测老年人的生理状态、行为活动，还可以为老年人提供健康管理和医疗服务。因此智能家居与适老化改造高度相关。我国智能家居渗透率提升空间较大。2022 年，欧美国家智能家居行业位于市场主导地位，产品发展较为成熟，因此其智能家居渗透率普遍较高，亚洲国家中，韩国、新加坡、日本等国家智能家居渗透率均超过中国，2022年中国智能家居渗透率仅约 16%。马来西亚、泰国、印度尼西亚等国渗透率仅位于 10%以上。

我国智能家居设备出货量将维持高速增长。远期看智能家居发展空间较大，随我国智能家居设备技术升级，行业生态进一步整合，智能家居产品的市场规模、市场渗透空间将进一步提高。2021 年我国智能家居行业规模为 5800.5 亿元，2016-2021 五年间 CAGR 为17.33%。根据IDC预测，2022年中国智能家居设备市场有望实现出货量2.60 亿台，至2026 年出货量有望提升至 5.26 亿台，4 年 CAGR 19.16%，其中智能照明、智能安防的增长速度最快。

以便利老年人生活为导向的智能家居包括智能安防、智能可穿戴设备、智能家具、扫地机器人等智能小家电，以及智能药盒、智能血压计等产品。智能安防：我国智能安防市场快速渗透，老龄人口核心安全需求支撑智能摄像头行业发展。近年来我国智能安防行业高速发展，2014-2019年我国智能安防行业市场规模实现 27.13%CAGR。2021Q1-2022Q1，中国智能安防产品出货量分别同增
73.90%/23.80%/29.60%/18.30%/15.70%。智能安防产品包括智能门锁、智能摄像头、智能门铃等，智能摄像头由于可实现移动侦测、人形检测、跌倒检测、人脸识别等功能，可保证家中老人安全。萤石网络作为家用智能安防龙头，2021 年全球市占率高至18%，其产品优势、渠道优势愈发凸显，有望带动公司未来业绩延续高速增长态势。

扫地机器人：近年来产品使用体验不断提升，产品销量趋稳但单价抬升空间显现。2021 年我国扫地机器人行业零售额578 万台，YoY-11.62%，而扫地机器人市场均价自 2019 年已实现连续两年快速上升，2021年扫地机器人行业线上均价、线下均价分别为 2395、2855 元，分别同比增长28.83%、30.13%。扫地机器人相较其他清洁设备更为契合老年人行动不便特点，随未来我国老龄人口占比不断提升，长期看扫地机器人将获得市场进一步认同，产品销量有望实现多轮提升。

智能马桶：国产品牌仍处于蓝海竞争阶段，需求端对照海外渗透空间巨大。智能马桶在日本、韩国的渗透率均较高，而由于我国消费者对于智能马桶的认知由海外引进，因此目前我国智能马桶行业渗透率仍较低，2020年仅为 2.29%，随我国家居消费升级趋势日益提升，未来智能马桶景气度有望抬升，我国智能马桶需求有望进一步扩容。我国国产智能马桶企业有望突围。目前我国智能马桶消费市场中，国外品牌占据高端市场主体位置，我国智能马桶行业参与企业主要为卫浴、家电品牌，行业竞争格局较为分散，尚未跑出龙头品牌，未来我国企业有望在营销渠道、产品性价比方面与国外品牌形成错位竞争格局，抢回国内较大比例的市场份额。

3.社交、精神需求

3.1.宠物消费

宠物为老年人重要的情感寄托，可以满足老年人的陪伴性需求。宠物可以提供陪伴和情感支持，帮助老年人缓解孤独感和抑郁情绪，减轻压力和焦虑，与宠物相处可以降低压力、增加催产素和多巴胺的分泌，从而提高心理和生理健康。根据中国宠物行业白皮书，2019 年我国养宠家庭数达到 9960 万户，家均宠物数为 1.3 只，宠物平均消费金额为2876元。我国人口继续老龄化将推动我国养宠数量提高，随未来养宠家庭数量以及宠物消费水平继续上升，宠物消费品行业规模有望进一步提升。宠物相关的投资方向包括宠物食品、宠物用品、宠物医疗方向。宠物行业的上游行业为宠物交易，中游行业有宠物食品、宠物用品、宠物医疗等方向，下游包括宠物连锁店，目前上游、下游行业均缺乏规模效应，重点关注品牌化初步形成，市占率整合空间较大的宠物食品、宠物用品、宠物医疗等行业。

我国宠物食品行业近年来快速发展，多家上市公司在行业内具有较强竞争力。宠物食品行业在全球范围内呈现出快速增长趋势，2020年，全球宠物食品行业市场规模 980.7 亿美元，根据QYResearch 预测，2025年全球宠物食品市场规模将达到 1200.74 亿美元。中国是世界上最大的宠物食品市场之一，2021 年中国宠物食品行业市场规模约为1486 亿元，同增18.91%。我国上市公司方面，目前乖宝宠物、中宠股份、福贝宠物在宠物主粮行业均处于规模领先地位。

宠物食品可分为三大类，分别是主食、零食和营养品。《2021年中国宠物行业白皮书》显示，2021 年我国宠物食品市场中，主食占比为69.51%，零食占比为 26.99%，营养品占比为 3.50%。主粮中又可分为干粮、湿粮、半湿粮、鲜食、冻干食等。不同类型的食品营养成分、保质期、价格和便利性方面均有差异，主人可根据宠物的年龄、健康状况、口味、活动量等自行选择。

