中国蓝色金融发展挑战有哪些？

蓝色金融发展存在多方面挑战，其中包括蓝 色金融政策法律体系不完善，蓝色金融市场发展 有限，公共资本撬动作用发挥不充分，技术数据 缺乏，金融机构能力欠缺。

1、法律政策体系不完善

法律政策层面，蓝色金融的发展受到海洋基 础法律不完善、蓝色金融政策体系尚未构建、蓝 色产业标准尚不清晰三方面挑战。 第一，蓝色金融政策层面，目前还缺乏蓝色 金融相关的标准和政策体系。首先，蓝色金融发 展概念和目标不明确。国内对蓝色金融没有明确 的定义，对于蓝色金融在支持国家战略和大政方 针方面的角色不清晰、对于不同蓝色金融服务的 发展部署也还不明晰。其次，蓝色金融缺乏一系 列政策体系，从顶层设计到分类目录、披露标准、 产品指引，均没有全国层面的政策。相关产品的 开发因为缺乏统一的部署，难以有系统性的发展。 再者，蓝色金融创新性激励政策缺乏。目前对于 绿色金融而言，政策激励机制已经相对完善，并 在不断创新结构性政策支持工具，而针对海洋相 关产业的应用缺乏足够的关注。虽然已有一些地 方政府出台政策来支持探索蓝色金融产品，但规 模都相对较小，总体上这是因为还未确立全国范 围内的详细海洋发展政策，财政资金大多分散在 各类预算支出中，相关激励机制尚未系统化(韩凤 芹等, 2016)。另外，当前缺乏有效的地区协同， 尤其在海洋产业投资基金方面，其资金使用范围 受到限制：因为相关基金往往由地方政府支持， 其投资范围往往被限制在本地涉海企业，只允许 小比例资金外企或者非海洋企业，这导致项目选 择有限，资金使用效率较低(于平 等, 2019)。此 外，蓝碳的发展尤其需要政策详细政策框架，虽 然多个政策文件强调了发展蓝碳的重要性，目前 尚无蓝碳交易政策和标准。

第二， 海洋相关产业本身基本法律环境还不 完善。基本海洋相关资产的权属规定、交易性质 和规则、估值方法等还不清晰，这导致海洋相关 资产的抵押、流转都存在困难，相关主体享受金 融服务因此存在困难。当前有部分文件指出厘清 相关权属的重要性，例如2019年中共中央办公厅、国务院发布的《关于统筹推进自然资源资 产产权制度改革的指导意见》，提出需要细化 海域使用权、海岛使用权等权利，开展试点开 发相关权利的衍生金融产品；2020年自然资源 部发表了《海域价格评估技术规范》，为海域价 格评估提供了规范流程和方法，此技术指南为海 域使用权可以实现多重权能提供基础 (自然资源 部, 2020)；在地方层面也有相关政策出台，例 如2019年浙江省出台地方标准《无居民海岛估 价规程》(自然资源部, 2022b)。然而，海域使 用权参与金融行为还需要进一步实践，以及，除 海域使用权以外，不同地理环境的生物资源、物 质资源权能还有待进一步厘清。其中，蓝色碳汇 价值实现尤其受到法律制度的制约，蓝碳和蓝碳 生态系统的法律权属比较模糊，部分滨海湿地也 具有国有属性，因此其交易具有复杂性和不确定 性，可能影响到相关金融行为的合规性 (赵鹏等, 2023)。

第三，产业发展细节方面，对于海洋相关产 业可持续发展标准还不清晰，例如传统行业应该 如何进行有序转型或转产、新兴行业可以如何可 持续发展还需要细化的标准类文件，这对项目的 开发具有重要引领作用，同时，如果要采取将行 业环境标准纳入保险等产品的产品设计思路，需 要确定目标行业的行业环境标准。例如，传统养 殖渔业在进行可持续转型的过程中，尾水排放治 理是需要采取的措施之一，然而当前对于尾水排 放的行业标准还未建立完成，各个地方建立进度 也存在差异。产业整体发展要求不完善，包括行 业标准缺失，使得蓝色金融产品的环境要求缺乏 依据，开发存在阻碍。

