华体科技财务状况如何？

产品销量小幅上涨，毛利率小幅下滑。

1、产品销量小幅上涨，中标项目减少

2021 年，公司产品研发制造销量 5.24 万套，同比增加 6.29%。同时，公司当年中标两项重大项目，累计中标金额 5.04 亿元。其中路灯智能化升级改造项目设计施工总承包（EPC 模式）中标金额为 1.86 亿元，智慧路灯采购项目 3.18 亿元，是 21 年产品销量上涨的主要原因。2022 年中标 1 项重大项目，中标金额为 6.20 亿元，中标项目减少主 因公司受上半年疫情防控政策影响，无法拓展智慧路灯业务。随着防控政策的放开，预计 2023 年在承接项目数量方 面会有所增长，产品销量也会进一步提高。

2、营业收入有所下降，毛利率受原材料影响小幅下滑

2021 年公司实现全年营收 5.90 亿元，同比下降 15.99%。2022 年前三季度公司实现营收 3.06 亿元，较 2021 年同 期下降 31.14%。按产品项目分类来看，2021 年全年产品研发制造实现营收 4.75 亿元，同比增加 24.29%，主因中 标智慧路灯采购项目，增加产品研发制造销量。2021 年公司产品客单价 0.91 万元，同增 16.85%，主因智慧路灯收 入占总产品研发制造收入的比重 65.68%，同增 16.44 个百分点。运营管理维护及其他实现营收 0.85 亿元，同比下 降 70.59%；工程项目安装实现营收 0.20 亿元，同比下降 16.36%；其他业务实现营收 0.10 亿元，同比上涨 55.39%。

公司 2022 年前三季度毛利率 22.84%，较 2021 年同期下降了 3.42 个百分点，其中 Q1、Q2、Q3 的毛利率各为 21.28%、23.45%、23.79%，同比各下滑 4.99 个百分点、2.2 个百分点、3.07 个百分点，主因原材料钢材价格回暖 压缩毛利，同时毛利率水平处于公司历史低点，主要原因为 2020 年起新的会计准则要求与销售直接相关的费用列入 产品成本中。公司 2021 年产品研发制造毛利率为 25.32%，同比下滑 6.55 个百分点。该项业务主要为智慧灯杆的 生产制造，毛利率的下滑或因钢材价格的波动和销售费用直接计入成本有关。

3、净利润由正转负，公司对外投资增加

公司 2022 年前三季度期间费用率为 24.69%，同比增长 6.28 个百分点，其中销售费用率 6.26%，同比增长 0.49 个 百分点；管理费用率 9.98%，同比增长 3.60 个百分点，主因股份支付费用较上期增加 446.11%；研发费用率 6.54%， 同比增长 1.99 个百分点，主因公司加大对智慧灯杆的研发力度，为实现在 AI 边缘计算产品的自主化和解决 5G 应用 与智慧灯杆结合不达预期等问题；财务费用率 1.91%，同比增长 0.20 个百分点。公司销售和财务费用率在营收出现 较大下滑的情况下仅出现小幅增长，得益于公司开辟了通过与政府、社会资本合营的销售模式，借助多方资金共同 建设运营智慧灯杆项目，节约公司不少销售和财务成本。

2022 年前三季度公司资产减值损失和信用减值损失合计 0.13 亿元，比 2021 年同期减少 0.25 亿元。公司净利润出 现亏损，2021 年公司归母净利润-0.55 亿元，同降 182.93%；2022 年前三季度公司实现归母净利润-0.16 亿元，同 降 254.18%，主因计提资产减值准备和新冠疫情反复导致市场推广、业务承接、产品交付等均受到不同程度影响。 随着今年无需大量计提准备，疫情政策放开业务恢复，预计 2022 年亏损收窄，2023 年出现扭亏为盈的趋势。

4、现金流较上期持平，资产负债率下降

2022 年前三季度，公司经营产生的现金净流出 0.77 亿元，同比多流出 0.53 亿元，主因销售回款较上期减少。公司 投资活动产生的现金净流出 0.03 亿元，同比少流出 0.52 亿元，主因理财产品投资较上期减少。公司 2022 年前三季 度收现比为 1.10，同比上升 14.76%，付现比为 1.29，同比上升 34.87%。预计公司 2022 年资产负债率为 38.20%， 同比下降 10.62 个百分点，主因第四季度公司完成定增募资 2.1 亿元。若公司未来不发行新的债券，我们预计未来 三年内公司资产负债率依然处于相近水平。