美国宠物用品市场发展较成熟，我国宠物用品市场集中度提升空间较大。美国拥有猫狗的家庭约占 67%，2021 年美国宠物市场总规模为990亿美元，其中宠物用品行业在技术、生产环节、销售渠道均较成熟。中国宠物用品行业正处于高速发展期，市场规模上升空间较大。根据艾媒咨询，2020 年中国宠物用品市场规模为 282 亿元，同比增长11.73%。预计到2024年，中国宠物用品市场将达到 443.7 亿元，同比增长8.91%。我国目前宠物用品行业品牌渗透率仍较低，消费者对品牌的认知和忠诚度不高。

3.2.旅游景区

关注老龄化在旅游领域的投资机会。推荐逻辑：1）随老龄化进程加速，消费者旅游需求向健康游、休闲游、文化旅游等方向转变；2）退休后的老年人可支配时间增加，旅游行业市场需求规模有望扩张，旅游行业有望成为人口老龄化背景下，较为稀缺的逆势增长行业。家庭出游可能成为风潮，常规休闲游可能被商务游挤压。3）老年人群体的财富积累时间更长，其较青年群体拥有更高的可支配收入，因此旅游行业消费结构可能发生变化，因此旅游行业的中高端转型进程有望加速。康养旅游市场规模有望进一步扩张。康养旅游是指以健康、养生、康复为目的的旅游活动，目前我国的康养旅游行业仅占整体旅游市场规模的1%左右，且随行业逐渐成熟规范，康养旅游模式逐渐从医疗旅游向养生旅游转型。我国康养旅游行业 2015-2018 年CAGR 达19.99%，2018年市场规模 691 亿元，2021 年市场规模接近 900 亿元，同比增速10.70%。

政策层面，康养旅游在我国近年来出台的政策中反复提及。其中包括《健康中国 2030 规划纲要》、《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》、《关于促进乡村旅游可持续发展的指导意见》、《关于推动非物质文化遗产与旅游深度融合发展的通知》等都提出了加强康养旅游基地建设、推出特色康养旅游产品、促进康养旅游与其他产业融合发展等措施，其中 2016 年国务院发布《“健康中国2030”规划纲要》中指出，积极促进健康与田园、养老、文化、旅游等产业融合。2021 年文旅部发布《“十四五”文化和旅游发展规划》中指出，要发展康养旅游，推动国家康养旅游示范基地建设。

旅游目的地方面，各地积极推进康养产业发展。黄山市康养产业发展以生态康养、文化康养、温泉疗养、运动健身、中医养生为主，结合民宿民俗、徽菜美食、乡村休闲、红色旅游、研学旅游等方面产品发展，推动了黄山康养目的地建设。云南省将面向养生养老市场，打造以治疗、康复、保健、养生等为目的的医疗养生旅游新业态产品。峨眉山市提供各种养老旅游产品，如康复、保健、休闲、娱乐等。张家界市政府推出适合老年人休闲康养的旅游产品，优化旅游产品线路，支持旅游机构、养老机构开展休闲旅游养老服务。同时，张家界市养老服务中心与光大养老合作，打造康养旅居基地。 上市公司方面，多家公司均推出相关旅游产品。中青旅康养旅游是集健康服务、旅游休闲、文化娱乐为一体的旅游产品。黄山旅游的养老旅游包括生态康养、文化康养、温泉疗养、运动健身、中医养生等，与其他旅游产品结合发展。丽江旅游的旗下品牌“衍行”面向养生养老消费需求市场，打造医疗养生旅游新业态产品。曲江文旅的养老旅游产品线包括智慧旅游产品线、健康养老产品线等，覆盖全产业链。

3.3.陪伴类养老机器人

陪伴机器人可以实现对老人的关心、陪伴，以缓解老人的孤独。空巢老人成为当代社会的普遍现象，在照料生活起居以外，关心、陪伴老人有利于其精神健康，因此陪伴在老龄生活中较重要。陪伴机器人可以帮助老年人缓解孤独感和焦虑感，提供情感支持和社交互动，如聊天、游戏、视频通话等。 目前国内针对老年人设计的陪伴机器人较少。我国制造陪伴机器人的企业，产品定位以儿童早教为主，对于养老领域的陪伴机器人仅有零星尝试。根据相关产品的融资情况看，较多公司开发了通用的智能机器人/陪伴机器人，仅有少部分公司研发出老龄人口需求适配性较强的，可实现智能用药、一键呼救、远程监护、智能安防等功能的陪伴机器人。

目前国产陪伴机器人在功能层面有待升级。陪伴机器人可实现的功能可分类为几个层级，基础机器人可提供网络、电话、交互、移动；升级版是增加智能健康管理功能；在此基础上可增加智能安防家居联动功能，实现居家智能化，最终深度运用人工智能技术，实现情感交互和家务服务。国内中瑞机器人公司针对老年人开发的陪伴机器人，可智能更换手爪实现生活物品抓取，目前仅在外形、动作层面实现了较高的拟人程度，人机交互体验方面仍较不足。按照这一功能层级看，仅达基础机器人功能标准，针对性的养老功能较欠缺。

若产品研发迭代充分，陪伴机器人的核心竞争优势较难替代。陪伴机器人相较于传统 AI 的文字、语音交互方式，情感识别、情感反馈能力更充分。陪伴机器人相较真人陪伴，可随时提供稳定的支持，且可以提供专业的知识和建议。因此陪伴机器人同其他智能适老产品区别较大，其服务老年人的作用不可替代。 随 AI 技术发展，养老机器人智能化程度将提高，应用场景将增加，针对老年人的陪伴属性将增强，有望进一步满足老年人的情感需求。交互性是陪伴机器人实现专业化发展的重要方面，随语音、图像识别技术乃至ChatGPT 等模型未来进一步发展，陪伴机器人的对话和服务的人性化程度将大幅提升。随脑机接口等技术发展，护理机器人可以根据使用者的生理指标做出更准确与智能的判断。