2、技术数据缺乏

在技术数据层面，历史基线数据，项目过程 性数据，计算、监测方法都不完善。第一，在蓝 色项目中，许多海洋生态系统环境（包括碳储量、 渔业资源等信息）、海洋相关产业生产活动的历 史数据缺失、基线状态还未确定，这对相关金融 工具的开发造成了挑战。第二，相关项目执行过 程性数据获取技术难度高、可得性差。海洋生态 系统复杂，监测记录项目过程性数据人力和技术 成本高，同时相关数据没有系统性的标准造成监 测、 报 告、 核 查（Monitoring、Reporting、 Verification，简称 MRV）执行困难，这也导致 金融产品操作过程中无法核证相关项目的环境效 益，或者成本比较高，因此执行存在难度。

第三， 相关项目的核算方法、海洋板块的披露规则和制 度还未建立，这也为有效数据的获取和利用增加 了难度。 蓝碳价值实现方面，一方面，蓝碳核算工作 依赖于充分的环境数据和具有共识性的基线标准 和方法学，各个固碳生态系统的历史碳汇数据缺 失，海洋碳汇的摸底调查还未完成，同时当前还 未开发统一的方法学，为测算可以用于交易的增 量增加难度。另一方面，蓝碳核算的 MRV 技术 对于蓝碳开发也至关重要，当前高昂的成本和有 待完善技术制约了其发展。贷款产品方面，对于 相关资产的估值和价值监测是抵质押品的价值勘 定、贷款额度和周期的决策基础。海洋相关资产 的价值不确定性和贷款过程中的监测难度对产品 开发造成困难。对于保险工具的开发，历史数据 缺失且数据获取难度大、相关资产估值困难等原 因，导致保险产品设计和勘验定损困难。

3、蓝色金融市场发展有限，公共资本撬动

作用发挥不充分 实操方面，蓝色金融当前还处于初期阶段， 存在融资工具单一、风险保障机制不足、蓝色生 态产品价值实现有待探索、公共资本撬动作用有 限的问题。 首先，当前蓝色项目融资工具较为单一，银 行贷款是目前主要的海洋相关产业融资产品，然 而海洋经济活动资金需求体量大、投资周期长、 增信需求高、核心资产抵押流转困难，与传统的 贷款服务设计相容性低；而上市融资和债券发行 程序相对繁琐，对融资主体提出一定限制，不适 合一般企业 ( 贺武 , 2016)。此外，蓝色产业形态 多样，且有众多新兴产业，增加了资金需求的多 样性，需要创新融资机制满足不同产业多样的融 资需求。 其次，当前风险保障机制无法满足蓝色产业 发展需求。一方面，海洋相关保险产品覆盖仍然 不完全，尤其是养殖渔业、蓝色碳汇开发、海洋 保护和生态修复。这也与缺乏完善的基础法律、 数据和技术有关。另一方面，其他风险保障机制， 例如贴合蓝色产业需求的风险补偿金、担保机构 还未建立完全。对于银行等投资方，海洋相关项 目风险性强、回报率相对较低、且缺乏相关经济 活动和项目风险的历史数据，导致风险管理困难， 贷款产品的供应往往需要采取担保或者抵押等形 式。对于抵质押贷款业务而言，海域使用权、生 物资产、船舶等资产估值困难，海洋优质抵押物 有限，意味着融资主体在申请抵质押贷款时额度 受限，在没有稳定风险补偿机制或者担保机制的 情况下授信比较困难。

再者，海洋产业的可持续发展和海洋保护进 程中需要公共资本发挥撬动作用，创新蓝色金融 案例也可以观察到大量的公共资本参与。公共资 本可以通过建立并投入产业蓝色投资基金直接投 资相关项目，同时可以通过贴息、保费补贴等财 政支持方式支持金融产品的开发，也可以成立风 险补偿金、担保公司等风险缓释方式提供融资增 信。然而，相关工具仍缺乏规模性和市场性，公 共资本撬动作用相对有限。第一，当前公共资本 的投入大多仍然属于试点形式，没有系统性地贴 合不同产需求的支持，规模较小，可预测性低， 私营资本参与相对比较困难。例如，对于渔业这 类风险大、抵押物弱质、金融支持缺乏的产业， 当前还只有试点形式的政府担保和风险补偿金设 置，无法达到有效的增信，金融机构授信难度 大。第二，公共资本的撬动作用受到不完善政策 法律制度的制约。在公共资本参与补贴、贴息、 直接投资（生态修复等项目）时，遇到蓝色金融 产品交易规则不完善等政策问题，使得后续市场 化发展存在障碍，公共资本撬动可持续性差。

