近视防控行业背景、产品渗透率及发展空间如何？

政策加码近视防控。

1.主流近视防控方式差异较大，离焦镜以外资为主

主流近视防控方式差异明显。除近视手术外，当前主流近视防控手段包括角膜塑形 镜、低浓度阿托品、离焦框架镜三种。其中，角膜塑形镜通过夜间佩戴的方式，采 用特殊设计对角膜进行塑形矫正；低浓度阿托品眼药水需要在每日睡前滴入眼内， 以增加眼底脉络膜的供血，从而抑制近视加深；离焦框架镜无需与眼球进行直接性 接触，仅采用特殊的光学设计来控制图像在眼中的投影位置。相较其它两种方法， 离焦镜具有使用方式简单、适用人群广泛、价格相对较低、销售渠道多样等众多优势。

离焦镜市场以外资品牌为主。2011年，德国蔡司首次推出成长乐，将离焦镜片引入 我国市场，目前我国离焦镜市场上品牌众多，主要市场份额由德国蔡司、日本豪雅、 法国依视路三大海外品牌占据，国产品牌市占率与进口品牌相比较低。产品间临床 实验效果差距主要来源于镜片的技术、材料、折射率三大方面，当前明月镜片近视 防控效果领跑同类产品。从价格端来看，外资离焦镜产品普遍聚焦于3000元及以上 价格带，而国产品牌则聚焦3000元及以下价格带。

2.渗透率仍低，行业发展空间较大

近视防控产品渗透率仍低，其中离焦框架镜高于角膜塑形镜。2011-2020年间，我 国大陆地区8-11岁青少年角膜塑形镜渗透率从0.12%提升至1.26%，期间提升较快。 相较于香港、台湾地区2018年已经高达9.7%、5.4%的渗透率而言，我国大陆地区 仍处于普及阶段。截至2022年，我国离焦框架镜渗透率不足5%，略高于角膜塑形镜。 鉴于对比角膜塑形镜，离焦镜具有价格更便宜、适用人群更广泛、获取渠道更便捷 等多个特点，预计未来渗透率仍有较大发展空间。

中国近视呈现出低龄化，近视防控问题亟待解决。根据国家卫健委统计结果表明， 全国罹患近视人数从2012年4.5亿增加至2020年的7.1亿，CAGR达5.9%，增长速度 较快。其中学生群体近视率较高，2018年-2020年，全国青少年近视比例分别为53.60%、50.20%、52.70%，均稳定维持在50%以上。其中2020年全国6岁以下儿 童近视率高达14.3%，近视低龄化趋势较为严重，近视防控问题亟待解决。

据我们测算，2025年离焦镜零售市场预计破200亿元。据国家统计局数据，2022年 我国人口总数为141175万人，同比2021年下滑0.028%，近年来首次出现负增长。 其中，5-19岁人口比例于2020和2021年分别达到17.6%和17.9%，儿童及青少年近 视率于2020年达到52.7%。由于生育率下滑，我们假设总人口延续22年趋势，自2023 年起按0.02%逐年下滑；假设人口结构延续21年趋势，即5-19岁人口比例自2022年 起逐年下降0.1%；儿童青少年近视率由于民众近视防控意识不断增强，逐年下降 0.1%。此外，假设离焦镜持续普及，渗透率于2024年突破5%并于2028年突破10%。 同时，由于市场上离焦镜主流价格多为1000-3000元，我们假设零售价格在2020年 按2000元计算，并按CAGR2%的增速进行增长。我们预计当前主流厂商出厂价多集 中在零售价格的两折至五折，因此我们假设出厂价格为零售价格的40%。由此得出， 离焦镜零售市场规模有望在2025年突破200亿元，并在2030年突破400亿元， 2023-2025年CAGR有望接近20%，预计行业增速较快，市场空间广阔。

多项政策出台，近视问题关注度持续加强。近年来，国家持续关注儿童青少年的用 眼健康，针对近视防控问题，出台多份文件，力求增加儿童青少年的用眼知识，降 低近视比例。2023年3月，教育部发布《2023年全国综合防控儿童青少年近视重点 工作计划》，在对学校提出加强近视防控宣传、对地方教育部门提出落实学生每学 期视力监测制度的要求的基础上，首次提出将对各省级人民政府开展关于儿童青少 年近视防控工作的评议考核。该政策的出台有望将学生近视防控问题的重要性再提 升至新一台阶。

中国眼镜片人均支出额与购买量水平皆远低于发达国家。近年来，我国眼镜片人均 支出额与人均购买量均远低于法国、美国、日本、巴西等发达国家。据明月招股说 明书，截至2019年，我国眼镜片人均支出额、人均购买量仅为3.14美元/人、9.56副 /百人，与法国60.56美元/人、46.58副/百人，以及美国39.83美元/人、24.24副/百人 差距较大，未来随着我国政策不断落地，消费者教育逐渐加强，行业仍然存在较大 发展空间，有望实现快速扩容。