第 三，财政投入仍然以直接投资、财政补贴等传统 支持方式为主，公共资本的投入效果不能最大化 地被放大 ( 韩凤芹等 , 2016)。产业投资基金作为 混合融资工具理论上可以充分放大公共资本的撬 动作用，然而当前投资环境还未完成优化，限制 了投资基金的作用：当前资金管理办法规定产业 基金中政府需要在社会资本募集成功后才能按照 比例出资，然而，海洋相关产业风险高、保险覆 盖不充分、收益周期长，在撬动社会资本方面还 存在缺陷，所以当前募集资金体量受限 ( 于平等 , 2019)。此外，当前的蓝碳生态系统相关金融制度和 产品往往只强调蓝碳的碳汇价值，一定程度上忽 视了蓝碳生态系统提供的固堤消浪、净化水质、 为众多物种提供栖息地、为人类提供优美景观等 复杂的生态系统服务，因此蓝碳生态产品价值实 现路径单一，无法实现环境外部性内部化的闭环 ( 赵鹏等 , 2023)。在碳汇价值实现层面，金融产 品创新力度缺失，蓝碳交易还没有与可持续产业、 蓝色金融产品进行有机结合，没有最大化蓝碳机 制的金融效益。

4、金融机构专业能力有待提升

当前金融机构实践蓝色金融的意识和能力有 限。 内部原因方面，蓝色金融作为可持续金融的 新兴概念，在金融机构从业人员中认知度相对较 低，再加之缺乏政策指引、研究有限以及蓝色产 业本身专业壁垒高等原因，金融机构在蓝色金融 产品创新实践方面相对有限。首先，在自上而下 的“绿色金融”发展模式的主导下，金融机构在 有明确指导之间之前，很难对于新出现的蓝色金 融概念做大量的工作部署。再加上蓝色金融体系 不健全，缺乏界定蓝色项目的标准，也没有蓝色 金融产品开发和发行的具体政策要求，导致金融 机构对于蓝色金融产品的发行缺乏积极性，已有 的实践大多以零星的探索为主。其次，当前金融 机构面临专业壁垒难以克服的困难。海洋相关产 业和海洋保护、修复项目专业性强，克服专业壁 垒成本高，产品设计专业细节厘清难度大。人才 缺乏构成重要挑战，尤其是相关跨学科人才缺 乏，对于金融服务的专业性、金融产品的开发造 成挑战。

另外，金融机构招聘结构方面存在一定 缺陷，举例来说，海洋产业投资基金方面，其管 理机构以国有企业、政府单位为主，内部人才培 养效率较低，缺乏社会化的人才招聘，其专业化 程度还有待提高(于平等, 2019)。 外部环境方面，当前第三方服务、全面研究 与宣传还不足。第三方机构在蓝色金融发展中可 以扮演重要角色，一定程度上弥合金融机构、企 业的动力和专业能力欠缺，然而当前这类机构并 未充分发挥他们的相关作用。首先，关于蓝色产 业的发展方向与现状、融资缺口等金融需求、金 融产品的详细发展现状、蓝色资产的金融化等必 要前期研究还存在一定缺口，制约各个利益相关 方决策制定。

其次，目前咨询机构还未系统性地 提供关于蓝色项目、蓝色金融产品的开发咨询， 企业和金融机构获得相关信息的渠道进一步缩减， 开发相关产品和项目的动力与能力受限。再者， 因为相关政策标准还未出台，第三方评级和认证 机构还未发展关于蓝色债券、蓝色贷款等项目认 证业务，投资者衡量项目的决策制定需要投入更 高的成本。此外，关于蓝色金融的宣传还存在不足， 公众、投资者、企业等利益相关方对于蓝色金融 的概念、发展方式等信息了解不足，阻碍项目产 品开发意识和动力的形成。